Rambler's Top100
 

Ѕ  "–≈√»ќЌ":  редитный комментарий по ј  "ётэйр"


[16.04.2012]  Ѕ  "–≈√»ќЌ"    pdf  ѕолна€ верси€

ќјќ «јвиакомпани€ «ё“эйр» (ј  ё“эйр, јвиакомпани€) - одна из крупнейших российских авиакомпаний, осуществл€ющих пассажирские регул€рные и чартерные перевозки как в –оссии, так и за рубежом. јвиакомпани€ €вл€етс€ одним из крупнейших в мире операторов вертолетных перевозок. 7 феврал€ 2012 г. јвиакомпани€ отметила 45 лет со дн€ своего образовани€.

—истемообразующа€ организаци€. ј  ё“эйр включена в ѕеречень системообразующих организаций, утвержденный ѕравительственной комиссией по повышению устойчивости развити€ российской экономики.

Ћидирующие позиции в отрасли. ј  ё“эйр по числу перевезенных пассажиров занимает 2-е место по внутренним перевозкам и 3-е место по всем направлени€м. ј  ё“эйр - один из крупнейших мировых вертолетных операторов, парк которого насчитывает 338 вертолета различных типов.

Ўирока€ диверсификаци€ бизнеса. јвиаперевозки формируют около 55% годового оборота  омпании, 40% оборота приходитс€ на вертолетные работы, в т.ч. 29% за рубежом. јвиакомпани€ и ее дочерние общества также осуществл€ют аэропортовое обслуживание, ремонт и техническое обслуживание авиатранспорта, грузовые перевозки.

ќсновным акционером авиакомпании €вл€етс€ Ќѕ‘ "—ургутнефтегаз", который на текущий момент €вл€етс€ владельцем 60,67% акций ј  ё“эйр.

ѕоложительна€ динамика ключевых финансовых показателей. √руппа «ё“эйр» не первый год демонстрирует ежегодный прирост ключевых финансовых показателей. —огласно оценкам компании по ћ—‘ќ по итогам 2011 г. выручка увеличитс€ на 25% до $1,86 млрд., EBITDAR составит $316,1 млн., что соответствует показателю рентабельности на уровне 17,0%.

ќдна из наиболее «динамичных» компаний в отрасли. ј  ё“эйр входит в число лидеров по темпам роста перевезенных пассажиров: за 2011 г. было перевезено более 5 802 тыс. пассажиров, что на 31,3% превышает показатель предыдущего года, против 12,6%-го роста по всей отрасли и 25,6% и 27,2% - по јэрофлоту и “рансаэро соответственно. ѕо итогам 2011 г. пассажирооборот увеличилс€ по сравнению с прошлым годом на 39,3% и составил более 11 119,34 млн. пасс. км., у јэрофлота и “рансаэро – на 20,8 и 26,2% соответственно и на 13,4% в целом по всем российским авиакомпани€м. ¬ €нваре 2012 г. количество пассажиров выросло на 42,8% почти до 604 тыс. пассажиров, а пассажирооборот - на 53,1% почти до 1,01 млрд. пассажирокилометров ѕо итогам 2012 г. √руппа компаний ё“эйр планирует перевезти более 9,3 млн. пассажиров, что почти на 38% выше показател€ прошлого года.

¬ысокий уровень кредитоспособности.Ёмитент имеет рейтинг «ј» - «¬ысокий уровень кредитоспособности», присвоенный рейтинговым агентством Ёксперт –ј. ќблигации компании торгуютс€ в котировальном листе высшего уровн€ «ј1» ‘Ѕ ћћ¬Ѕ.

ѕоложительна€ публична€ кредитна€ истори€. «а врем€ присутстви€ на долговом рынке јвиакомпани€ не допустила ни одного случа€ просрочки исполнени€ об€зательств по привлеченным средствам. ¬ период кризиса Ёмитентом были полностью исполнены об€зательства по оферте 3-го выпуска облигаций в декабре 2008 года в размере 1.6 млрд. руб. ј в марте 2009 г. и декабре 2010 г. было произведено погашение облигаций 2-го и 3-го облигационных выпусков в объеме 1 млрд. и 1,826 млрд. руб. по номиналу соответственно. ¬ 2010-2011 гг. компани€ разместила 6 выпусков со сроком обращени€ 3-5 лет на общую сумму 9 млрд. руб. по номиналу.

