Последняя неделя лета обещает стать достаточно насыщенной на сбор заявок по выпускам (Полюс, ФСК ЕЭС, Брусника, Европлан). На предыдущей неделе разместился выпуск Сегежа Групп, финальная ставка купона по которому составила 10,75% при изначальном диапазоне 10,9-11,1%. Сужение спредов к G-кривой ОФЗ при формировании книг заявок, наблюдающееся при размещениях в последние месяцы, а также дальнейшее повышение цен на вторичном рынке свидетельствуют о продолжающемся росте интереса инвесторов к российскому корпоративному долговому рынку. При этом качественные эмитенты тестируют размещения в юанях. Так, 27/07/2022 прошел сбор заявок на выпуск биржевых облигаций ОК РУСАЛ, номинированных в юанях, ставка купона по которому была зафиксирована на уровне 3,9% (доходность 3,94% годовых и спред к 2-х летним гособлигациям Китая 185 б.п.) против первоначального ориентира в 5% годовых, кроме того благодаря высокому спросу Эмитент решил на следующий день провести дополнительный сбор заявок на новый аналогичный выпуск. Сегодня состоится book-building на дебютный, номинированный в юанях выпуск ПАО "Полюс".

ПАО "Полюс" присутствует на рынке рублевых облигаций с апреля 2013г., когда был размещен дебютный выпуск. В совокупности было размещено 10 выпусков: шесть в долларах США совокупным объемом 3,5 млрд долл. США, и четыре рублевых – на 35 млрд руб. В настоящее время в обращении находится четыре выпуска (три долларовых на 2 млрд долл. США) и один – на 20 млрд руб. По рублевому займу с погашением в 2029 г. предусмотрена оферта в 2024 г., по валютным облигациям - погашения в 2023, 2024 и 2028 гг. У компании действует мультивалютная Программа БО серии 001P (от сентября 2015 г.) на 200 млрд руб., в рамках которой размещен один рублевый торгующийся выпуск.

По предлагаемому к размещению дебютному для Компании выпуску в юанях установлен ориентир по купону не выше 4,2% годовых, что соответствует доходности на уровне 4,25% при дюрации выпуска 4,55 года. Таким образом спрэд к 5-летним гособлигациям Китая в 188 б.п.