Ставки ОФЗ обновляют исторические минимумы: кривая на отрезке до 4 лет уже находится ниже отметки в 5%, длинные ОФЗ предлагают доходность преимущественно ниже 5,8%. И это на очень высоких торговых оборотах. Последние аукционы по размещению ОФЗ прошли с рекордными объемами: зафиксированы максимальные за всю историю объемы спроса и предложения, которые превысили 236,4 и 169,6 млрд руб. соответственно. Более подробно в нашем специальном комментарии "Заметки на полях. Аукционы прошли с рекордами как по объемам, так и по ставкам".

В корпоративном сегменте первичного рынка также очень высокая активность эмитентов, в субфедеральном сегменте проходят отдельные размещения. Сегодня сбор заявок инвесторов проводит ИКС5 и Трансмашхолдинг, в ближайшее время – НГК Славнефть, Белгородская область, Росагролизинг, АК Алроса, Евроторг (более подробно "Евроторг: лидер белорусского ритейла"), ГТЛК и Кировский завод.

ТРАНСМАШХОЛДИНГ, ПБО-05 На вторичном рынке компания представлена тремя выпусками облигаций, которые торгуются с доходностью 5,7-6,4%, предлагая премию к кривой госбумаг 107-160 б.п. в зависимости от срока. Новый выпуск ТМХ подразумевает спрэд к G-кривой в диапазоне 155-170 б.п., что, на наш взгляд выглядит интересным. Рекомендуем участие в размещении при спрэде в размере не ниже 140 б.п., что на текущий момент транслируется в доходность 6,1% годовых. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6,0%.

ИКС5 ФИНАНС, 001Р-11 ИКС 5 является известным рынку эмитентом. В последний раз компания выходила на рынок в декабре 2019г., разместив облигации со спрэдом к G-кривой 88 б.п. В 2019г. размещения проходили со спрэдами 79 – 88 б.п. Исходя из озвученных эмитентом ориентиров, новый выпуск ИКС5 предлагает премию к госбумагам в диапазоне 120 – 131б.п. Неделей ранее Магнит, имеющий более слабый набор кредитных метрик, закрыл книгу инвесторов со ставкой, предполагающей спрэд к ОФЗ в размере 125б.п.