Экономические новости

Ставки по депозитам в банковском секторе продолжили снижаться, максимальная ставка в 10 крупнейших организациях по данным мониторинга ЦБ опустилась до уровня 9,16% во второй декаде июля – минимального значения с 2012 года. Снижение ставок по вкладам обусловлено как снижением кредитной активности банков, так и ожиданием снижения ставок в секторе из-за замедляющейся инфляции. До конца года сохраняются обе предпосылки к дальнейшему снижению ставок на рынке депозитов.

Денежный рынок

Из-за вчерашней выплаты НДС, дефицит ликвидности в секторе превысил отметку 1,9 трлн рублей, задолженность по РЕПО перед регулятором достигла 2,2 трлн рублей. Сегодня Росказна предложит к размещению 70 млрд рублей на ММВБ на 35 дней, при завтрашнем погашении тех же 70 млрд рублей, что с точки зрения ликвидности в секторе к изменениям не приведет. В четверг пройдет выплата самого крупного налога – НДПИ, а так же акцизов в бюджет, что приведет к сжатию ликвидности на сумму порядка 300 млрд рублей совокупно. Банк России прогнозирует чистый отток 210 млрд рублей с 24 по 30 июля из-за выплат в бюджет.

Ставки межбанковского рынка на выплату первого налога не прореагировали, благодаря компенсации выпадающей ликвидности через РЕПО с ЦБ. MosPrimeRate o/n составила 6,25%, оставшись на вчерашнем уровне.

Валютный рынок

Европейская валюта тестирует отметку 1,32. Вчера, после выхода статистики по вторичному рынку жилья слабее ожиданий, пара достигала 1,3218, однако не смогла закрепиться выше 1,32 – локального уровня сопротивления. Иена торгуется ниже отметки 100 иен за доллар после успешных выборов в верхнюю палату парламента. Объем продаж на вторичном рынок жилья в США показал 5,08 млн сделок в июне при прогнозе 5,26 млн, что ниже значений мая. Тем не менее, количество сделок в июле остается вторым (после майского) максимумом с 2009 года, что в целом говорит об устойчивости позитивного тренда на рынке США. Сегодня выйдет статистика по стоимости жилья в США, а также потребительская уверенность в Еврозоне, однако рынок скорее будет ждать завтрашних данных по PMI в Европе.

Российский рубль на сегодняшних торгах сдал позиции, несмотря на рост на большинстве фондовых площадок. Бивалютная корзина подорожала до 37,04 рублей, доллар США – до 32,40 рублей. Стоимость нефти скорректировалась ниже 108 долларов за баррель, однако незначительно и торгуется на уровне 107,9 долларов за баррель. Возможная активизация продаж экспортной выручки накануне выплаты НДПИ может поддержать российскую валюту, особенно в условиях сохранения позитивной динамики внешних рынков.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В понедельник, выпуск еврооблигаций Russia 42 подорожал более чем на 80 базисных пунктов, доходность выпуска находится на уровне 5,06%. Russia 30 подорожал на 30 базисных пунктов. Спрэд между Russia 30 и UST 10 сжался еще, и в течение дня достигал 119 базисных пунктов, обновив минимум июля, к концу дня все же расширившись на несколько пунктов и остановившись на отметке в 123 пункта.

На длинном участке кривой в понедельник глобальных изменений не произошло и в целом торги прошли без ценовых изменений. Доходность 207-го выпуска по итогом дня не изменилась. Выпуск 26212 немного подешевел, а его доходность подросла на 1 базисный пункт. В сегменте 8-10 лет кривая ОФЗ в некоторых выпусках потеряла около 1 базисного пункта. Так, доходность выпуска 26205 по итогом дня упала на пункт.

МинФин объявил, что 24 июля будет проведено 2 аукциона по размещению 10-летнего выпуска ОФЗ 26211 и 3-летнего 25082 на 20 млрд. рублей. На прошлой же неделе из предложенных 30 млрд. рублей таргетированной 7-летней бумаги размещено было лишь 10 млрд.

Корпоративные и субфедеральные облигации

В корпоративном сегменте первого эшелона, доходности выпусков с дюрацией менее 3 лет в среднем относительно пятницы не менялись. Выпуски с более длинной дюрацией подешевели, набрав в среднем по 1- 2 базисных пункта доходности. Лидером оборотов среди первого эшелона стал выпуск ФСК ЕЭС-25, который по итогам торгов подешевел, набрав по доходности 8 пунктов.

В корпоративном сегменте второго эшелона уровень спрэдов относительно пятницы не изменился как на участке с дюрацией до трех лет, так и в более длинных выпусках.

Карелия (BB-/-/-) 22-23 июля производит сбор заявок по размещению облигаций на 2 млрд. рублей. Ориентир доходности к погашению установлен на уровне 8,6%-8,9% годовых. Доходность выпуска дюрацией чуть меньше (2,8) Нижний Новгород (BB/-/-) с погашением в 17 году составляет 8,23%. Спрэд к кривой ОФЗ – 204 базисных пункта. Спрэд таргетируемого выпуска к кривой ОФЗ составляет 242-272 пункта. Спрэд к ОФЗ выпуска Чувашии (BB+/-/-) с аналогичной дюрацией – 194 пункта. Таким образом, не ниже нижней границы прайсинг выпуска адекватный, так как предполагает премию к выпуску с чуть более высоким рейтингом в районе 40 базисных пунктов.