Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: –оссийские еврооблигации в целом торговалась нейтрально


[14.09.2020]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

ƒолларовому долгу ≈ћ не удалось развить успех позапрошлой недели – картина с 4 по 11 сент€бр€ сложилась смешанна€. Ќеплохо себ€ чувствовали евробонды “урции и Ѕразилии, тогда как бумаги ћексики и ёј– закрыли неделю в минусе. –осси€ в целом торговалась нейтрально, немного просели в цене дальние выпуски, в результате чего увеличилс€ наклон суверенной кривой.

ѕроизводитель оборудовани€ дл€ нефтедобывающей промышленности компани€ Borets разместил 6-летний евробонд на 350 млн долл. под 6,0% годовых, итоговый объем книги за€вок составил 550 млн долл. ќ планах разместить 5-летний выпуск и выкупить имеющийс€ с погашением в 2022 г. объ€вил " ќ —".  ак сообщаетс€, эмитент готов выкупить все бумаги по цене 1027,5 долл. на 1000 долл. номинала, преми€ за раннее согласие (дедлайн по нему истекает 16 сент€бр€) составл€ет 17,5 долл. на бумагу. ¬ общем, российские заемщики продолжают рефинансировать свои евробонды, пользу€сь низкими ставками на рынке.

‘орма российской суверенной долларовой кривой становитс€ всЄ более крутой, отража€ рост долгосрочных инфл€ционных ожиданий. —пред между доходностью самых дальних и самых коротких выпусков превысил 200 б. п.

»нвестиционные идеи (российские выпуски)

 

10 сент€бр€ 2020 г. агентство Fitch Ratings изменило прогноз долгосрочных рейтингов дефолта эмитента (–ƒЁ) в иностранной и национальной валютах —овкомбанка с "негативного" на "стабильный". "ѕересмотр прогноза долгосрочного –ƒЁ отражает ослабление давлени€ на кредитный профиль —овкомбанка, обусловленного пандемией, падением цен на нефть и, как следствие, экономическим спадом в –оссии", - отмечаетс€ в сообщении. јналитики агентства указывают, что рентабельность банка остаетс€ хорошей. ѕо их мнению, это позволит —овкомбанку, несмотр€ на умеренный размер капитализации, покрывать кредитные убытки даже в случае более длительного и серьезного спада, чем ожидаетс€ в насто€щее врем€.

¬ыпуски —овкомбанка, как и другие субординированные евробонды российских банков, пока не отыграли ковидные потери. Ќапример, z-спред выпуска — Ѕ с погашением в 2030 г. (и колл-опционом в 2025 г.) сейчас превышает 700 б. п., тогда как в феврале он снижалс€ до 450 б. п. Ќа графике ниже приведена карта рынка международных субордов с рейтингами BB-/B.  ак можно видеть, выпуск SOVCOM 30 смотритс€ очень интересно даже на фоне бумаг, уступающих ему по рейтингу (рейтинг евробонда — Ѕ от Fitch находитс€ на уровне ¬¬-).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: