Российские евробонды: умеренная коррекция продолжается. После ралли последних недель вчера в секторе продолжилась фиксация прибыли. Доходность базового актива с локальных минимумов начала месяца увеличилась на 25 б. п., обусловливая понижательную ценовую переоценку долгов ЕМ, включая Россию. 5-летняя CDS-премия между тем продолжает переписывать многолетние минимумы, устремившись к отметке 80 б. п. В корпоративном сегменте инвесторы отыгрывали повышение рейтингов Veon (агентство Fitch улучшило рейтинги эмитента до "инвестиционного" уровня) и продавали суборды Альфа-Банка.

Сектор ОФЗ: без изменений. По данным Росстата, снижение потребительских цен в РФ за период с 3 по 9 сентября вторую неделю подряд составило 0,1%. В годовом выражении инфляция снизилась до 4,2%. В свете текущей динамики сравнительно высокая база 2018 г. может обусловить ситуацию, при которой инфляция к концу года упадет существенно ниже таргета ЦБ (4%). До конца 2019 г. остается еще два заседания регулятора — 25 октября и 13 декабря. Если инфляция осенью закрепится на уровне стабильно ниже таргета, то в 2020 г. мы имеем все шансы войти с ключевой ставкой на уровне 6,5%. Комфортности данному решению придает и высокая база по инфляции 1-го кв. 2019 г., связанная с повышением ставки НДС.