Корпоративные и муниципальные облигации

В первый торговый день этого года на российском долговом рынке преобладало снижение котировок основной массы бумаг, а активность участников торгов при этом находилась на крайне низком уровне. Вероятнее всего, у большинства участников торгов каникулы продолжатся до конца текущей недели, поэтому восстановления объемов торгов следует ожидать только со следующего понедельника. Несмотря на общее снижение стоимости корпоративных облигаций говорить о формировании определенной тенденции не следует, т.к., скорее всего, это происходит в результате того, что инвесторы, сформировавшие портфели на время новогодних каникул, начали сокращать позиции. Ситуация на внутреннем денежно-кредитном рынке остается крайне благоприятной, так, однодневная ставка МБК (MIACR) снизилась еще на 77 б.п. и составила 2,77%.

На рынке американских казначейских облигаций в первую неделю января произошло снижение ставок до уровней 2-летнего минимума, вызванное усилением ожиданий среди инвесторов относительно дальнейшего снижения уровня базовой процентной ставки на фоне сохраняющихся проблем на кредитных рынках, а также замедлением темпов экономического роста в США. Однако в результате вчерашней торговой сессии доходность UST-10 немного подросла и составила 3,82% годовых. На этом фоне стоимость российских суверенных евробондов при низкой активности торгов существенно не изменилось и достигла 114,92%, что соответствует доходности 5,37%. Таким образом спред между двумя benchmark составляет теперь 154 б.п.

До конца этой недели следует ожидать бокового движения котировок при плавном увеличении объемов торгов. Также давление на рынок будет оказывать негативная обстановка на внешних рынках, однако высокий уровень ликвидности будет сглаживать данный фактор.

Государственные облигации

Торговая активность на рынке облигаций федерального займа в среду была крайне низкой, игроки ожидают дальнейших событий на внешнем рынке. Объем сделок на вторичных торгах рублевого госдолга в среду составил 3,750 млн рублей против 8 млрд 161,412 млн рублей в последний торговый день прошлого года. Столь низкая активность связана с тем, что многие участники торгов еще не вернулись из отпусков, а остальным необходимо время для оценки ситуации на внешних рынках, где вышло довольно большое количество негативной статистики. Вероятнее всего такая тенденция продлится до конца текущей недели. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 9 января выросла на 0,01 процентного пункта и составила 6,44% годовых. В секторе облигаций Банка России было совершено 5 сделок с выпуском 04004-7 на общую сумму 20,087 млн рублей. Сегодня котировки ОФЗ могут остаться около уровней предыдущего дня. Средневзвешенная ставка сектора ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД ожидается около уровня 6,44-6,45%, т.к. существенное снижение доходностей основной массы бумаг, произошедшее в ходе торгов в конце прошлого года значительно ограничил потенциал роста стоимости ОФЗ, что сдерживает активность покупателей.