Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: "—тахановские" размещени€ ќ‘« продолжаютс€


[15.10.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

"—тахановские" размещени€ ќ‘« продолжаютс€

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 14 окт€бр€ 2020г.

Ќа аукционах 14 окт€бр€ инвесторам были предложены два выпуска: ќ‘«-ѕ  серии 29017 и ќ‘«-ѕƒ серии 26233 в объеме остатков, доступных дл€ размещени€ в указанных выпусках. ќбъем удовлетворени€ за€вок на каждом аукционе будет определ€тьс€ ћинфином –‘, исход€ из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимс€ на рынке уровн€м доходности.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕ  29017 €вл€етс€ 14 окт€бр€ 2020г., погашение запланировано на 25 августа 2032 года.  упонный доход рассчитываетс€ исход€ из среднего значени€ ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. ќбъ€вленный объем выпуска 450 млрд рублей.

Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26233 €вл€етс€ 19 феврал€ 2020г., погашение запланировано на 18 июл€ 2035 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 6,10% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости доступный к размещению остаток составл€ет пор€дка 389,532 млрд руб. ѕредыдущее размещение выпуска прошло 23 июн€ т.г. ѕри спросе около 14 млрд руб. было размещено облигаций на сумму пор€дка 9,05 млрд руб. при средневзвешенной доходности 5,96% годовых, котора€ предполагала "премию" пор€дка 8 б.п. к вторичному рынку.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  29017 спрос составил около 377,619 млрд руб., что составило 83,9% от доступных к размещению остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 68 за€вок или 92,9% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 350 млрд 629,135 млн руб. по номинальной стоимости (77,9% от доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 94,188% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 94,2305% от номинала. — учетом текущих цен аналогичных выпусков и сроков обращени€ справедливый уровень цены нового выпуска мы считаем пор€дка 94,750% от номинала. “аким образом, "преми€" по средневзвешенной цене составила пор€дка 0,52 п. п. к уровню вторичного рынка.

Ќа втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26233 спрос составил около 34,598 млрд руб., что составл€ет 8,9% от объема доступных остатков. ”довлетворив в ходе аукциона 67 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации в объеме 21 млрд 671,585 млн руб. по номинальной стоимости (около 64,8% от спроса и около 5,6% объема доступных остатков). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 98,682% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,8047% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 6,33% и 6,32% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 99,100% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 99,231% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 6,29% и 6,28% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "премией" по средневзвешенной доходности пор€дка 5 б.п. к уровню вторичного рынка.

Ќа прошедшей с предыдущего аукциона неделе конъюнктура рынка ќ‘« продолжала улучшатьс€: снижение доходности за неделю в среднем по рынку составило 8 б.п., а с начала мес€ца пор€дка 17 б.п. —реди причин улучшени€ конъюнктуры можно назвать снижение рисков, св€занных с введением новых антироссийских санкций, сохранение относительно высоких цен на нефть и укрепление рубл€.  роме того, российские кредитные организации, которые покупают ќ‘«, получили дополнительную поддержку в виде резкого повышени€ лимита мес€чных операций –≈ѕќ до 1 трлн руб. с 12 окт€бр€ т.г. Ёто решение было прин€то Ѕанком –оссии из-за возможных кратковременных дисбалансов распределени€ ликвидности в банковском секторе на фоне смещени€ бюджетных расходов на конец года и активного размещени€ ќ‘«.

Ќа аукционе по размещению ќ‘«-ѕ  были обновлены рекорды, как по объему спроса, так и по объему размещени€, которые на 19% и 11% соответственно были выше результатов недельной давности. Ёмитент вновь достаточно ло€льно отнесс€ к за€вкам инвесторов, 92,9% которых были удовлетворены (при 99,98% на предыдущем). ѕри этом выпуск был размещен по средневзвешенной цене, котора€ на 5,7695 п.п. была ниже номинальной стоимости и, по нашим оценкам с учетом текущих цен и срочности нового выпуска и аналогичных обращающихс€ выпусков, предполагала "премию" дл€ инвесторов пор€дка 0,52 п.п. “аким образом, "преми€" оказалась почти вдвое ниже по сравнению с результатом аукциона по ќ‘«-ѕ  недельной давности (0,94 п.п.). —прос, который был удовлетворен на 65%, на долгосрочный выпуск ќ‘«-ѕƒ был традиционно ограниченным, а размещено было менее 22 млрд руб. с "премией" по доходности пор€дка 5 б.п. ѕо итогам двух аукционов суммарный спрос оставил более 412 млрд руб., а объем размещени€ – более 372,3 млрд руб. – новые рекордные объемы.

ѕо итогам размещений двух аукционных дней окт€бр€ ћинфин –‘ разместил гособлигации на общую сумму пор€дка 718,031 млрд руб., выполнив на 35,9% план привлечени€ на рынке ќ‘« в IV квартале т. г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. ¬месте с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ќ‘« составл€ет 3 561,999 млрд руб., что составл€ет 84,8% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 73,5% от плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах в размере 4 843,968 млрд руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: