Экономические новости

Инфляция в России за неделю с 24 по 30 мая составила традиционные 0,1%. С начала года рост цен составил 4,8%, с начала месяца – 0,5%. Уточненный показатель инфляции за май выйдет 6-7 июня. Среднесуточный прирост цен остается на уровне мая прошлого года, однако превышает показатели апреля.

Денежный рынок

Восстановление ликвидности в банковском секторе продолжается, его темпы соответствуют нашим ожиданиям. Корреспондентские счета снизились до 560,2 млрд. рублей, банки продолжили наращивание депозитов в ЦБ, которые на начало дня составили 298,1 млрд. рублей. В результате суммарно за день свободная ликвидность в ЦБ выросла на 50 млрд. рублей и составила 858 млрд. Посленалоговое восстановление денежного рынка продолжится и на следующей неделе, наши ожидания остаются на уровне 1- 1,1 трлн. рублей.

MosPrimeRate o/n снизилась до 3,82%, вчера ключевая ставка составляла 3,89%. Данное движение полностью соответствует нашим ожиданиям по коридору 3,8-3,9%. Завтра мы ожидаем снижения ставки к нижней границе коридора при восстановлении ликвидности.

Валютный рынок

На Forex европейская валюта скорректировалась к отметке 1,438 под воздействием снижения Moody’s рейтинга Греции до уровня спекулятивных облигаций. Ранее негатив для евро был привнесен спекуляциями о том, что МВФ не предоставит новой помощи Греции и заявлением Германии, что в случае данного решения МВФ Германия также откажется предоставлять помощь. Однако сильно ослабнуть евро не дает откровенно разочаровывающая статистика по США, которая продемонстрировала впечатляющее снижение индекса занятости ADP, и менее драматичное, но все же снижение индекса деловой активности ISM. Опережающие индикаторы свидетельствуют о повсеместном замедлении экономического роста (в России, Китае, США, Европе). Применительно к крупнейшей мировой экономике плохая статистика подогревает ожидания инвесторов длительного сохранения процентных ставок на низком уровне и продолжения реинвестирования ФРС в казначейские обязательства. В результате доллар остается хронически слабым к большинству валют, при этом к швейцарскому франку «американец» опускался вчера до абсолютного исторического минимума – за него давали меньше 0,84 франка. Швейцарская валюта укреплялась ко всем 16 крупнейшим валютам благодаря неожиданно хорошей статистике по розничным продажам, вышедшей в Швейцарии за апрель. Слабое снижение евро к доллару на фоне большого количества негатива по валюте свидетельствует в пользу позитивных ожиданий рынка относительно решения греческого вопроса, которое будет озвучено в ближайшие дни. вероятно, будет положительным, что откроет евро возможность движения к отметке 1,45 и выше.

Российский рубль демонстрирует хроническую слабость, коррекция цен на нефть привела к удорожанию корзины до 33,55 рублей. Факторов укрепления рубля в ближайшее время нет. Рост цен на нефть остается под вопросом на фоне повсеместного замедления экономического роста, в России сохраняется сильный отток капитала на фоне предвыборной неопределенности и слабого роста экономики без учета добывающей промышленности и экспорта, а политика Банка России останется неизменной до конца лета. Поэтому наш прогноз по рублю на уровне 33,5-33,8 к корзине при отсутствии тренда на рынке энергоносителей до середины июня.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов существенного изменения доходностей в ходе вчерашней торговой сессии не замечалось, наибольшие торговые обороты пришлись на два выпуска – на однолетний ОФЗ 25067 и трехлетний ОФЗ 25075, котировки которых показали разнонаправленную динамику. В пределах 0,05% подросли облигации ОФЗ 25076, ОФЗ 25077. Однолетний выпуск ОФЗ 25073 закрылся с доходностью 5,29% годовых, не показав изменения; шесть сделок прошло с ОФЗ 26204 по цене 98,9% от номинала; десять сделок прошло с ОФЗ 25071 доходность которого не изменилась, оставшись на отметке 6,75% годовых. На малом объеме на 0,26% подросли бумаги ОФЗ 25068.

На внешних рынках в секции бумаг американского государственного долга в ходе вчерашней торговой сессии проходило ралли на фоне плохих макро статистических данных по США (число рабочих месть по версии ADP выросло всего на 38 000, вместо ожидаемого показателя в 177 000; и индекс производственной активности снизился до 53,5 пунктов, в то время как в апреле был 60,4 при прогнозе в 57,7 пунктов). Доходность десятилетних казначейских бумаг к концу вчерашней торговой сессии снизилась на одиннадцать пунктов, в итоге закрепившись ниже границы 3% годовых (ниже 200 дневной средней) – это наибольшее снижение доходности UST 10 с начала этого года; тридцатилетние облигации США закрылись с доходностью 4,14% годовых, показав снижение доходности на восемь пунктов. На рынках emerging markets покупались российские еврооблигации Russia 30, доходность которых снизилась на четыре пункта до отметки 4,429% годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 составил 153 пункта.

Корпоративные облигации

В ходе вчерашней торговой сессии точечное проявление спроса замечалось в бумагах наиболее надѐжных заѐмщиков (Русгидро, Вымпелкома, МТС, АИЖК), в целом можно отметить консолидационный характер торгов. В секторе облигационных займов Москвы 62-ой выпуск подрос на 0,21%; рост доходности показали бумаги 48-го, 53-го выпусков; 39- ый выпуск Москвы подрос на 0,10%; незначительным ростом доходности закрылись бумаги 45-го, 50-го выпусков. В муниципальном секторе седьмой выпуск московской области изменения доходности не показал, девятый займ тверской области снизился на 0,72%; котировки пятого выпуска самарской области подросли на 0,29%. Среди облигаций металлургического сектора ростом доходности отметились бумаги третьего выпуска Евраза; 15-го выпуска Мечела; первый долг Евразхолдинга подрос на 0,23%; четвертый выпуск Мечела подрос на 0,79%; третий биржевой выпуск Норильского никеля изменения доходности не показал. В секции бумаг топлива и энергетики второй займ Русгидро прибавил еще 0,23% своей стоимости; первый выпуск Русгидро закрылся с доходностью 8,07% годовых, не показав изменения; шестой выпуск ФСК ЕЭС снизился на 0,10%; десятый долг Газпромнефти показал незначительный рост доходности, которая в итоге закрепилась на отметке 8,51% годовых; четвертый выпуск Лукойла снизился на 0,42%; первый биржевой долг Новатэка подрос на 0,38%. В сегменте облигаций связи и транспорта шестой выпуск Вымпелкома прибавил 0,64%; на меньшем объеме покупки проходили в бумагах седьмого выпуска МТС. В финансовом секторе 19-ый займ АИЖК вырос на 0,95%; пятый биржевой долг Россельхозбанка подрос на 0,25%; первый биржевой выпуск банка Зенит изменения доходности не показал, оставшись на уровне 6,68% годовых.

Сегодня, на негативном внешнем фоне, возможно наиболее спекулятивно настроенная часть инвесторов предпочтет зафиксировать прибыль.