Денежный рынок

Российские кредитные организации продолжают наращивать заимствования в Банке России в последние дни июля. Сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ на начало сегодняшнего дня составила 740,2 млрд рублей, что на 32,3 млрд рублей выше вчерашних уровней. Вчера в РЕПО овернайт кредитные организации взяли 557,5 млрд рублей у регулятора, что на 15,6 млрд рублей выше уровней среды. Напомним, завтра платится налог прибыль, который мы оцениваем в 110-130 млрд рублей. В первых числах августа пройдут более масштабные расходы бюджета и ликвидность в секторе может восстановиться на 150-250 млрд рублей, что в приведет к погашению части задолженности перед Банком России, что кардинально ситуацию на денежном рынке не изменит. На текущий момент чистый дефицит ликвидности в банковском секторе составляет 1,58 трлн рублей.

Межбанковский рынок с утра открылся ростом ставок до уровней 6,0- 6,25%, к обеду вернувшись к вчерашним уровням 5,75-6,00%. В целом повышенный уровней ставок может продержаться в понедельник-вторник, однако бюджетные расходы с начала месяца приведут к снижению ставок к концу следующей недели.

Валютный рынок

Европейская валюта укрепилась на 1% в ходе вчерашних торгов на комментариях главы ЕЦБ М.Драги. В результате пара евро/доллар превысила отметку 1,23, однако к текущему моменту единая валюта умеренно скорректировалась до уровней 1,2265 к доллару США. Ключевой фразой, которая впечатлила рынки, была фраза о том, что глава ЕЦБ «готов сделать все, чтобы поддержать евро». В том числе, «Супер Марио» отметил, что размер доходностей на рынке заимствований угрожает функционированию трансмиссионных каналов монетарной политики. Данная фраза фактически дословно являлась обоснованием введения программы SMP в 2010 году – программы покупки со вторичного рынка обязательств проблемных стран, в том числе корпоративных бондов эмитентов данных стран. Данное заявление главы ЕЦБ обуславливает высокую вероятность возобновления данной программы на заседании ЕЦБ 2-го августа. В свою очередь статистика по заказам на товары длительного пользования и незавершенным продажам на рынке жилья оказалась слабее ожиданий рынка, однако по нашему мнению ситуация в США все же далека от критичной, что дает ФРС время для маневра. Сегодня в 16-30 выходит статистика по ВВП США за 2-й квартал, которая во многом будет определять ожидания по дальнейшим действиям ФРС.

На российском валютном рынке рубль продолжает укрепляться, к текущему моменту корзина торгуется на отметке 35,55 рублей. Позитивный тренд по российской валюте связан с ростом ожиданий по вливанию дополнительной ликвидности со стороны ЕЦБ. Напомним, стоимость нефти к текущему моменту составляет 105,7 долларов за баррель, что позволяет рассчитывать на продолжение укрепления российской валюты.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов вчерашний торговый день, особенно вторая половина, проходил на умеренно-позитивной ноте, дополнительного оптимизма инвесторам добавило выступление главы ЕЦБ, обещавшему недопущение скатывания европейской экономики в глубокую рецессию. Шестилетний 205-й выпуск подрос на 0,41%; четырехлетний 204-й займ прибавил 0,17%; снижение доходности показал пятилетний 208-й выпуск; 206- й выпуск закрылся на уровне 99,1% от номинала, что соответствует доходности 7,77% от номинала; 76-й и 77-й выпуски консолидировались на прежних позициях, не показав изменения доходности; на меньшем объеме покупался четырехлетний 80-й выпуск, доходность которого снизилась до отметки 7,77% годовых; подросли котировки 207-го займа, стоимость которого подросла до 99,55% от номинала. 203-й выпуск закрылся несущественным снижением доходности до уровня 7,62% годовых.

На внешних рынках в сегменте облигаций американского государственного долга продажи Treasuries продолжаются уже третий день подряд, и ухода инвесторов в более рисковые активы, все это протекает на фоне заявлений ведущих ЦБ мира по недопустимости сваливания мировой экономики. Доходность десятилетних бондов США UST 10 подросла на четыре пункта до границы 1,438% годовых; тридцатилетние бонды США закрылись с доходностью 2,503% годовых, показав рост доходности на пять пунктов. На рынках emerging markets проявление спроса преобладало в евробондах России, размещенных в марте этого года, доходность пятилетнего выпуска снизилась на семь пунктов, закрывшись на уровне 2,664% годовых; на 12 пунктов снизилась доходность десятилетнего и тридцатилетнего выпусков, отправив доходности выпусков на уровни 3,472% и 4,551% годовых соответственно. Бразильский десятилетний долг покупался, его доходности снизилась на пять пунктов по итогам вчерашнего торгового дня, закрепив доходность займа на отметке 2,526% годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 сузился в район 185 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе рублевого корпоративного долга в ходе вчерашней торговой сессии преобладала смешанная динамика торгов. В секторе облигационных займов Москвы в пределах 0,15% подросли облигации 49-го и 62-го выпусков; 54-й долг изменения доходности практически не показал. В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций первый долг свердловской области снизился на 0,49%; незначительно подросли доходности третьего выпуска Краснодарского края, десятого выпуска тверской области. Среди облигаций металлургического сектора первый долг ЕвразХолдинга вырос на 0,11%; третий биржевой займ Мечела подрос на 0,14%; второй долг Мечела вырос на 0,31%; шестой биржевой долг ММК закрылся с доходностью 9,68% годовых. В секции бумаг нефти, газа и энергетики преобладали консолидационные настроения, пятый биржевой выпуск Газпромнефти и третий выпуск Башнефти изменения доходности не показали; 18-й выпуск ФСК ЕЭС на меньшем объеме подрос на 0,2%; третий займ Мосэнерго снизился на 0,38%; первый биржевой выпуск остался на уровнях открытия вчерашнего дня. В сегменте облигаций связи и транспорта наибольший торговый оборот прошел в пятом выпуске МТС, основная часть объема была проведена в режиме РПС, снизив котировки выпуска на 1,4%; 15-й и 17-й выпуски РЖД изменения доходности не показали; четвертый и седьмой выпуски МТС показали консолидационный характер торгов; на меньшем объеме прошли продажи первого биржевого выпуска Аэрофлота. В финансовом секторе третий и пятый биржевые выпуски Глобэкса снизились в пределах 0,1%; 15-й выпуск Россельхозбанка изменения доходности не показал; третий биржевой долг Росбанка прибавил 0,15%; десятый долг ВЭБа снизился до уровня 98,35% от номинала, что соответствует доходности 9,08% годовых.