Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ориентир доходности нового выпуска ФСК ЕЭС на 10 млрд рублей до оферты - 8,94-9,20% годовых


[18.10.2011]  БИНБАНК    pdf  Полная версия

Экономические новости

В России замедлился рост промышленного производства. По данным Росстат, годовые темпы роста промышленности в сентябре снизились до 3,9%, еще в августе данный показатель составлял 6,2%. Столь существенное замедление было вызвано сокращением в добывающей отрасли, прежде всего в добыче нефти (на 2,9% за месяц) и железных руд. В годовом исчислении добыча нефти и газа замедлилась до уровня статистической погрешности – добыча нефти выросла лишь на 0,5%, газа – на 0,1%. Рост в обрабатывающих отраслях, который в последние месяцы был зафиксирован благодаря наращиванию производства транспорта, электрооборудования, в сентябре резко сократился - до 4,4% в годовом исчислении. Таким образом, экономический рост в РФ остается крайне хрупким, и является сдерживающим фактором для ужесточения ДКП Банком России.

Денежный рынок

Ликвидность в банковском секторе продолжает сокращаться – не смотря на то, что формально сумма остатков на корр. счетах и депозитах выросла до 995,7 млрд. рублей, с учетом сальдо операций с ЦБ на начало дня свободная ликвидность составляет всего 743,1 млрд. рублей. Впереди еще выплата НДС (порядка 160 млрд.), и выплата НДПИ и налога на прибыль на следующей неделе (еще порядка 400 млрд.). Спрос на сегодняшнем аукционе Минфина (предлагалось 55 млрд. рублей) втрое превысил предложение. С учетом завтрашнего погашения ранее привлеченных депозитов (на 52 млрд. рублей), расширения ликвидности в системе не произойдет. Также сегодня состоится аукцион недельного РЕПО, на котором можно ожидать устойчивого спроса. На первом аукционе однодневного РЕПО банки привлекли 379,5 млрд. рублей под 5,27%, таким образом, на вечернюю сессию осталось порядка 70 млрд.

На межбанковском рынке, под давлением ухудшающейся ситуации с ликвидностью, по-прежнему наблюдается рост ставок. Заимствования в ЦБ уже близки к его максимальным лимитам, Минфин предлагает ровно столько ликвидности, столько запланировано к погашению на текущей неделе, а крупные налоговые выплаты еще не начинались. Таким образом, прогноз по дальнейшему состоянию межбанковского рынка крайне негативный, ставки превысят 5,5%, если ЦБ не предоставит дополнительных инструментов по предоставлению ликвидности.

Валютный рынок

Как мы и ожидали, европейская валюта начала реализовывать накопившийся потенциал коррекции, пара евро/доллар опустилась к уровню 1,3680. Оптимистичный настрой игроков был охлажден министром финансов Германии, который предупредил, что не стоит ждать четкого решения долговых проблем Еврозоны от саммита 23 ноября. Действия рейтинговых агентств по-прежнему являются фактором, сдерживающим быков – так, Moody’s отметило возможность понижения рейтинга Франции, который на данный момент находится на максимальном уровне, если страна не достигнет успеха в проведении финансовых и экономических реформ.

Российская валюта ослабла, как только на внешних рынках началась коррекция. Нефть опустилась до 109 долларов за баррель, в результате бивалютная корзина подорожала до 36,40 рублей (вчера корзина торговалась на уровне 36 рублей). Российская валюта остается под давлением внешних новостей, в случае ухудшения ситуации в Европе и отсутствия решений, которые удовлетворят рынки, на саммите 23 октября, рубль может вновь подешеветь к корзине до отметки 37-37,40 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов в ходе первого торгового дня этой недели преобладали умеренно-негативные настроения наибольший торговый оборот пришелся на трехлетние бумаги ОФЗ 25079, котировки которых остались на уровнях утреннего открытия; незначительно подросла доходность ОФЗ 26203; на меньшем объеме продавались бумаги ОФЗ 25075, ОФЗ 25078. Однолетний 78-й выпуск прибавил 0,18% доходность, которого закрепилась на отметке 6,83% годовых. ОФЗ 25076 и ОФЗ 25077 изменения доходности не показали, оставшись на уровне 7,46% и 8,24% годовых соответственно.

