РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Динамику западных площадок вчера определило беспрецедентное решение Банка Швейцарии об отвязке курса франка от евро, что спровоцировало резкое укрепление швейцарской валюты по отношению к евро и доллару. Банк Швейцарии также понизил ключевую процентную ставку на 0,5 п.п., с «минус» 0,25% до «минус» 0,75%.

Рынки отреагировали на неожиданные действия Швейцарии ростом волатильности – глубокое падение швейцарского индекса, и при этом рост акций в Европе на ожиданиях новых стимулов ЕЦБ. Вырос спрос на безрисковые активы - доходность UST10 опустилась на 14 б.п., до отметки 1,72%.

В российских еврооблигациях продолжились покупки – суверенные бумаги и длинные выпуски нефтегазовых компаний (Газпром, Газпром Нефть, Лукойл, НОВАТЭК, Сибур) прибавили в цене еще порядка 1,0-2,4 п.п. на фоне удорожания нефти в течение дня. Заметный рост также показали некоторые банковские бумаги (субординированные SBERRU22, 23, VEBBNK18, 20 – +2,3-3,8 п.п.), во втором эшелоне можно отметить кривую Вымпелкома (VIP21, 22, 23 – рост на 2,6- 2,7 п.п.).

Рублевые облигации также закрылись существенным ростом на фоне спроса со стороны локальных и иностранных участников – кривая ОФЗ сместилась вниз на 100-140 б.п. на среднесрочном и длинном участках и на 120-170 б.п. на коротком отрезке.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ликвидности пока хватает

На денежном рынке сохраняется достаточное количество ликвидности, о чем свидетельствуют большие остатки на депозитах в ЦБ (которые постепенно сокращаются: -164 млрд руб. до 385 млрд руб.). К тому же Казначейство предоставило банкам 300 млрд руб. сроком на 34 дня. В результате, однако, чистая ликвидная позиция банков (-6 трлн руб.) ухудшилась на 561 млрд руб. Стоимость краткосрочного привлечения находится вблизи ключевой ставки ЦБ: MosPrime «овернайт» составил 17,68% (-1 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 17,00% (-9 б.п.).

На наш взгляд, благоприятная ситуация с ликвидностью может сохраниться до конца следующей недели, пока не начнутся крупные выплаты в бюджет. На 26 января намечена уплата НДС, НДПИ и акцизов (суммарно около 580 млрд руб.).

На валютном рынке резкое снижение курса евро к доллару из-за решения Банка Швейцарии спровоцировало разнонаправленное движение курса рубля к основным валютам. Доллар окреп на 46 коп. (до 65,23 руб.), а евро – снизился на 45 коп. (до 75,82 руб.). Цены на нефть продолжили коррекционный отскок. По ходу дня цена февральского фьючерса на Brent превышала 50 долл./барр., но потом откатилась от локальных максимумов.

Международные резервы РФ снизились на 2,3 млрд долл. до 386,2 млрд долл. c 26 декабря к 9 января

Главным фактором снижения российских золотовалютных резервов стала валютная переоценка ценных бумаг, в которые инвестированы международные резервы (-4,6 млрд долл.). Значительную негативное влияние имело также чистое размещение валютных средств в банках на возвратной основе в рамках операций валютного РЕПО и «свопа» (-4,2 млрд долл.). Позитивом стали рыночная переоценка (за счет изменения доходностей) ценных бумаг (+2,4 млрд долл.), удорожание золота (+1,1 млрд долл.), а также прочие факторы, среди которых мы выделяем зачисление средств по счетам Минфина и банков- резидентов в ЦБ (+3,1 млрд долл.).