Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ќпасени€ второй волны коронавируса продолжают довлеть над рынками


[29.06.2020]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

ќпасени€ второй волны коронавируса (при еще не законченной первой) продолжают довлеть над рынками, которые остаютс€ очень волатильными. ћаксимальна€ доходность на российской суверенной кривой (выпуск с погашением в 2047 г.) продолжает колебатьс€ около отметки 3,3%.

—езон первичных размещений в самом разгаре: "√азпром" сумел разместить 7-летний евробонд в долларах всего под 3,0% годовых. “аким образом, совсем недавний рекорд "јлросы" (3,1%) был побит.

Ќесмотр€ на то, что за исключением сегмента "вечных" бондов, "коронавирусна€" просадка сектором уже отыграна, определенный потенциал дл€ ценового роста остаетс€ с учетом расширенных z-спредов.

»нвестиционные идеи (российские выпуски)

23 июн€ 2020 г. агентство S&P повысило рейтинг золотодобывающей компании Petropavlovsk PLC c B- до B со "стабильным" прогнозом. "ѕовышение рейтингов €вл€етс€ признанием прогресса, достигнутого компанией в нескольких ключевых сферах, включа€ обеспечение сильных операционных показателей, следование своей стратегии, а также снижение долговой нагрузки", - отмечает S&P. "ћы ожидаем, что Petropavlovsk продолжит показывать устойчивые результаты в 2020-2021 гг. благодар€ стабилизации операционной де€тельности и благопри€тным ценам на золото", - говоритс€ в пресс-релизе. —огласно прогнозу агентства, Petropavlovsk будет сохран€ть отношение чистого долга к EBITDA на целевом уровне (ниже 2x), а также поддерживать приемлемый уровень ликвидности, в том числе, за счет активного рефинансировани€ облигаций с погашением в 2022 году.

ƒоходность евробонда компании с погашением в 2022 г. довольно уверенно снижалась весь 2019 г. (см. график ниже), достигнув 5,0% в конце феврал€ этого года. Ћюбопытно, что сейчас она составл€ет примерно такую же величину (5,2%), однако, кредитный спред выпуска расширилс€ с 24 феврал€ 2020 г. с 375 до 501 б. п., что выгл€дит нелогично с учетом подорожавшего с тех пор золота. ¬ этой св€зи, мы ожидаем снижение доходности евробонда Petropavlovsk с погашением в но€бре 2022 г. до уровней ниже 5%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: