Денежный рынок

Ставки на рынке рублевых МБК снизились во вторник, обновив минимум с декабря. Ставка MosPrime Rate на срок 1 день составила 2,84% годовых, что на 4 базисных пункта ниже предыдущего значения.

Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 19 января показал незначительное изменение остатков. Уровень ликвидности остается выше ключевой отметки в 1.5 трлн рублей. По итогам вторника совокупные остатки выросли на 0,28% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 1 676,1 млрд. руб.

Валютный рынок

В среду мировой валютный рынок находится в ожидании предстоящей сегодня встречи двух президентов Китая и США. Доллар упал до двухнедельного минимума против иены и торговался в районе месячного минимума против евро. На утренних торгах в Азии пара доллар/иена торговалась на отмтеке 82,30. По ожиданиям многих, в ходе этой встречи лидеры коснуться требований Вашингтона, настаивающего на том, чтобы Пекин допустил более быстрое укрепление своей валюты. В последнее время курс единой ваюты получил неплохую поддержку со стороны проведенных в странах еврорегиона аукционов, а также заявления европейских лидеров в отношении дальнейшего развития европейской экономики. Позитивным фактором также стал довольно высокий индекс текущих условий ZEW, показавший, что уверенность на финансовом рынке Германии в январе выросла. Ожидается, что ведущая экономика Европы окажет поддержку соседним странам, которые в ней очень нуждаются. Как следствие, та интонация, с которой будут высказываться политические лидеры Германии может стать опеределяющей в дальнейшем движении котировок европейской валюты.

В ближайшее время, инвесторы по всей видимости могут переключить свое внимание на данные макроэкономической информации. В частности доллар оказался под давлением в связи с тем, что данные по рынку жилья на этой неделе вряд ли будут достаточно сильными, чтобы побудить Федеральную резервную систему ФРС подумать об уменьшении размеров своих масштабных операций по покупке государственных облигаций. Если ФРС продолжит скупать казначейские облигации в рамках второй программы количественного смягчения, это окажет давление на доходность, что сделает доллар привлекательной заемной валютой. То есть мировые инвесторы будут активнее занимать и продавать эту валюту для финансирования своих инвестиций.

В ходе оставшейся части торговой сессии в Лондоне и Нью-Йорке инвесторы будут сфокусированы на данных по новому строительству жилья и закладкам домов в США за декабрь. Помимо этого, внимание рынка также будет сосредоточено на публикации корпоративных отчетов, которые также будут оказывать влияние на динамику курса американской валюты.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке ОФЗ в отдельных выпусках прошли покупки. Вновь лидером по активности на вторичном рынке стал выпуск ОФЗ 25075, сделки по которому в конце торговой сессии проходили по доходности 7,34% годовых. Чуть более коротки по дюрации выпуск 25068 консолидировался по доходности около отметки 7% годовых.

Министерство Финансов вчера опубликовало ориентир доходности 7-7,1% годовых по размещаемому сегодня новому выпуску ОФЗ 25076 объемом 30 млрд. руб. с погашением 12.03.14. Данный выпуск по срочности находится между уже торгующимися выпусками ОФЗ 26201 и 25068. Соответственно в соответствии с вчерашней диспозицией верхняя планка по доходности опубликованного Минфином коридора представляет стандартную для последних аукционов премию ко вторичному рынке порядка 10 б.п. по доходности. В условиях избыточной ликвидности особенно у крупнейших госбанков размещение может состояться, однако по доходности все же ближе к верхней границе из-за сохраняющегося консенсуса рынка на повышение ставок. Неплохая активность в ОФЗ 25075 вероятно обеспечена более хорошим позиционированием данной бумаги относительно кривой ОФЗ по сравнению с теми же ОФЗ 25068, 26202.

Спрэд российских суверенных евробондов Russia 30 к UST 10 стабилен в диапазоне 135-140 б.п. Причем вчера в определенные промежутки торговой сессии можно было наблюдать синхронный рост доходностей, как по UST так и по российским бумагам. Особых поводов для роста доходности UST вчера не было, однако в моменте доходность десятилетних бумаг достигала 3,4% годовых. Вокруг российского суверенного валютного долга ситуация остается стабильной и в ближайшее время если сужение спрэдов к американским госбумагам и произойдет, то лишь в случае повышения суверенного рейтинга России. В иных случаях вероятно сохранение синхронности движения российских евробондов и американских госбумаг в рамках текущего спрэда.

Корпоративные облигации

В корпоративном сегмненте наибольшая активность сосредоточилась вокруг выпусков Евраза, в частности доходность по выпуску Евразхолдф 02 незначительно повысилась в пределах 5 б.п. аналогичная участь постигла похожий по дюрации выпуск Сибметинвест 2. Большинство выпусков 2-го эшелона можно сказать проторговывались на прежних уровнях, в частности это касается Алроса 23, ВК-инвест 7. Некоторые покупки присутствовали в коротком выпуске Зенит БО – 1. Среди облигаций банков можно отметить продажи в 4-м выпуске Юникредитбанка. В 1-м эшелоне активность невысокая, можно было наблюдать сделки лишь в ряде выпусков РЖД в основном без особых ценовых изменений.