Fitch Ratings отмечает, что значительные риски российских банков, связанные с Украиной, могут существенно сказаться на финансовом положении некоторых из них, если заемщики пострадают в результате текущего повышенного политического и экономического стресса. Однако рейтинги наиболее уязвимых банков обусловлены фактором поддержки и вряд ли изменятся, если не появятся свидетельства снижения вероятности поддержки от российского государства.

Общий объем рисков российских банков, связанных с Украиной, является значительным –  около  28 млрд. долл. согласно заявлению Президента Владимира Путина, сделанному в ноябре 2013 г. По оценкам Fitch, основная часть этих рисков приходится на российские банки, связанные с государством, и примерно половина этого объема находится на балансе их украинских дочерних структур (фондирование которых в значительной степени поступает от материнских банков), а другая половина –  на балансах самих материнских банков или других структур внутри групп.

Риски относятся преимущественно к кредитам местным компаниям (более половины общего объема), а также к российским и украинским бизнесменам, которые привлекали заимствования для приобретения активов в Украине (около 25%). Мы считаем, что эти кредиты подвержены как экономическим, так и политическим рискам в Украине, включая рецессию, потенциальную угрозу правам собственности на заложенные активы и девальвацию гривны (так как около 60% кредитов предоставлено в иностранной валюте). Розничные кредитные портфели на рынке страны (менее 5%) и риски по суверенному эмитенту у российских банков являются ограниченными.

Мы считаем, что наиболее подвержены рискам (относительно капитала) Внешэкономбанк («ВЭБ», 74%), Газпромбанк (около 40%) и ВТБ (не менее 14%).  Менее подвержены рискам Сбербанк (8%) и Альфа-Банк (3%).

Украинская дочерняя структура ВЭБа имеет активы в размере около 5 млрд. долл. (29% от капитала материнской структуры). Кроме того, имеются корпоративные кредиты, выданные с баланса самого ВЭБа, включая крупное финансирование приобретения активов.

Газпромбанк имеет вторые по величине риски относительно своего капитала, хотя у него нет дочерней структуры в Украине. Сюда относится кредит Нафтогазу (около 15% капитала), национальной нефтегазовой компании Украины, обеспеченный платежами от российского Газпрома, что частично сглаживает риски, а также несколько других корпоративных кредитов, в том числе для финансирования приобретений.

Риски ВТБ в основном связаны с его украинским дочерним банком (активы около 3 млрд. долл., равно 11% капитала материнского банка). При этом у ВТБ на конец 2013 г. были прямые риски по суверенному эмитенту в размере около 20 млрд. руб. (0,7 млрд. долл.). Информация о размере прямых рисков ВТБ (если таковые имеются) по украинским компаниям не разглашается публично.

Для Сбербанка потенциальные проблемы представляются управляемыми, поскольку украинский дочерний банк является относительно небольшим (около 4 млрд. долл., или 7% от капитала материнской структуры), а прямые риски по украинским компаниям – ограниченными.

Альфа-Банк подвержен рискам в наименьшей степени. Кредиты украинским компаниям составляли лишь 120 млн. долл. на 20 февраля 2014 г. Альфа-Банк (Украина), аффилированный банк с активами в 3 млрд. долл. (без учета иностранного межбанка и кредитов связанным сторонам) фондируется в основном локально, поэтому несет ограниченные условные риски для российского банка.