Вчера, 26 июля прошел сбор заявок инвесторов на выпуск Ростелекома, по которому финальный ориентир по ставке купона составила 8,75%, что на 70 б.п. было ниже первоначально заявленного ориентира в 9,45%. Объем привлечения был увеличен с 10 до 15 млрд руб. Закрытие книги по выпуску прошло со спредом к G-кривой ОФЗ на сроке 3,5 года 74 б.п., что соответствовало доходности 8,94% к погашению. По предыдущему размещению 15 июня также в ходе сбора заявок на выпуск спрос превысил более чем в девять раз планируемый объем, который был увеличен с 10 до 15 млрд руб., а ставка купонов была снижена на 70 б.п. от первоначального ориентира до 10,20% годовых, что соответствовало доходности 10,46% годовых и спреду к G-кривой на уровне 135 б.п. Сегодня открывается книга на выпуск биржевых облигаций ОК РУСАЛ, номинированных в юанях (см. ниже). На текущей неделе запланирован book-building выпускам ЕАБР, Каршеринг Руссия (Делимобиль), ПР-Лизинг, МТС и МТС-Банк.

МКПАО "ОК РУСАЛ"

На долговом рынке компания представлена 6 выпусками облигаций ПАО "Русал Братск" на 80 млрд руб. с погашениями в 2026-2030 гг. и офертами в 2022-2023г., а также два выпуска еврооблигаций RUSAl Capital D.AC объемом $1,0 млрд с погашением в 2023 г.

СД МКПАО "ОК РУСАЛ" планирует 29/07/22 рассмотреть утверждение программы биржевых облигаций серии 001Р. В середине июля МБ зарегистрировала шесть 5-летних выпусков облигаций МКПАО "ОК РУСАЛ" - 4 серии объемом 100 млрд руб. и две серии на 4 млрд юаней. 17/03/17 ОК "РУСАЛ" разместил облигации на Шанхайской фондовой бирже, став первой компанией из РФ, выпустившей облигаций в Китае. Объем 3-х летнего займа с офертой через 2 года составил 1 млрд юаней, ставка купона – 5,5%, что представляло спред к ставке НБ Китая (=4,35%) в 120 б.п. (при Чистый долг/EBITDA 5.5х в 2016 г.), доходность к оферте 5,58% годовых, что предполагает спред к 2-ух летним гособлигациям Китая в размере порядка 260 б.п.

Ориентир по ставке купона по новому выпуску в юанях составляет 5,0%, что соответствует доходности 5,06% к двухлетней оферте и спреду к ключевой ставке НБ Китая в 130 б.п. По данному выпуску предусмотрены внешние публичные безотзывные оферты от операционных компаний АО "Русал Красноярск" и АО "Русал Саяногорск". Учитывая весомое улучшение кредитного качества компании, а также отложенный спрос на валютные инструменты, ввиду аккумулирования валюты у инвесторов, возможно сужение спреда к текущей базовой ставке НБ Китая (=3,7%) до 100-110 б.п., что транслируется в ставку купона 4,70-4,80% годовых, что соответствует спреду к 2-х летним гособлигациям Китая на уровне 260-270 б.п.