Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: „ел€бинска€ область, —овкомбанк


[02.12.2020]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

Ќа первичном рынке в субфедеральном и корпоративном сегментах сохран€етс€ высока€ активность. «а 11 мес€цев 2020 года регионами с публичного рынка был привлечен объем, превышающий рекордные показатели в целом за год в современной истории. ќбъем размещений субфедеральных облигаций составил пор€дка 214 млрд руб., что более чем на 91% превышает объем размещений за весь 2019 год. ќчевидно, что в декабре размещени€ продолжатс€: на текущий момент уже объ€влено о планах выхода на публичный рынок долга 4 регионов общим объемом 46 млрд руб., и на этом список желающих выйти на рынок не заканчиваетс€. ѕо нашим оценкам, по итогам 2020 г. объем размещенных субфедеральных облигаций может составить пор€дка 300 млрд руб., что более чем на 40% превысит предыдущий максимальный объем размещений, который был зафиксирован по итогам 2017г. в размере 212 млрд руб. (более подробно в нашем комментарии "Ќедел€. √лавное. –ынок рублевых облигаций: плавное повышение доходности большей части выпусков").

—егодн€ состоитс€ book-building дебютного выпуска „ел€бинской области и нового выпуска —овкомбанка, завтра свои выпуски рынку предложат ћосковска€ область, –ќ—ЌјЌќ и ¬ЁЅ.–‘, в п€тницу – Ѕелуга √рупп. Ќа следующей неделе собирают книги —тавропольский край, ’эдхантер и ћ—ѕ Ѕанк (субординированный выпуск). ќ планах по выходу на публичный рынок долга за€вили также  алининградска€ область, ¬осточна€ стивидорна€ компани€, –усска€ аквакультура, –енессанс  редит.

„≈ЋяЅ»Ќ— јя ќЅЋј—“№, 35010 Ёто дебютный выпуск облигаций области. ѕредлагаема€ выпуском преми€ к G-кривой в размере 121-131б.п., на наш взгл€д, выгл€дит щедро дл€ долга региона-эмитента первого эшелона. ѕринима€ во внимание итоги недавних размещений выпусков —вердловской (-/-/¬¬+/ј+(RU)/ruјј-/-) и Ќижегородской областей (-/-/¬¬/-/ruј/-), которые нашли спрос инвесторов с преми€ми в размере 120 и 117 б.п. соответственно, а также спрэды, с которыми на вторичном рынке торгуютс€ выпуски схожих по кредитному профилю —амарской (108 б.п.) и Ѕелгородской областей (104-110б.п.), считаем достаточной премией по выпуску „ел€бинской области 105-110б.п. –екомендуем выставл€ть за€вки с купоном 6,05-6,10%, что транслируетс€ в доходность пор€дка 6,19-6,24% годовых.

—ќ¬ ќћЅјЌ , Ѕќ-ѕ03 Ќа вторичном рынке —овкомбанк представлен 4-м€ не инвестиционными выпусками облигаций (с дюрацией 0,5-0,6г.), по трем из которых летом 2021г. предсто€т погашение и оферта. ¬ыпуск Ѕќ-ѕ02 (дюраци€ 1,8г.) на данный момент торгуетс€ с доходностью пор€дка 6,15% годовых, что транслируетс€ в спрэд к кривой госбумаг в размере 170 б.п. Ќовый выпуск предлагает премию к G-кривой в диапазоне 179-189б.п. ”частие в размещении интересно на всем маркетируемом диапазоне купона, так как содержит премию к собственному выпуску.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: