Экономические новости

По данным Минэкономразвития, рост российского ВВП в сентябре замедлился до 2,5% в годовом исчислении. В августе рост отечественной экономики составлял 2,8%, за январь-сентябрь 2012 года – 3,8%. Замедление роста власти связывают с замедлением инвестиционной активности, которая снизилась в сентябре к августу с очищенной сезонностью на 0,3%. А.Клепач также негативно высказался в отношении ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ЦБ, которое имело место в сентябре. Представитель ведомства отметил, что повышение процентных ставках на данный момент не оказывает сдерживающего влияния на инфляцию из-за ее немонетарного характера, в тоже время, оказывает ограничивающее влияние на рост кредитов нефинансовому сектору и инвестиционную активность.

Государственная Дума одобрила бюджета на 2013 год, который можно считать бюджетом жёсткой экономии. Так, расходы бюджета в номинальном выражении растут лишь на 569 млрд рублей по сравнению с текущим годом, при этом относительно ВВП расходы бюджета снижаются до 20,1% с 20,9% в текущем году. Последовательное снижение доли расходов относительно ВВП запланировано и в 2014-2015 годах, таким образом, существенного дополнительного стимулирования экономики со стороны государственных расходов в ближайшие годы ожидать не стоит.

Денежный рынок

Сегодня пройдет платеж первого значимого налога в бюджет – НДС, на выплату которого по нашим оценкам уйдет порядка 160 млрд рублей. Однако его влияние на денежный и валютный рынки традиционно остается умеренным. Банк России расширил лимит по аукциону РЕПО овернайт до 190 млрд рублей со 180 млрд рублей при спросе на первом аукционе в объеме 123,9 млрд рублей. Наиболее напряженными на этой неделе мы ожидаем среду-четверг, так как четверг - последний день выплаты НДПИ в бюджет, объем налогового платежа составляет 250-270 млрд рублей. Остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ сегодня составили 937 млрд рублей, структурный дефицит ликвидности в секторе сохраняется вблизи отметки 1,8 трлн рублей – чистые заимствования банков у ЦБ и Казначейства РФ.

Межбанковский рынок прореагировал ростом ставок на начало налогового периода в октябре. Ставки для банков начинаются с отметки 6,25%, напомним в конце прошлой недели MosPrimeRate o/n оставалась вблизи 6%. В целом неделя из-за налогового периода будет оставаться напряженной, мы ожидаем повышательного давления на ставки в отметке 6,5%.

Валютный рынок

Европейская валюта находится в русле коррекционных настроений, присутствующих на сырьевых и фондовых площадках. Под давлением продажи рисковых активов, европейская валюта скорректировалась до отметки 1,303. Напомним, значимый уровень поддержки валюты находится на отметке 1,298, пробой которого отменяет ожидания дальнейшего восходящего движения. Ближайшие дни останутся слабыми в плане новостного фона и выхода макростатистики. Все внимание инвесторов будет приковано к среде, когда будут выходить PMI по еврозоне за октябрь, тогда же состоится заседание ФРС, которое будет интересно скорее тоном комментариев американских регуляторов.

Российский рубль не ощутил пока существенной поддержки от налогов, которая будет более заметна к среде. В то же время слабая нефть, которая к текущему моменту к уровню 110 долларов за баррель, привела к росту бивалютной корзины до отметки 35,16 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга первую половину пятничной торговой сессии замечалась разнонаправленная динамика, участники рынка осторожничали после прошедшей коррекции в четверг, однако уже во второй половине спрос вернулся, и доходности долгосрочных выпусков рванули к новым минимумам, преодолев рекордные уровни, поставленные в течение последних пяти дней. Наибольший торговый оборот пришелся на длинный 207-й выпуск с погашением 2027 году, доходность которого снизилась до 7,81% годовых, что соответствует цене 104,2% от номинала, тот факт, что спрэд к кривой ОФЗ данного выпуска еще все-таки широк, потенциал снижения доходности этого выпуска сохраняется. Спрос твердо сохранялся в бумагах 209-го выпуска, котировки которого подросли в пределах двух процентных пункта, отправив доходность выпуска к отметке 7,35% годовых. Четырехлетние выпуски ОФЗ 25080 и ОФЗ 26206 показали рост котировок в пределах 0,25%; доходность 205-й бумаги незначительно снизилась до уровня 7,35% годовых; без изменения доходности торговались 72-й и 76-й выпуски; пятилетний 204-й выпуск закрылся на уровне 102,8% от номинала, что соответствует доходности 7% годовых. 79-й выпуск подрос на 0,05 процентных пункта при снижении доходности до 6,9% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга на фоне фиксации прибыли на американских фондовых площадках игроки уходили в качество, обращая свои взоры на всю линейку US Treasures. Доходность наиболее ликвидного выпуска UST 10 по итогам пятничной торговой сессии снизилась на шесть пунктов до отметки 1,766% годовых; тридцатилетние госбонды США закрылись с доходностью 2,935% годовых, показав снижение на семь пунктов; проявление спроса была заметно и на среднем участке кривой UST, где доходность на пяти и семилетние выпуски в среднем снизилась на 4,5 пункта. На рынках emerging markets доходность российского внешнего займа по итогам пятницы снизилась всего на один пункт, в итоге закрепившись на отметке 2,754% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на пять пунктов, вплотную подойдя к границе 100 пунктов.

Корпоративные облигации

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу, наибольшая торговая активность пришлась на вторую половину торговой сессии, преимущественно спрос сконцентрировался в бумагах недавно разместившихся выпусков. Под давлением оказались бумаги третьего выпуска Россельхозбанка после того как эмитент предложил новый выпуск, таким образом доходность третьего подросла до уровня 8,17% годовых, при снижении цены до 101,5% от номинала. Неплохой объем прошел в бумагах четвертого выпуска ВымпелКома котировки которого подросли на 0,34 процентных пункта; седьмой биржевой выпуск Магнита с дюрацией 2,6 года прибавил порядка 0,12% по цене, отправив доходность к отметке 8,89% годовых; снизилась доходность первого биржевого выпуска МОЭСКа, закрепив цену на отметке 100,43% от номинала. Без изменения доходности торговались облигации 22-го выпуска ФСК ЕЭС и шестого выпуска АИЖК. Проявление спроса была заметно на бумаги седьмого выпуска АИЖК, доходность которого опустилась до 8,1% годовых; в пределах 0,10% подросли котировки седьмого выпуска МКБ; первый долг Почты России прибавил 0,19 процентных пункта по цене. На положительной территории так же удалось закрепиться облигациям второго выпуска ВымпелКома, четвертого выпуска банка АК БАРС, 20-го выпуска Алросы. Под давлением оказался короткий десятый выпуск РЖД, доходность которого подросла до границы 7,67% годовых, при снижении цены до 109,58% от номинала.