ОФЗ размещены в полном объеме, спрос в 2,0-2,3 раза превысил предложение

Комментарий к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 13 декабря 2017г.

На аукционах 13 декабря Минфин РФ увеличил объем предложения до 40 млрд. руб., предложив инвесторам относительно новый среднесрочный выпуск ОФЗ-ПД 25083 в объеме 20 млрд. руб. по номиналу и дополнительный транш долгосрочного выпуска ОФЗ-ПД 26212 также в объеме 20 млрд. руб. по номиналу. Датой погашения ОФЗ-ПД 25083 является 15 декабря 2021 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа установлена в размере 7,00% годовых. Погашение ОФЗ-ПД 26212 запланировано на  19 января 2028 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращения бумаг установлена в размере 7,05% годовых.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 25083  спрос составил около  45,766 млрд. руб., что почти в 2,3 раза превысив объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 49 заявок, эмитенту удалось разместить выпуск практически в полном объеме (без двух облигаций), предоставив при этом инвесторам "премию" по цене в пределах 0,27-0,20 п. п. к средневзвешенной цене вторичного рынка накануне. Цена отсечения  на аукционе была установлена на уровне 99,112% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,1799% от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 7,38% и 7,36% годовых соответственно. Вторичные торги накануне закрывались по цене 99,155% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 99,377% от номинала (что соответствовало доходности - 7,36% и 7,30% годовых соответственно).

Спрос на втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26212 составил около 39,449 млрд. руб., превысив почти в 2 раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 81 заявку, Минфин РФ разместил выпуск почти в полном объеме (без четырех облигаций), что потребовало от эмитента предоставления инвесторам "премии" по цене в размере 0,34-0,27 п.п. к вторичному рынку. Цена отсечения была установлена на уровне 96,8301%, средневзвешенная цена сложилась на уровне 96,9053% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,64% и 7,63% годовых соответственно. При этом вторичные торги накануне закрылись по цене 96,954% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,173% от номинала, что соответствует доходности 7,62% и 7,59% годовых соответственно.

Минфин РФ практически в полном объеме реализовал свое увеличенное предложение по размещению ОФЗ, что, правда, потребовало от него предоставления инвесторам "премии", которая составила по цене 0,27-0,20 п.п. по более короткому выпуску и 0,34-0,27 п.п. по более "длинному". В качестве положительного момента можно отметить относительно высокий спрос, который в 2,0-2,3 раза превысил предложение Минфина РФ. До конца года в течение двух аукционных дней согласно плану на четвертый квартал эмитенту необходимо разместить ОФЗ на сумму 13,77 млрд. руб. (4,4%).