»нформационна€ открытость. ј  ё“эйр готовит отчетность по стандартам ћ—‘ќ. јкции ј  обращаютс€ на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ-–“— в котировальном списке высшего уровн€ «ј1», а также на внебиржевых площадках Ќью-…орка, ‘ранкфурта и Ѕерлина (ADR).

ќбща€ информаци€ и позици€ ј  ё“эйр в отрасли

- ј  ё“эйр работает на рынке авиаперевозок и вертолетных работ с 1967 г.

- ј  ё“эйр €вл€етс€ членом ћеждународной јссоциации ¬оздушного “ранспорта (IATA) и Hellicopter Association International. ћеждународна€ јссоциаци€ ¬оздушного “ранспорта (IATA) провела международную проверку авиакомпании ё“эйр и подтвердила статус авиаперевозчика отвечающего международным стандартам безопасности » јќ.

- ѕо итогам 2010 г. ј  ё“эйр занимает 129 место в –ейтинге «Ёксперт-400» крупнейших компаний –оссии по объему реализованной продукции (–ейтинг присвоен –ейтинговым агентством «Ёксперт –ј»).

ѕассажирские авиаперевозки

- ј  ё“эйр входит в тройку ведущих авиакомпаний –оссии по числу перевезенных пассажиров на рынке пассажирских перевозок, занима€ 2-е место по внутренним перевозкам (с самой широкой маршрутной сетью) и 3-е место по всем направлени€м.

- ѕо итогам 2011 г. рост объема пассажирских перевозок ј  «ё“эйр» увеличилс€ до 31,3% против 25,4% и 9,3% в 2010 и 2009 гг. соответственно. ѕри этом компани€ показала опережающий рост как относительно крупнейших компаний (јэрофлот и “рансаэро – 25,6% и 27,2% соответственно), таки и относительно всех авиакомпаний –‘ (объем перевозок пассажиров вырос на 12,6%). ѕри этом дол€ ј  «ё“эйр» на рынке пассажирских перевозок по всем направлени€м по итогам 2011 года увеличилась до 9,0% против 7,8% годом ранее.

- ”скорение темпов роста ј  ё“эйр демонстрирует и по показателю пассажирооборота, который по итогам 2011 г. составил по всем направлени€м 39,3% (37% в 2010 г.) против 13,4% в целом по отрасли, а также против 20,8% и 26,2% у јэрофлота и “рансаэро соответственно.

- —нижение процента зан€тых кресел (-3,9%), зафиксированное по итогам 2011 г., было обусловлено последовательным проведением компанией активной политики по расширению маршрутной сети, что естественно может приводить к временному снижению данного показател€.

- ¬ 2010 г. началось выполнение полетов из ћосквы в –игу, √еленджик, “аганрог, ¬оронеж, Ћенкорань, «апорожье, из »ркутска в ”сть- ут и Ѕодайбо, из —тавропол€ в ћоскву, из ”фы в ’уджанд, из —ургута в Ѕарнаул, ≈реван, ƒонецк,  ишинев. ¬о второй половине 2010 г. ј  ё“эйр были введены в эксплуатацию следующие рейсы: из ћосквы в √анновер, “аллин, ¬ладивавказ, Ќорильск, из Ќижнекамска в ћюнхен и —анкт-ѕетербург, из –остова-на-ƒону и  раснодара в ≈реван, √юмри, из  расно€рска в “€ньцзинь и ’уджанд, из ”фы в ѕрагу и ћюнхен, из »ркутска в ≈рбогачен, ”лан-”дэ.

