Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: —амый "длинный" выпуск ќ‘« разместилс€ ниже рынка


[05.09.2019]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

—амый "длинный" выпуск ќ‘« разместилс€ ниже рынка

 омментарий к аукциону по ќ‘«, состо€вшемус€ 04 августа 2019г.

  размещению на аукционе 4 сент€бр€ инвесторам был предложен единственный выпуск: двадцатилетние ќ‘«-ѕƒ 26230 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26230 €вл€етс€ 5 июн€ 2019г., погашение запланировано на 16 марта 2039 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,70% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 300 млрд руб. по номинальной стоимости, в обращении наход€тс€ облигации на сумму пор€дка 40 млрд руб.

ѕредыдущее размещение прошло шесть недель назад. Ќесмотр€ на относительно "скромный" спрос, который всего на 76% превысил объем предложени€ (20 млрд руб. по номинальной стоимости), ћинфин, удовлетворив 61 за€вку или 56,7% от объема спроса, разместил весь выпуск практически в полном объеме с доходностью на 3-4 б.п. ниже уровн€ вторичного рынка.

Ќа сегодн€шнем аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26230 спрос составил около 61,139 млрд руб., более чем в 3 раза превысив объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 34 за€вки или 3,27% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил выпуск практически в полном объеме (без 21 облигации) по средневзвешенной цене на 0,471 п.п. выше уровн€ вторичного рынка (на 0,443 п.п. выше по цене отсечени€). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 105,5755%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 105,6044% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,29% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 105,198% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 105,133% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,33% и 7,34% годовых. “аким образом, аукцион прошел с "дисконтом" по доходности к уровню вторичного рынка в размере 5 б.п.

ѕредложенный ћинфином самый долгосрочный выпуск вызвал достаточно большой интерес со стороны инвесторов, объем спроса которых более чем в три раза превысил объем предложени€. Ёмитент, удовлетворив около 33% объема за€вок, разместил предложенный выпуск, практически, в полном объеме. ѕри этом облигации были размещены по доходности, котора€ была на 5 б.п. ниже уровн€ вторичного рынка. — начала августа аукционы по размещению ќ‘« проход€т при высоком спросе, который в пределах 2,5-3,8 раз (более чем в 11 раз на дебютный выпуск ќ‘«-ѕ ) превышал предложение, которое было ограничено 20-25 млрд руб. со стороны эмитента. ќдной из главных причин высокого агрессивного спроса инвесторов к ќ‘«, несомненно, €вл€етс€ ожидаемое снижение ключевой ставки в рамках см€гчени€ ƒ ѕ Ѕанком –оссии, первое из которых в пределах 25 б.п. должно произойти в предсто€щую п€тницу. ѕри этом до конца текущего года мы ожидаем еще одно снижение ключевой ставки на 25 б.п., что, несомненно, оправдывает интерес к долгосрочным облигаци€м.

Ќа текущий момент ћинфин –‘ выполнил план размещени€ ќ‘« в III квартале т. г., который был установлен на уровне 300 млрд руб., на 63,6%, разместив облигации на общую сумму 190,864 млрд руб. ѕри этом годовой план, который установлен на уровне 2,262 трлн руб., на текущий момент выполнен на 70,4%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов