Сейчас на рынке продолжается тенденция нескольких предыдущих недель – рынка нет. Под давлением негативных новостей длинные ОФЗ стоят уже порядка 9% годовых. Довольно качественные короткие бумаги (порядка 1 года) можно тоже купить под 8,5 и даже 9,5% годовых.

Пока все выглядит уныло на фоне довольно сильного доллара. И ослабления его в ближайшее время не предвидится, тем более грядет конец месяца и конец квартала, что добавит определенные сложности с ликвидностью. Поэтому улучшения котировок рублевых облигаций ждать не стоит.

Тем не менее, вчера были выборочные покупки. Покупали относительно короткие бумаги «Башнефти», которые сейчас стоят в районе 9,3-9,4% годовых; биржевые годовые облигации «Лукойла», бумаги «Газпромнефти» (около года). Однако агрессивности в покупках не видно, скорее это просто попытка получить дешевые бумаги.

На среднесрочною перспективу я остаюсь не то, чтобы оптимистом, скорее умеренным пессимистом. Не вижу, что рублевые облигации могут быстро отбидоваться, хотя в глобальном плане доходность довольно интересная. Не исключаю возможности, что она будет еще выше, поскольку уже два месяца не было никаких первичных размещений. Рано или поздно эмитенты начнут мириться со сложившейся ситуацией и занимать деньги на тех условиях, которые предлагает рынок. Вчера первой такой ласточкой стал ВЭБ, который предлагает 5-летние облигации с купоном 8,4-8,8%. Если смотреть по доходности к погашению, то по верхней границе объявленного диапазона она составляет около 9% годовых. Если смотреть на кривую ОФЗ – она близка к рынку. Хотя, думаю, что столь длинные бумаги рыночно разместиться не смогут, разве что их купят крупные участники. В дальнейшем это может привести к тому, что остальные эмитенты начнут размещаться по сложившейся рыночной доходности.