- ¬ 2011 году ё“эйр ввел в эксплуатацию следующие рейсы:

- еженедельный рейс по маршруту –остов-на-ƒону – ’уджанд – –остов-на-ƒону (февраль);

- ежедневный пр€мой рейс по маршруту —анкт-ѕетербург – ћинеральные ¬оды – —анкт-ѕетербург (март, в рамках весенне-летнего расписани€)

- регул€рный рейс по маршруту ћосква – »вано-‘ранковск – ћосква (апрель);

- регул€рный рейс по маршруту ћосква – Ќарь€н-ћар – ћосква (июнь, в рамках весенне-летнего расписани€);

- пр€мой рейс по маршруту ћосква – Ѕрно – ћосква (июнь);

- новый рейс по маршруту ¬нуково – ћинеральные ¬оды –¬нуково (июль);

- регул€рный рейс по маршруту  урган – ћосква (¬нуково) – урган (декабрь);

- новый рейс ћосква (¬нуково) – ћагас (декабрь);

- ежедневный рейс по маршруту —анкт-ѕетербург – Ќарь€н-ћар – —анкт-ѕетербург (декабрь);

- новый международный рейс ћосква (¬нуково) –  ривой –ог (декабрь).

¬ €нваре 2012 г. начались еженедельные пр€мое рейсы по маршруту ’анты-ћансийск – —анкт-ѕетербург – ’анты-ћансийск.

- ¬ насто€щее врем€ маршрутна€ сеть охватывает 90% населени€ –оссийской ‘едерации. —тратеги€ развити€ компании в области пассажирских перевозок включает в себ€ следующие направлени€:

- «авершение работы по созданию хаба во ¬нуково, ћосква;

- –асширение маршрутной сети на ƒальнем ¬остоке –‘;

- —оздание хаба на ¬остоке –‘:  расно€рск или »ркутск

¬ертолетные работы

-  омпани€ входит в четверку крупнейших мировых вертолетных операторов, парк вертолетов которого насчитывает 338 единиц всех классов.

- ѕо итогам 2010 г. ј  ё“эйр сохранила лидирующие позиции среди вертолетных компаний –оссии: на долю компании приходилс€ 21% в общем налете часов вертолетами всей отрасли, что на 3% выше показател€ предыдущего года.

- ¬ 2011 г. вертолетами ј  «ё“эйр» было перевезено 798,3 тыс. пассажиров, что на +29% больше чем в предыдущем году. ѕеревозки осуществл€ютс€ 30 регул€рными рейсами, а также по заказам VIP-перевозками.

¬ертолетные услуги компании включают:

- ¬оздушное наблюдение

- Ћесо-патрульные работы. “ушение пожаров

- ѕеревозка грузов (в том числе на внешней подвеске)

- —троительно-монтажные работы

- ѕоисково-спасательные работы

- ¬ыполнение работ по санитарным задани€м

ќсновными заказчиками услуг ё“эйр €вл€ютс€ крупнейшие международные и российские компании некфте-газового сектора (в т.ч. —ургутнефтегаз, √азпром, “Ќ -¬– Ћ” ќ…Ћ, ¬–, √азпром нефть, –оснефть, PETROBRAS и др.), а также других отраслей.

ћеждународные вертолетные работы

- ¬ ёжной јфрике с 2004 года провод€тс€ работы по пожаротушению. ¬ 2005 году образована UTair South Africa (PTY) Ltd.

- ¬ 2005 г. в »ндии образована UT Project Service Pty. Ltd (UTair India)

- ¬ 2006 году в  анаде проводились работы ћи-26

- ¬ 2006 году были произведены работы ћи-171 в ≈вропе, образована UTair South Africa (Pty)Ltd(RSA)

- ¬ 2009 г. ё“эйр приобрел в ѕеру Aviacion del Sur S.A. / Helicopteros del Sur S.A. (Helisur)

- ј  «ё“эйр» - крупнейший поставщик вертолетных услуг дл€ миссий ќќЌ по поддержанию мира. — 1991 г. ј  ё“эйр активно участвует в транспортном обеспечении миротворческих миссий ќќЌ. „исло договоров и вертолетов увеличилось с 20 и 62 в 2010 до 23 и 65 в 2011 г. — 2011 ё“эйр выполн€ет самолетные работы в рамках миссий ќќЌ по поддержанию мира.

