Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ƒоходности российских евробондов соответствуют уровн€м годичной давности


[15.04.2019]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа фоне позитива на рынке нефти российска€ суверенна€ долларова€ крива€ потер€ла в доходности по итогам прошлой недели 3 б. п. Ёто резко контрастировало с ситуацией вокруг турецкого долга, средн€€ доходность которого взлетела на 60 б. п.

 орпоративный сегмент оставалс€ довольно в€лым. Eurasia Drilling Company объ€вила выкуп евробондов с погашением в апреле 2020 г., по цене 1016,5 долл. на 1000 долл. номинала. Ёмитент готов выкупить весь объем, предъ€вленный держател€ми. ¬ыкупленные евробонды будут погашены. "√“Ћ " разместила евробонды с погашением в апреле 2025 г. на 500 млн долл. под 5,95% годовых. ¬ыпуск стал одним из самых дальних в сегменте отечественных корпоративных займов и выгл€дит, на наш взгл€д, довольно интересно, предлага€ доходность около 6% (см. карту рынка на стр. 10 обзора).

5-летн€€ CDS-преми€ на "–оссию" продолжает оставатьс€ чуть выше 130 б. п.

ƒоходности российских евробондов соответствуют уровн€м годичной давности. »нтересно, что цена на нефть тогда примерно соответствовала текущим уровн€м. ¬прочем, в апреле 2018 года рынки жили в ожидании продолжени€ повышени€ ставки ‘–—, поэтому определенный потенциал дл€ снижени€ доходности российских бумаг, на наш взгл€д, сейчас присутствует.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа прошлой неделе агентство Fitch повысило долгосрочный кредитный рейтинг "ЌЋћ " с BBB- до BBB со "стабильным" прогнозом. Fitch позитивно оценивает финансовую устойчивость компании, обеспеченную высоким уровнем операционной эффективности и низкой долговой нагрузкой. “аким образом, "ЌЋћ " присоединилс€ к узкой группе российских эмитентов (в которую вход€т также "Ћукойл", "Ќоватэк" и "—еверсталь"), имеющих рейтинг выше российского суверенного от двух агентств "большой тройки".  ќтметим, что выпуск "ЌЋћ " с погашением в 2023 г. торгуетс€ с максимальной премией по доходности к суверенной кривой среди выпусков таких эмитентов.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

¬ сегменте зарубежных коротких бумаг обратим внимание на один из выпусков европейского телекоммуникационного холдинга — Altice Europe N.V. ƒанный эмитент €вл€етс€ кабельной телекоммуникационной медиакомпанией, котора€ предлагает услуги телевидени€, широкополосного доступа в »нтернет, вещани€, цифровой рекламы, телефонной св€зи и развлекательных услуг клиентам по всему миру. Ўтаб-квартира расположена в јмстердаме, в компании зан€то 47 тыс. человек. јкции Altice Europe N.V. торгуютс€ на фондовой бирже јмстердама, капитализаци€ компании составл€ет 4,5 млрд евро.

ƒолларовый выпуск с погашением в феврале 2023 г. размещен в €нваре 2015 г. под 6,625% годовых. ќбъем выпуска составил 2,1 млрд долл. ƒо погашени€ по бумаге предусмотрено три колла, ближайший из них запланирован на 13.05.2019 г. по цене 103,313%. ќбращаем внимание, что минимальный лот по бумаге составл€ет 200 тыс. долл.

ALTICE 6 ⅝ 02/15/23 выгл€дит довольно интересно на фоне евробондов от эмитентов с развитых рынков с рейтингом B.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: