ОАО «АК БАРС» БАНК (далее Банк) зарегистрирован в ЦБ РФ и успешно работает на финансовом рынке России с 1993 года.

Банк оказывает более 100 видов банковских услуг для корпоративных и частных клиентов. Сегодня Банк обслуживает более 2,5 миллионов частных лиц и свыше 51 тысячи корпоративных клиентов, среди которых — крупнейшие экспортеры Республики Татарстан, предприятия нефтегазового и нефтехимического комплекса, машиностроительные, телекоммуникационные, строительные, химические, автотранспортные, торговые и агропромышленные предприятия.

Стабильность деятельности Банка обеспечивает оплаченный уставный капитал в размере 28,2 млрд. руб. Величина собственного капитала согласно отчетности по РСБУ на 1 января 2013 г. без учета СПОД составляет 50,8 млрд. руб.

Согласно рейтингу «ИНТЕРФАКС-100. Банки России» по итогам 2012 г. «АК Барс» Банк занимает 17-е место по активам, 19-е место по собственному капиталу.

Согласно данным «РБК. Рейтинг» по результатам 2012г. «АК Барс» Банк занимает 20-е место среди крупнейших банков по кредитному портфелю, а также 17-е место по кредитам юрлицам и 30-е место по кредитам физлицам.

Согласно данным «РБК. Рейтинг» по результатам 2012г. «АК Барс» Банк занимает 19-е место среди крупнейших банков по депозитному портфелю, а также 17-е место по депозитам юрлицам и 28-е место по депозитам физлицам.

На 01.03.2013г. филиальная сеть «АК БАРС» Банка, насчитывает 20 филиалов в Республике Татарстан, 23 филиала в крупных городах России, 211 дополнительный офис, 120 операционных касс, 13 операционных офисов и 1 передвижной пункт кассовых операций.

По итогам 2012 г. Банк занимает 10-е место согласно данным «РБК. Рейтинг» среди самых филиальных банков, а также 16-е место среди банков по количеству собственных банкоматов.

По итогам 1-го полугодия 2012г. Банк занимает 11-е место согласно данным «РБК. Рейтинг» по объему выданных кредитов малому и среднему бизнесу.

Цель займа:

Эмиссия биржевых облигаций является частью реализуемой эмитентом программы внешнего финансирования. Целью реализации программы является диверсификация ресурсной базы путем более широкого использования инструментов денежного рынка и расширения публичной кредитной истории эмитента.

Банк намерен использовать средства, привлеченные в ходе размещения облигаций, на финансирование основной деятельности, в том числе предоставление кредитов. Эмитент планирует развивать программы кредитования крупных корпоративных клиентов, физических лиц, проводить работу по дальнейшей диверсификации кредитного портфеля, привлечению новых заемщиков.

Публичная кредитная история и позиционирование займа

На рынке рублевых облигаций Эмитент присутствует с апреля 2004 г., когда был размещен дебютный двухлетний выпуск объемом 0,5 млрд. руб. Всего было размещено 4 выпуска классических облигаций на общую сумму 10 млрд. руб., три из которых были своевременно и в полном объеме погашены. Кроме того, Банк в октябре 2012 г. разместил 1-й выпуск биржевых облигаций объемом 5 млрд. руб. Таким образом, в настоящее время на рынке обращается два выпуска рублевых облигаций на общую сумму 10 млрд. руб. Облигации обоих выпусков включены в Ломбардный список Банка России и Котировальный список ЗАО «ФБ ММВБ» «А» первого уровня.

На вторичном рынке объем сделок в октябре 2012 г. – феврале 2013 г. с облигациями эмитента составил около 10,36 млрд. руб., в т.ч. на основной сессии около 2,52 млрд. руб. и около 7,84 млрд. руб. в РПС. С октября прошлого года доходность облигаций снизилась с 9,7-9,9% годовых до 8,7-8,9% годовых в феврале текущего года. Спрэд к ОФЗ торгуемых бумаг составляет в настоящее время в пределах 375-385 б.п.

Исходя из текущих уровней спрэда к ОФЗ более коротких по дюрации (порядка 0,6 г.) обращающихся облигаций Эмитента, более длинный по дюрации (0,98 г.) планируемый выпуск БО-02 на вторичном рынке должен обращаться на уровне 9,30-9,40% годовых. А с учетом премии (порядка 30 б.п.), которая включает первоначальное отсутствие бумаги в Ломбардном и Котировальном списках, мы оцениваем справедливый уровень доходности при первичном размещении в размере 9,60-9,70% годовых. Для оценки адекватности нашей оценки справедливой доходности нового выпуска, сделанной на основе «кривой» доходности собственных облигаций Эмитента, необходимо провести сравнительный анализ уровня процентных ставок по облигациям сопоставимых банков – эмитентов.

Кредитный рейтинг «АК БАРС» Банка на уровне «В1» / «ВВ-» совпадает со средним уровнем кредитных рейтингов банков – эмитентов, сопоставимых по размеру активов согласно рейтингу «ИНТЕРФАКС-100. Банки России».

По нашему мнению, текущий уровень процентных ставок по обращающимся облигациям «АК БАРС» Банка соответствует среднему рыночному уровню ставок по облигациям банков, сопоставимых по масштабам бизнеса и кредитному рейтингу.

С учетом вышесказанного мы оцениваем «справедливый» уровень доходности нового выпуска Эмитента к годовой оферте с учетом премии за первичное размещение в размере 9,60-9,70% годовых, что соответствует спрэду к «кривой» ОФЗ на уровне порядка 405-415 б.п. Таким образом, предлагаемый «ориентир» доходности на уровне 9,52-9,83% годовых (при индикативной ставке купона 9,30-9,60% годовых) выглядит привлекательным. А на вторичном рынке облигации несомненно будут иметь потенциал к росту цены (в т.ч. после включения в Котировальный список ЗАО «ФБ ММВБ» «А» первого уровня и Ломбардный список Банка России).