–езультаты основной де€тельности √руппы «ё“эйр»

- ѕо итогам 12 мес€цев 2011 года воздушные суда группы «ё“эйр» (в нее вход€т собственно авиакомпани€ «ё“эйр» (–осси€), компании «ё“эйр-Ёкспресс» (–осси€), «ё“эйр-”краина» (”краина), «ё“эйр- арго» (–осси€), «“урухан» (–осси€), «Ќефтеюганский ќјќ» (–осси€), «¬осток» (–осси€), Helisur (ѕеру), UTair Europe (—ловаки€), UTair South Africa (ёј–) и UTair India) перевезли 6 750 425 пассажиров, что превышает показатель 2010 года на 31,1%. ѕри этом отраслевой рост в –оссии, согласно данным ‘ј¬“, составил 12,6 %. 

- «а отчетный период отмечен существенный прирост и по другим показател€м производственной де€тельности. ѕассажирооборот, выполненный јвиакомпанией «ё“эйр» с €нвар€ по декабрь 2011 года, вырос по сравнению с 2010 годом на 38,3 % и достиг 12 422 383,6 тыс. пассажирокилометров. ѕри этом рост пассажирооборота авиапредпри€тий –оссии в целом за 2011 год составил 13,2 %. 

- ѕо итогам двенадцати мес€цев 2011 года самолеты «ё“эйр» провели в воздухе 257 961 час, что выше производственного налета 2010 года на 24,5%. »ми перевезено 19 330,5 тонн грузов (рост на 25,7 %) и 4 944,6 тонн почты (рост на 27,7 %). 

- ”веренный рост показало и вертолетное направление работ «ё“эйр». ѕроизводственный налет на вертолетах составил 139 580 часов (рост на 15,3 %). ¬ертолеты группы «ё“эйр» перевезли 157 250,4 тонн грузов (рост на 11,3 %).

- —огласно бизнес-плану √  «ё“эйр», в 2012 году јвиакомпани€ планирует перевезти более 10 миллионов пассажиров. ¬ реализации производственной программы будет задействовано более чем 560 самолетов и вертолетов различных типов и классов. ¬ 2012 году воздушные суда јвиакомпании проведут в воздухе более 500 тыс. часов. ¬ертолетные операции будут реализованы в странах ≈вропы, јзии, јмерики и на јфриканском континенте.

ќбновление самолетного и вертолетного флота

- «јвиакомпани€ «ё“эйр» планомерно продолжает реализацию программы обновлени€ парка воздушных судов.

- ¬ рамках заключенного в марте 2010 г. договора аренды на поставку 15 самолетов Bombardier CRJ200 прин€ты в эксплуатацию все 15 машин данного типа. ќбща€ сумма инвестиций – более 90 млн. долл. —Ўј.

- ¬ 2010 году подписан контракт на приобретение 20 самолетов ATR 72-500¬ в рамках программы по развитию регионального парка самолетов. ќбщий объем инвестиций составл€ет более 360 млн. долл. —Ўј. ѕривлечение финансировани€ было осуществлено при участии экспортно-импортных агентств SACE/COFACE (»тали€/‘ранци€) и EDC ( анада). ¬ 2011 году поставлены 14 новых ATR 72-500, 6 ¬— будут прин€ты в 2012 году.

- ¬ рамках программы по обновлению и расширению парка ¬— в течение 2011 году в јвиакомпанию поставлены 5 Boeing 737-524. ќбща€ сумма сделки - более 45 млн. долл. —Ўј.

- ¬ 2011 г. јвиакомпани€ ввела в эксплуатацию 9 самолетов Boeing 737-800. ќбща€ сумма сделки - более 320 млн. долл. —Ўј. »з 9 поставленных ¬— 4 самолета Sky Interior прин€ты новыми с завода-изготовител€ (The Boeing Company). 

- ¬ 2011 году подписано соглашение на поставку 40 самолетов Boeing Next- Generation 737, включающем 7 ¬— 737-900ER и 33 ¬— 737-800.

- ¬ рамках начала программы по эксплуатации широкофюзел€жных самолетов в 2011 году подписан контракт на поставку 8 Boeing 767-200ER. —умма сделки составл€ет более 200 млн. долл. —Ўј. —рок поставки ¬—: 2012-2013 гг.

