Экономические новости

Со 2 по 8 июля рост цен в России составил 0,2%, отчитался Росстат. Таким образом, с начала июля рост цен составил 0,5%, что ниже инфляции за аналогичный период 2012 года. Среднесуточный прирост цен с начала месяца (0,061%) пока превышает показатель 2012 года, однако это связано, прежде всего, с искаженной базой сравнения, когда мы сравниваем первые недели, включающие индексацию тарифов, со средним показателем за месяц. Мы ожидаем роста цен за июль на уровне 0,7-0,8%, что соответствует годовым темпам роста цен на уровне 6,3-6,4% - т.е. подтверждает тренд на дальнейшее замедление инфляционных процессов. По нашему мнению, текущие темпы роста цен дают основания Банку России перейти к снижению ставок уже на ближайшем заседании, которое состоится завтра.

Денежный рынок

В доналоговый период июля дефицит ликвидности в секторе оставался в диапазоне 1,63-1,73 трлн рублей, сегодня подойдя вплотную к верхней границе. Вчера бюджет являлся источником сокращения ликвидности в секторе – банки гасили часть задолженности по депозитам. Сегодня Росказна вновь размещает 50 млрд рублей, при завтрашнем погашении аналогичной суммы. В целом озвученные границы коридора по дефициту ликвидности до начала массовых перечислений налогов (с 22 июля) в бюджет представляются устойчивыми. Ставки на денежном рынке остаются ниже 6%, вчера MosPrimeRate o/n составила 5,98%.

Валютный рынок

Волатильность на международном валютном рынке вчера возникла под воздействием публикации минуток ФРС и выступления Б.Бернанке. Так, из протоколов прошедшего заседания ФРС следовало, что только 1 из участников настаивал на немедленном сокращении программы. В то же время, многие отметили, что необходимо дальнейшее улучшение прогнозов по рынку труда, прежде чем уместно будет изменять объемы покупки активов. Однако окончательно подкосил позиции доллара США глава ФРС, который заявил, что по его мнению ультра мягкая денежная политика необходима в ближайшем обозримом будущем. В результате, рост пары евро/доллар в моменте достигал 3,3% (с 1,2777 до 1,32). Сегодня рынок стабилизируется, доллар вернул себе часть утраченных позиций, в результате чего пара вернулась на 1,303 – уровень, соответствующей 100 дневной скользящей средней. 200-дневная скользящая находится на отметке 1,307, что дает нам основания ожидать проторговки пары в ближайшие дни на текущих уровнях.

Возросшая волатильность отразилась и на российском валютном рынке, торги на котором открылись расширенными спредами. К обеду бивалютная корзина стабилизировалась на уровне 37,13 рублей, доллар подешевел почти на 30 копеек и достиг 32,68 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В государственном секторе успешно проведенные аукционы Минфина РФ по пяти и десятилетним выпускам не стали индикатором для дальнейшего снижения доходностей. После размещения двух выпусков совокупным объеме 20 млрд рублей, средневзвешенная доходность по 211-му выпуску составила 7,39% годовых, а по 81-му выпуску 6,64% годовых, участники рынка государственного долга принялись продавать облигации, преимущественно долгосрочные выпуски, впоследствии потянувшие за собой средний участок кривой ОФЗ. Так, на длинном конце доходность бенчмарка, 207-го выпуска, подросла на шесть пунктов, пятнадцатилетний 212-й выпуск закрылся с доходностью 7,96% годовых, что выше предыдущего закрытия на семь пунктов; десятилетний 211-й выпуск подешевел в пределах 50-ти базисных пунктов, его доходность закрепилась к концу торговой сессии на отметке 7,5% годовых; на меньшем объеме девятилетний 209-й выпуск подрос по доходности до 7,35% годовых. В средней срочности пятилетний 204-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 104% от номинала, что предварительно соответствует доходности 6,6% годовых; восьмилетний 205-й выпуск снизился по доходности на 10 пунктов до 7,06% годовых; 80-й выпуск снизился по цене в пределах 20 базисных пунктов до уровня 102,7% от номинала. В коротком отрезке сделки проходили с облигациями 76-го выпуска, доходность которого снизилась на 4 пункта, 79-й напротив прибавил в цене порядка 0,10 процентных пункта, снизившись по доходности на шесть пунктов до 6,24% годовых.

На внешних рынках был опубликован протокол последнего совещания ФРС показавший, что многие чиновники не хотят сокращать объем стимулов пока не убедятся в стабильном росте занятости, однако в целом они согласны со снижением объемов скупки активов в будущем. Доходность десятилетних казначейских облигаций UST 10 по итогам вчерашней торговой сессии подросла в пределах четырёх пунктов до доходности 2,674% годовых; тридцатилетний госдолг США закрылся с доходностью 3,683% годовых, что выше предыдущего закрытия на три пункта. На европейских площадках в ходе вчерашней торговой сессии в фокусе инвесторов оставались испанские и итальянские десятилетние облигации, доходности которых подросли после снижения кредитного рейтинга Италии до уровня BBB со стороны S&P. Снижение рейтинга обратило взоры участников рынка на Испанию, так как это второй кандидат на возможное снижение рейтинга, доходность испанских десятилетних бондов на открытии подскочила до отметки 4,82% годовых, оставаясь на этом уровне до конца дня, показав на закрытии 4,80% годовых; десятилетние бонды Италии, на закрытии показали доходность 4,44% годовых, что выше предыдущего закрытия на четыре пункта, стартанув с отметки 4,5% годовых. На рынках emerging markets доходность российского внешнего долга Russia 30 подросла к концу торговой сессии в среду на два пункта до 4,247% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 составил 157 пунктов.

Корпоративные облигации

В секции рублёвого корпоративного долга наиболее торгуемые выпуски показали незначительное снижение доходностей, так 18-й выпуск Мечела прибавил по цене 15 базисных пунктов снизившись по доходности до 8,58% годовых; 16-й выпуск Ростелекома показал доходность на закрытии 8,83% годовых; прошли сделки с пятым выпуском ЕвразХолдинга, котировки которого от уровней последнего закрытия подросли на 0,55%, показав доходность 7,93% годовых; второй биржевой выпуск Норникеля на закрытии показал цену 101,32% от номинала, что соответствует доходности 7,68% годовых.