На внешних рынках на фоне опасений инвесторов относительно развития нового витка европейских долговых проблем в секции американского государственного долга проявление спроса замечалось на более длинные выпуски, так доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 снизилась на девять пунктов до отметки 2,155% годовых; тридцатилетние государственные бонды США UST 30 закрылись с доходностью 3,128% годовых, показав снижение на десять пунктов. На рынках emerging markets доходность российских еврооблигаций Russia 30 снизилась на четыре пункта до уровня 4,576% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 расширился на пять пунктов до границы 242 пунктов.

Корпоративные облигации

На первичном рынке сегодня стало известно о размещении нового выпуска ФСК ЕЭС в размере 10 млрд рублей с офертой три года и ориентиром доходности до оферты 8,94-9,20% годовых, спрэд к ОФЗ той же дюрации составляет порядка 100 пунктов. В текущей ситуации в силу напряженности с рублевой ликвидностью активность участников рынка достаточно низкая, однако когда ситуация улучшится доходности облигаций первого эшелона станут подтягиваться к данному уровню (т.е. к ориентиру спрэда сопоставимых по качеству эмитентов к ОФЗ). Так, например, по семилетнему одиннадцатому выпуску ФСК ЕЭС в ходе вчерашней торговой средневзвешенная доходность к оферте была 8,69% годовых, а сейчас по трехлетнему выпуску ФСК ЕЭС инвесторам предлагается ориентир 9% годовых.

Вчерашний торговый день на российском корпоративном долговом рынке проходил в спокойном русле, наибольший торговые обороты пришлись на бумаги наиболее надежных заемщиков. В секторе облигационных займов Москвы торговая активность оставалась крайне низкой, сделки проходили с бумагами 50- го, 63-го выпусков; на меньшем объеме 62-й выпуск Москвы снизился на 0,96%. В муниципальном секторе пятый выпуск белгородской области подешевел на 0,99%; шестой выпуск республики Казань изменения доходности не показал. Среди облигаций металлургического сектора 15-й выпуск Мечела подрос на 0,15%; первый биржевой выпуск Северстали изменения доходности не показал; двухлетний 16-й выпуск Мечела подрос на 0,97%; третий займ ЕвразХолдинга закрылся с доходностью 9,85% годовых, соответствуя 99,5% номинала. В секции бумаг топлива и энергетики на 0,66% снизился первый выпуск Русгидро; под давлением оказались одиннадцатый и тринадцатый выпуски Газпрома; третий выпуск Лукойла снизился на 0,92%; на малом объеме третий выпуск Газпромнефти закрылся с доходностью 6,94% годовых, соответствуя 105,8% номинала. В сегменте облигаций связи и транспорта небольшие покупки прошли в четвертом и седьмом выпусках МТС, котировки которых подросли 0,3% и 0,71% соответственно; 12-й выпуск РЖД подешевел на 0,18%; 16-й выпуск РЖД прибавил 0,23%; на меньшем объеме несущественно подросла доходность 23-го выпуска РЖД. В финансовом секторе на 0,65% снизился шестой биржевой выпуск Россельхозбанка; первый займ Россельхозбанка снизился на 0,50%; первый биржевой выпуск Транскредит банка изменения доходности не показал; под давлением оказался второй биржевой выпуск Росбанка, доходность которого подросла до отметки 8,05% годовых; пятый выпуск Промсвязьбанка на меньшем объеме покупался инвесторами, закрепившись на уровне 99,8% от номинала, соответствуя доходности 8,25% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: