РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчера североамериканские фондовые площадки отыгрывали слабую статистику труда после длинных выходных, потеряв от 1,0 до 1,1%. Доходность UST10 колебалась у отметки 2,05%. Индекс волатильности VIX достиг 18,8 п., прибавив 2,1 п.

Американская валюта вчера подешевела к корзине валют на спекуляциях о возможности новых мер ФРС по выкупу облигаций. Евро укрепился до уровня 1,312-1,314 долл.

Сегодня с утра – неожиданно для экспертов Bloomberg – Китай опубликовал положительный торговый баланс по итогам марта в размере 5,35 млрд долл., тогда как ожидался дефицит в районе 3,15 млрд долл. Месяцем ранее дефицит составил рекордные 31,48 млрд долл. Очевидно, что к февральским статданным Китая надо относиться предельно осторожно из-за длинных праздников. Торговый профицит вместе с ускорившейся инфляцией подразумевает ограниченные возможности Поднебесной по стимулированию экономики. Отметим, что экспорт Китая в Европу сократился всего на 1,8%. Возможно, ясность в сценарий (мягкая vs жесткая посадка), по которому движется китайская экономика, будет внесена в пятницу утром, когда публикуются данные по ВВП за 1-й квартал текущего года.

В секторе российских еврооблигаций активность отсутствовала из-за выходного в Лондоне.

На валютном рынке торги вчера проходили на пониженных оборотах на фоне выходного дня в Европе и отсутствия части иностранных инвесторов. На фоне негативной динамики нефтяных цен курс бивалютной корзины открылся выше и в течение дня колебался в районе 33,76-33,79 руб., при этом к закрытию он несколько скорректировался вниз (до 33,74 руб.).

В рублевых облигациях объемы торгов также были ниже обычного, при этом в суверенных выпусках тон задавали продавцы. Особенно заметно просели в цене бумаги на дальнем отрезке кривой – 6–15 лет (снижение в пределах 17–41 б.п.). При этом в корпоративном сегменте особых движений не наблюдалось.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ажиотажного спроса на годовые деньги не нашлось

Вчера наиболее ожидаемым для нас событием российского денежного рынка выступал первый с августа 2009 года аукцион прямого РЕПО с ЦБ на срок 1 год. Однако сам аукцион прошел довольно тихо – объем привлеченных ресурсов составил 28,6 млрд руб. при предложении в 500 млрд руб., а средневзвешенная ставка в 7,76% маржинально перешла за установленный регулятором минимум (7,75%). Мы полагаем, что спрос на аукционе исходил прежде всего со стороны относительно более мелких игроков – для крупных институтов данный уровень ставок по годовым ресурсам может выглядеть чересчур высоким.

В остальном вчерашний день на российском денежном рынке также выдался весьма спокойным. Совет директоров ЦБ ожидаемо не стал менять основные параметры реализуемой в настоящее время ДКП, отмечая при этом усиление среднесрочных инфляционных рисков. Ставки по кредитам o/n для банков 1-го круга не выходили вчера за пределы 4,5% годовых. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшнее утро, по нашим подсчетам, составила -93,4 млрд руб. (против -125 млрд руб. накануне).