Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Цены российских еврооблигаций сегодня, вероятно, будут консолидироваться


[06.06.2014]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Валютные облигации

Снижение и стабилизация доходности UST позволили российскому рынку еврооблигаций в четверг вырасти. Цены длинных суверенных бумаг РФ в четверг выросли на 25-60 б.п. Корпоративный сегмент котировался выше в среднем на 25 б.п., более выраженную позитивную динамику показали длинные бумаги Газпрома, Вымпелкома. Риск на Россию CDS 5Y котируется на уровне 189 б.п. (-9 б.п.).

Основным событием четверга, давшим стимул глобальным рынкам, стало заседание европейского монетарного регулятора. ЕЦБ ухудшил прогноз роста ВВП на 2014 г с 1,2% до 1%, улучшил прогноз на 2015 г с 1,5% до 1,7%. При этом оценка инфляции снижена на три последующих года. В результате был принят целый пакет комплексных мер:

1) ЕЦБ проведет несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку (базовая ставка+10 б.п.), первоначальная сумма составит 400 млрд евро. Цель программы TLTRO - повышение объемов кредитования компаний реального сектора, поэтому к отчетности банков будут предъявляться дополнительные требования, будут проводиться проверки целевого использования предоставленных средств.

Срок погашения по всем раундам TLTRO - сентябрь 2018 г, то есть кредиты будут предоставлены примерно на 4 года. Первые аукционы пройдут в сентябре и декабре 2014 г. Кроме того, с марта 2015 г по июнь 2016 г банки смогут ежеквартально занимать в ЕЦБ дополнительные суммы. Погашение (частичное или полное) будет возможным через 24 месяца после начала каждого раунда TLTRO, при невыполнении банком требования к целевому использованию средств, он будет обязан выплатить всю сумму в сентябре 2016 г.

2) ЕЦБ принял решение продолжать основные операции рефинансирования банков (MRO и 3M LTRO) по фиксированной ставке с полным удовлетворением заявок. Также продлен срок действия расширенного списка залогового обеспечения как минимум до 2018 г.

3) ЕЦБ приостановил стерилизацию программы торговли на рынках ценных бумаг (SMP).

4) ЕЦБ ведет работу по подготовке к количественному смягчению в форме выкупа ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS, базовый актив – права требования к нефинансового сектору).

Отвечая на вопросы, М.Драги сказал, что ЕЦБ “достиг нижней границы процентных ставок”. Фондовые площадки отреагировали ростом на итоги заседания, волатильность валютного рынка возросла.

Сегодня в США выйдет официальный отчет по рынку труда. Активность будет невысокой, цены российских еврооблигаций, вероятно, будут консолидироваться.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга вчера был еще один позитивный день. Первая половина торгов прошла в боковом тренде. Однако после решения ЕЦБ о снижении ставки и широком пакете стимулирующих мер началось резкое укрепление рубля – как к евро так и к доллару, что вызвало растущий спрос и в секторе рублевых облигаций.

Сегодня позитивный настрой сохранится, однако игроки продолжат следить не только за экономическим блоком новостей, но и за развитием событий на политической арене.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов