РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Заокеанские фондовые индексы завершили прошлую неделю в небольшом минусе (DJIA – 0,02, S&P 500 – 0,3%). Курс евро завершил неделю в районе 1,32 долл. (-0,9%). Доходность UST10 упала на 5 б.п. до 1,975%.

- В пятницу Германия разочаровала слабыми данными по розничным продажам за январь, которые вместо ожидавшегося роста (+0,5%) продемонстрировали снижение (-1,6%). По итогам пятницы DAX потерял 0,3%.

- Сегодня с утра Китай официально снизил целевой ориентир по экономическому росту с 8% до 7,5% и заявил о планах снизить зависимость экономического роста от экспорта и капитальных инвестиций в пользу внутреннего потребления.

- Греция подтвердила планы по проведению парламентских выборов 29 апреля и 6 мая, примерно в одно время с Францией (22 апреля и 6 мая). Похоже, политические события в двух этих странах могут стать дополнительными источниками волатильности на финансовых рынках.

- В пятницу в еврооблигациях преобладали покупки. «Тридцатка» завершила день в районе 120-й фигуры, CDS-спред сузился до 179 б.п. (-2 б.п.). GAZPRU 34 (YTM 6,18%) и GAZPRU 37 (YTM 6,11%) прибавили более двух фигур, установив очередные максимумы по цене.

- FT сообщает, что частные кредиторы должны принять решение относительно участия в обмене греческого долга до вечера ближайшего четверга, при этом отмечает, что пока активность кредиторов крайне низка (продолжают изучать непростую документацию?), и говорить однозначно об исходе обмена преждевременно.

- На предстоящей неделе выходят важные данные по безработице в США, а также состоится заседание ЕЦБ по ставке.

- В пятницу рубль возобновил рост, после нескольких дней ослабления к доллару и корзине валют: бивалютная корзина выросла примерно на 14 коп.

- При поддержке со стороны валютного рынка длинные ОФЗ пользовались у инвесторов спросом. Так, выпуски серии 26203, 26204, 26205, 26206 прибавили от 3 до 15 б.п.

- В корпоративном сегменте довольно активно торговался короткий Газпром К-03 (YTP 7,19%), без изменений в цене. Во втором эшелоне покупали ММК БО-5 (YTM 7,86%), ВК Инвест-3 (YTM 8,67%), СПбТел-01 (YTP 9,47%).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Безоблачное небо над российским денежным рынком?

Эффекты последнего налогового периода уже почти не ощущаются на российском денежном рынке. Ставки постепенно возвращаются на более приемлемые уровни: около 5,0% годовых для кредитов o/n под залог облигаций на ММВБ в пятницу, 4,5–5,0% годовых по 1-дневным кредитам банков 1-го круга сегодня с утра. Спрос на аукционное РЕПО с ЦБ постепенно стихает: в пятницу на 1 день было привлечено всего 12,9 млрд руб. (против 57,4 млрд руб. в четверг и 181,7 млрд руб. в среду). Чистая ликвидная позиция банков, по нашим подсчетам, на сегодняшнее утро составляет -97,3 млрд руб. (против -128,4 млрд руб. днем ранее).

На текущей неделе определенное давление на банковскую ликвидность (794,9 млрд руб. на корсчетах и депозитах в ЦБ) должен оказать возврат привлеченного в декабре 71,1 млрд руб. 3-месячного РЕПО, однако мы вполне допускаем, что как минимум часть данного долга будет рефинансирована у регулятора же. Из других событий можно обратить внимание на запланированный в среду аукцион 45 млрд руб. ОФЗ, а также заседание совета директоров ЦБ по ставкам, срок которого обозначен как «первая декада марта» (точная дата пока не известна).