Денежный рынок

Средний уровень процентных ставок на рынке рублевых межбанковских кредитов (МБК) в четверг продолжил снижаться и опустился почти до трехмесячных минимумов. Ставка MosPrime Rate сроком на 1 день 9 сентября составила 2,63% годовых, опустившись на 5 базисных пунктов к уровню предыдущего торгового дня.

На утренней сессии однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 291,39 млн. руб. под средневзвешенную ставку 5,05% годовых. На утро 13 сентября совокупные остатки на счетах по сравнению с предыдущим днем показали незначительной изменение позиций. Остатки снизились в пределах 0,08%. По итогам пятницы совокупные остатки остановились на отметке 1 134 млрд. руб.

Центробанк РФ предложит банкам на беззалоговом аукционе 13 сентября 1 миллиард рублей на три месяца и 0,8 миллиарда - 14 сентября на срок пять недель по ставкам от 11,50 и 11,25 процента годовых, сообщил ЦБ. Дата предоставления кредитов - 15 сентября, дата возврата - 15 декабря и 20 октября 2010 года. Максимальное количество заявок на аукционах от одной кредитной организации - три штуки, минимальный объем одной заявки - один миллион рублей. На предыдущем беззалоговом аукционе 7 сентября на срок пять недель из предложенной суммы в 1,2 миллиарда рублей банки заняли 1,026 миллиарда рублей

Валютный рынок

Начало недели на мировом валютном рынке ознаменовалось пробитием локального уровня сопротивления по единой валюте. В завершении недели мировой валютный рынок замер в ожидании встречи представителей мировых центральных банков. В воскресенье представители международных финансовых регуляторов приняли решение значительно повысить требования к размеру капитала, который банки должны откладывать на случай потенциальных убытков. Но на адаптацию к новым правилам отводится несколько лет. Базельский комитет по банковскому надзору объявил, что доля капитала, которую должны выделять в запас банки, останется на уровне не менее 8% от взвешенных по риску активов. Однако эта доля будет увеличена за счет дополнительного буфера капитала, 2,5% взвешенных по риску активов. В итоге процент достигнет 10,5%. По мнению президента Европейского центрального банка и председателя управляющего совета Базельского комитета Жана-Клоде Трише, достигнутые соглашения можно охарактеризовать как "фундаментальное укрепление" мировых стандартов капитала. "Сочетание намного более жесткого определения капитала, повышение минимальных требований и введение новых буферов капитала позволят банкам легче выдерживать периоды экономического и финансового стресса, что в итоге будет оказывать поддержку росту экономики", - заявил Трише.

Данные новости незамедлительно отразились на движении котировок валютной пары EUR/USD, которая в последнее время стала очень чувствительной по отношении к риску. В ходе текущей неделе, по всей видимости, валютная пара постарается определиться с дальнейшим движением котировок, поскольку боковой коридор уже длиться достаточно долгое время и спекулянты постараются выйти из данного боковика на любой более-менее значимой новости. Японская валюта, медленно и тяжело, но все же сползает к заветной цифре 83 долларов за иену. Мы уже не раз отмечали, что спекулянты бояться совершать серьезную атаку на иену, поскольку в любой момент с поддержкой по доллару может выйти Центральный Банк. Однако до сих пор Банк не вмешивался в ситуацию, и мы видим как, слабыми рывками, но иену продавливают в район ключевого уровня поддержки.

Рынок облигаций

В секторе государственного рублевого долга пятничная торговая сессия проходила на консолидационной ноте, доходности наиболее ликвидных бумаг практически не изменились, оставшись на утренних уровнях, - так не показали изменения доходности бумаги ОФЗ 25071; практически на тех же ценовых отметках остались облигации ОФЗ 25072, ОФЗ 26203, ОФЗ 26202. С доходностью 7,39% годовых закрылся длинный выпуск ОФЗ 46018; не изменились котировки ОФЗ 25065, ОФЗ 25074, ОФЗ 25069.

На внешних рынках рост доходности US Treasuries 10 продолжается третью торговую сессию подряд, очередная фиксация прибыли наиболее надежных американских государственных выпусков началась после публикации данных по промышленности Китая, где рост оказался выше, чем того ожидали эксперты, снизив тем самым спрос на безопасные активы. Доходность US Treasuries 10 подросла на 3,4 пункта до уровня 2,798% годовых; тридцатилетние облигации закрылись с доходностью 3,874% годовых, показав рост доходности на 2,8 пункта. Если обратить внимание на инвестиционные дома, работающие с государственными американскими облигациями, то у них преобладает уверенность в том, что благодаря новому витку выкупов со стороны центрального банка доходности казначейских билетов могут снизиться до уровней 1950-х годов. Так Goldman Sachs и Pacific Investment Management Ко заявили о 25%-ой вероятности того, что экономика США вернется в состояние рецессии. Bank of America сообщил о том, что ФРС США может отправить доходность десятилетних казначейских облигаций в уровням 1,75% годовых в первом квартале 2011 года. Российский внешний тридцатилетний займ Russia 30 показал рост доходности на 4,2 пункта до отметки 4,445% годовых, спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долга США UST 10 почти не изменился, оставшись на уровне 165 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги в секции вторичного долгового рублевого рынка пока остаются невысокими, по всей видимости, это связано с неплохим предложением новых выпусков на первичном рынке. По итогам пятничной торговой сессии объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 117,4 млрд. рублей, из которых 11,3 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 106,2 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Корпоративный индекс CBI CP по итогам дня составил 95,8 пункта, не изменившись относительно значения предыдущего торгового дня. Снижение доходности показали бумаги четвертого выпуска волгоградской области; незначительное проявление спроса замечалось на облигации шестого выпуска ярославской области. В секторе облигационных займов Москвы 62-ой выпуск Москвы изменения доходности почти не показал. В сегменте облигаций связи и транспорта прошли покупки в бумагах четвертого займа МТС. Под давлением оказались бумаги X5 Retail Group, что вероятней всего связано с размещением четырех выпусков Магнита, дюрация по которым короче. В финансовом секторе на 0,21 пункт снизилась доходность третьего выпуска Транскредитбанка; несущественный рост котировок показали облигации пятого займа Росбанка.

Несмотря на положительный внешний новостной фон, а так же рост стоимости нефти существенного изменения котировок на российском долговом рынке в ближайшее время вероятней всего не произойдет. Инвестиционный вектор на этой неделе больше будет направлен в сторону первичного рынка, где спрос пока остается достаточно крепким.