Экономические новости

Бюджетная комиссия приступила к рассмотрению проекта федерального бюджета на 2014-2016 гг. Основные характеристики бюджета в 2014-2015 годах ухудшены из-за пересмотра оценок налоговых доходов. Если в предыдущем варианте бюджета 2014 года ожидалось получить 14,4 трлн рублей, то сейчас ведомство оценивает доходную часть лишь в 13,4 трлн рублей, связывая столь сильное снижение с ухудшением поступления налога на прибыль. Некоторому снижению подверглась и расходная часть, сокращенная с 14,2 до 13,8 трлн рублей. В результате дефицит бюджета составит 400 млрд рублей при ранее ожидавшихся 100 млрд рублей. Проект бюджета на 2015 год подвергся аналогичным изменениям: вместо дефицита в 10 млрд рублей теперь Минфин прогнозирует дефицит 500 млрд рублей.

Денежный рынок

Сегодня экспортеры платят НДПИ, после чего для денежного рынка останется последнее испытание – выплата налога на прибыль 28 июня. Тем не менее по состоянию на утро ликвидность в системе оставалась на прежних уровнях. Остатки на корреспондентских счетах составили 953,7 млрд рублей, депозиты - 107,7 млрд рублей. Чистый дефицит ликвидности в системе составил 1,66 трлн рублей с учетом возросшего привлечения по инструменту СВОП с ЦБ. В связи со снижением поступления налога на прибыль, мы не ожидаем ужесточения чистого дефицита ликвидности в системе ниже отметки -1,7-1,75 трлн рублей. Ставки на денежном рынке остаются вблизи офера ЦБ – 6,5%.

Валютный рынок

Европейская валюта несколько притормозила коррекцию к доллару США. Пара торгуется на отметке 1,314. Японская иена также откатилась до 97,5 с 97,90 вчера. Основная волна негатива после заявления ФРС схлынула, однако рынки все равно остаются подавленными. Европейская валюта игнорировала позитив, выходивший по опережающим экономическим индикаторам, что дает валюте некоторую возможность проторговаться в боковике. Психологически важная отметка для евро 1,30, преодолеть которую единой валюте будет сложно. Однако общая диспозиция на укрепление доллара США сохраняется, несмотря на некоторую стабилизацию рынков. Сегодняшние данные по первичному рынку жилья в США, в случае подтверждение ранее полученных сильных данных по вторичному рынку способны добавить поводов для коррекции евро.

Российский рубль пытается закрепиться на новых уровнях, при нефти, устоявшей выше 100 долларов за баррель. Бивалютная корзина торгуется на вчерашних уровнях 37,31 рубль, скорректировавшись со вчерашних уровней. Доллар подешевел до 32,72 рублей. При сохранении текущих уровней цен на нефть и оттока капитала на уровне майских значений текущие котировки бивалютной корзины выглядят обоснованно.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга распродажи ОФЗ в первый торговый день этой недели снова усилились из-за внешнего негативного фона, - произошел обвал азиатских рынков после того как Китай сообщил об ужесточении регулирования банковского кредитования, у инвесторов возникли опасения за финансовую стабильность одной из крупнейших экономик мира. Наибольший торговый оборот в ходе вчерашней торговой сессии пришелся на девятилетний 209-й выпуск, котировки которого рухнули на более чем 200 базисных пунктов, отправив доходность к уровню 8,12% годовых; ниже номинала ушел индикативный четырнадцатилетний выпуск, доходность 207-го выпуска с погашением в 2027 году выросла на 34 пункта по отношению к предыдущему закрытию, показав 8,33% годовых; в пределах 2,5% снижались котировки в 211-м и 212-м выпусках, показав на закрытии цены 93,7% и 89,9% от номинала соответственно. В средней части кривой 205-й выпуск закрылся с доходностью 7,98% годовых, что выше предыдущего закрытия на 49 пунктов; на 1,58% снизились котировки 210-го выпуска, закрывшись с доходностью 7,64% годовых; пятилетний 204-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 102% от номинала, что соответствует доходности 7,22% годовых. В короткой части кривой без изменения доходности торговался двухлетний 79-й выпуск, доходность которого осталась на уровнях открытия 6,46% годовых; на прежнем уровня консолидировался 76-й выпуск, показав доходность 6,2% годовых.

На внешних рынках в секции бумаги американского государственного долга в первой половине вчерашнего торгового дня доходность UST 10 побывала на уровне 2,667% годовых, в дальнейшем снизившись к отметке 2,544% годовых, что соответствует уровню открытия; тридцатилетние государственные облигации США US Treasuries 10 снизились по доходности на три пункта до 3,55% годовых. На рынках emerging markets российские евробонды Russia 30 продолжают находиться под давлением, их доходность по итогам вчерашней торговой сессии выросла до уровня 4,68% годовых, а спрэд к десятилетним казначейским нотам США расширился на 37 пунктов до 214 пунктов.

Корпоративные облигации

В секции рублёвого корпоративного долга под давлением оказались бумаги наиболее надежных заемщиков, потерявшие в ходе вчерашнего торгового дня порядка 100 базисных пунктов по цене, так ростом доходности отметился 11-й выпуск Россельхозбанка (YTM 10.5%), на 0,76% снизился первый выпуск Сибметинвеста (YTM 9,47%), на 140 базисных пунктов снизились облигации 12-го выпуска Газпромнефти, первого выпуска ГТЛК; четвертый выпуск Роснефти закрылся с доходностью 8,4% годовых. На положительной территории удалось закрепиться облигациям 20-го выпуска Россельхозбанка (YTM 8,25%), седьмого выпуска ЕвразХолдинга (YTM 9,4%), седьмого биржевого выпуска Альфабанка (YTM 6,4%), шестого и седьмого выпусков Мегафона, показавшие на закрытии доходности 8,22% и 8,43% годовых соответственно.