- ѕодписано соглашение о поставке в 2012 году 5 самолетов Boeing 737-524. “аким образом, количество воздушных судов семейства Boeing 737 в јвиакомпании по итогам 2012 года достигнет 47 самолетов.

- явл€€сь одной из наиболее устойчивых авиакомпаний в –оссии, «ё“эйр» планирует и дальше развиватьс€ в сотрудничестве с лидерами в области авиационного финансировани€.

-  омпани€ обладает одним из самых крупных вертолетных флотов, который насчитывает на начало 2012 г. 338 вертолетов различных типов. ¬ 2012 г. планируетс€ его увеличение на 31 единицу.

- јвиакомпани€ успешно реализует проект «Ћегкие вертолеты». ¬ 2010 г. заключен контракт с компанией Eurocopter на поставку 14 вертолетов AS-350 и 6 вертолетов AS-355 в период август 2011 – май 2013 гг. ќбща€ сумма сделки – более 55 млн. долл. —Ўј. 5 вертолетов поставлены в јвиакомпанию в течение 2011 года. ѕривлечение финансировани€ было осуществлено при участии экспортно-импортного агентства COFACE (‘ранци€);

- ¬ 2011 подписано соглашение с ќјќ «¬ертолеты –оссии» на производство и поставку дес€ти вертолетов ћи-34—1. Ќачало поставки ожидаетс€ в 2012 году. —огласно предварительной договоренности между «ё“эйр» и ќјќ «¬ертолеты –оссии», возможно увеличение количества закупаемых ћи-34—1 до 50 машин;

- ¬ 2011 между компани€ми «ё“эйр», «¬ертолеты –оссии» и AgustaWestland подписан ћеморандум о взаимопонимании в отношении запланированного заказа на 20 вертолетов AW139;

- ¬ период 2012-2013 гг. в парк јвиакомпании будут поставлены 40 новых вертолетов ћи-171. ќбщий объем контракта, подписанного с ќјќ «”лан-”дэнский јвиационный завод» составл€ет более 350 млн. долл. —Ўј;

- ¬ 2013 г. начнутс€ поставки нового вертолета ≈—-175. ѕланируетс€ приобрести 15 ¬—. —уществует опциональна€ возможность поставки дополнительно еще 15 вертолетов данного типа. ќбщий объем инвестиций составит более 300 млн. долл. —Ўј. ѕланируемое направление использовани€ – авиационные работы на нефт€ных и газовых платформах и VIP-перевозки.

ќбзор финансовых показателей

- ј  ё“эйр готовит отчетность по –—Ѕ”, а также консолидированную отчетность по ћ—‘ќ, аудитором которой в 2008-2010 гг. выступала одна из крупнейших международных компаний – KPMG. ”читыва€, что отчетность по ћ—‘ќ наиболее полно и адекватно отражает де€тельность авиакомпаний как в –оссии, так и за рубежом, мы считаем целесообразным использовать данную отчетность дл€ анализа финансового состо€ни€ ё“эйр.  роме того, компани€ регул€рно публикует полугодовую неаудированную отчетность по ћ—‘ќ, а также предоставл€ет прогнозы и планы по основным финансовым показател€м (в частности оценку по итогам 2011 г. и плановые показатели на 2012 г.).

- ¬ отчетности √руппы «ё“эйр» консолидируютс€ результаты де€тельности: ќјќ «јвиакомпани€ «ё“эйр», ќќќ «ё“эйр-Ёкспресс», ќќќ «јвиакомпани€ «ё“эйр-”краина», «јќ «ё“эйр- арго», ќјќ «Ќефтеюганский ќјќ», Helisur, UTair Europe s.r.o. и UTair South Africa (Pty) Ltd,.

- —огласно ожидани€м компании выручка √руппы ё“эйр по итогам 2011 г.должна превысить 1 859,5 млн. долл., что на 27% выше показател€ предыдущего года. ѕо прогнозу на 2012 г. выручка должна увеличитс€ на 32% и составить более 2 451,5 млн. долларов. 

- —нижение (-14%) прибыли до уплаты налогов, амортизации и процентных расходов (EBITDA) ожидаетс€ компенсировать ростом на 66% до 292,1 млн. долларов в 2012 г. Ќезначительное снижение EBITDAR (+ лизинговые платежи) ожидаетс€ на 3% в 2011 г. при дальнейшем росте на 56% в 2012 г.

- —нижение рентабельности де€тельности, ожидаемое компанией в 2011 г., сменитс€ по прогнозам на 2012 г. ростом на 2.4% и 3,1% по EBITDA и EBITDAR соответственно.

- Ќесмотр€ на ожидаемое повышение финансового долга компании в 2011 г. на 28% до 1 138 млн. долларов, рост объема бизнеса позволил сохранить показатель покрыти€ долга выручкой на уровне 1,6х в 2010 г. при незначительном повышении (+0,9х) отношени€ долга к EBITDAR до 3,6х. 

- ¬ 2012 г. компанией прогнозируетс€ существенное улучшение показателей долговой нагрузки за счет дальнейшего развити€ и повышени€ эффективности всех видов бизнеса.

- ѕо итогам первой половины 2011 г. √руппа компаний демонстрирует рост выручки на 10% относительно аналогичного периода 2010 г. до 22,356 млрд. руб. „иста€ прибыль превысила 675,8 млн. руб., что почти на 70% выше показател€ за предыдущий год в целом.

- јктивы по итогам первой половины 2011 г. выросли на 26,5% и превысили 54,157 млрд. руб., собственный капитал вырос на 8,8% почти до 7,32 млрд. руб.

- –ентабельность продаж составила 8,05% против 7,09% по итогам предыдущего года в целом, что можно назвать относительно хорошим результатом, учитыва€ €рко выраженную сезонность бизнеса компании. –ентабельность по EBITDA по итогам первой половины 2011 г. составила 14,86%, что на 0,83% выше показател€ за 2010 г. в целом.

- –ост финансового долга, составивший за первое полугодие 37,4%, носит по нашим оценкам краткосрочный характер и обусловлен необходимостью осуществлени€ расходов перед началом «высокого сезона».  роме того, и относительно невысокий рост выручки обеспечил повышение показателей долговой нагрузки.

SWOT-анализ

—ильные стороны

- ё“эйр €вл€етс€ диверсифицированной авиационной компанией;

- ё“эйр €вл€етс€ вертолетной компанией є 1 в –оссии, и одним из крупнейших мировых операторов вертолетной техники, парк которой насчитывает более 330 единиц техники;

- ё“эйр оказывает вертолетные услуги значительному количеству независимых друг от друга отраслей, включа€ нефтегазовую отрасль и электроэнергетику;

-  омпани€ сотрудничает с ќќЌ, предоставл€€ вертолетные услуги дл€ обеспечени€ миротворческих миссий по всему миру;

- ¬ декабре 2010 г. основным акционером компании стал Ќѕ‘ "—ургутнефтегаз", который приобрел 55,68% акций "ё“эйр".   насто€щему времени дол€ ‘онда увеличилась до 60,67% акций ќјќ. “аким образом, наличие «сильного акционера», несомненно, будет положительно отражатьс€ на финансовой устойчивости компании в будущем

- ј  ё“эйр €вл€етс€ информационно открытой компанией, имеет аудированную отчетность по международным стандартам (в 2010 году впервые была раскрыта промежуточна€ отчетность по итогам 1-й половины 2010 г., в 2011 г. эта практика была продолжена), удел€ет серьезное внимание фондовому рынку, регул€рно выплачивает дивиденды;

- ј  ё“эйр имеет безупречную кредитную историю, всегда выполн€ла свои об€зательства своевременно и в полном объеме (в т.ч. по облигаци€м в декабре 2008 г., марте 2009 г. и декабре 2010 г., несмотр€ на сложную экономическую ситуацию в стране и мир

—лабые стороны

- —егмент авиаперевозок €вл€етс€ циклической отраслью, в значительной степени завис€щей от макроэкономической ситуации в стране;

- ¬ысокие цены на √—ћ оказывают негативное воздействие на рентабельность сегмента пассажирских авиаперевозок;

- ѕассажирские перевозки и вертолетные услуги в –оссии это высоко-сезонные виды услуг.

¬озможности

- ќсвоение перспективных нефтегазовых проектов ¬осточной —ибири, газовых проектов √азпрома, строительство трубопроводов ј  «“ранснефть» и освоение шельфовых проектов нефтегазодобывающих компаний могут обеспечить дополнительные рынки сбыта вертолетного направлени€ ј  ё“эйр;

- јвиакомпани€ активно реализует программу обновлени€ парка воздушных судов, дела€ упор на современный парк воздушных судов с высокой топливной эффективностью;

- ѕр€мые договоры с крупнейшими российскими нефт€ными компани€ми – заказчиками вертолетных услуг способствуют снижению темпов роста издержек на √—ћ в отличие от многих других авиакомпаний;

- ¬ыход и увеличение своего присутстви€ на рынке вертолетных услуг ≈вропы, ёжной јмерики, »ндии, стран јфрики.

”грозы

- ƒальнейшее повышение цен на нефть и, как следствие, на √—ћ может привести к снижению рентабельности авиаперевозок;

- ѕланы консолидации отрасли на базе одного из авиаперевозчиков могут привести к усилению конкуренции на рынке пассажирских авиаперевозок;

ј  ё“эйр на долговом рынке

- Ќа публичный долговой рынок ј  ё“эйр впервые вышла в 2003 г., разместив вексел€, а в но€бре 2004 г. был размещен (через SPV - компанию – ќќќ «ё“эйр-‘инанс») дебютный облигационный заем объемом 1 млрд. руб. со сроком обращени€ 2 года, который был своевременно и в полном объеме погашен.

- ¬ марте 2009 г. своевременно и в полном объеме был погашен 2-й выпуск облигаций на сумму 1 млрд. рублей, в декабре 2010 г. – 3-й выпуск на сумму 1 826 291 млн. рублей по номиналу (оставша€с€ часть была выкуплена досрочно).

- ¬ насто€щее врем€ в обращении находитс€ п€ть выпусков биржевых и один выпуск классических облигаций ќќќ «ё“эйр-‘инанс» объемом по 1,5 млрд. рублей каждый на общую сумму 9 млрд. рублей.

- ѕри размещении трехлетних биржевых облигаций, которое происходило в марте и декабре 2010 г. и в марте 2011 г., ставка купонов, котора€ определ€лась по итогам сбора за€вок инвесторов была снижена с 12,45% годовых по 1-2 выпускам до 9,45% и 9,0% годовых по 3-4 и 5 выпускам соответственно. ¬ июне 2011 г. был размещен п€тилетний выпуск классических облигаций со ставкой купонов равной 9,5% годовых.

- —ущественное снижение ставок, увеличение объема и удлинение сроков заимствовани€, несомненно, свидетельствует о росте довери€ инвесторов к ценным бумагам и повышении их оценки развити€ бизнеса и кредитного качества ј  ё“эйр.

- ¬ качестве организаторов облигационных займов выступали крупнейшие российские банки (—бербанк –оссии, “ранскредитбанк, ѕромсв€зьбанк, Ѕанк ѕетрокоммерц, Ѕанк ќткрытие, ћЅ––) и инвестиционные компании (√  –≈√»ќЌ).

- ѕосле заключени€ в €нваре 2012 г. между —бербанком –‘ и ј  «ё“эйр» соглашени€ о сотрудничестве заместитель председател€ правлени€ банка јндрей ƒонских отметил, что —бербанк также «выражает готовность выступать в качестве основного организатора размещений публичных долговых инструментов авиакомпании «ё“эйр», включа€ облигации и еврооблигации на международных рынках капитала. ƒанный документ определил основные направлени€ развити€ долгосрочного и комплексного сотрудничества между сторонами в области проектного финансировани€, лизинга, инвестиционно-банковских продуктов, а также операционного обслуживани€.

- ¬ течение 2010-2011 гг. все выпуски размещенные биржевых и классических облигаций ќќќ «ё“эйр-‘инанс» были включены в котировальный список высшего уровн€ «ј1» ‘Ѕ ћћ¬Ѕ.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: