Денежный рынок

Ставки на рынке рублевых МБК во вторник немного снизились. Ставка MosPrime Rate сроком на 1 день составила 2,86% годовых, опустившись на 4 базисных пункта по отношению к предыдущему уровню.

На утро 10 ноября совокупные остатки на счетах по сравнению с предыдущим днем показали некоторый рост позиций. Остатки выросли в пределах 2,72%. По итогам понедельника совокупные остатки остановились на отметке 903 млрд. руб.

Валютный рынок

В среду курс американской валюты продолжил восстанавливать свои торговые позиции. Отчасти, этому поспособствовали неплохие данные по рынку труда в США, а также рост опасений в отношении Европейской экономики. На протяжении всей недели инвесторы все чаще стали обращать внимание на европейский фактор, связанный с возможным разрастанием кризиса суверенных долгов. Данные опасения сейчас все больше высказываются в отношении Ирландии. По приблизительным оценкам, расходы на спасение финансовой системы Ирландии составляют около 50 млрд евро, или почти по $50 тыс. на каждую ирландскую семью. Правительство страны уже потратило на эти цели 34 млрд евро, еще 12 млрд евро были утверждены. Между тем, существуют серьезные опасения в том, что данные вливания приведут к реальным изменениям в национальной экономике. Как следствие, европейская тема в ближайшее время будет вновь всплывать на рынке, что, как мы помним, негативно будет сказываться на курсе валютной пары евро против американского доллара.

В дополнение к теме европейских суверенных долгов, снижение к риску связано с тем фактором, что валютный рынок ждет ужесточения денежно- кредитной политики со стороны стран азиатского континента. Несмотря на все заверения министра финансов США Тимоти Гейтнера, о том, что Азия сейчас способна справляться с притоком ликвидности в регион гораздо лучше, чем в последние несколько десятилетий, рынок в большей степени склонен верить в то, что национальные банки этих стран предпочтут не допустить дальнейшее усиление своих национальных валют. В данном случае, вслед за Китаем, о повышении уровня основных ставок могут объявить и другие страны, что в конечном счете негативно скажется на росте аппетита к рискам. Глава Всемирного банка Роберт Зеллик отметил, что страны с развивающейся экономикой имеют определенные проблемы в связи с чрезмерным притоком "горячих денег" на их рынки. Тайвань в среду обнародовал планы сдерживания поступления иностранных инвестиций. По данным Bloomberg, курсы большинства высокодоходных валют снижаются, так как инвесторы ждут, что регуляторы многих стран мира введут ограничения на трансграничные потоки капитала, что повышает спрос на активы "тихой гавани”.

Данные опасения, на наш взгляд, не лишены оснований и по всей видимости в ближайшее время мы сможем увидеть выход игроков из рисковых активов. В данном случае, первый на очереди это курс единой европейской валюты. Следует напомнить, что недавний рост валюты в большей степени связан с ожиданиями ФРС США, однако данный фактор уже потерял свою актуальность. С технической точки зрения прохождение валютной парой уровня поддержки на отметке 1,3750, может привести к падению в район 1,35.

Рынок акций

Зарубежные рынки

В Америке индексы вчера смогли закрепиться на положительной территории, благодаря макроэкономической статистике и объявлению ФРС о начале выкупа бондов на сумму $109 млрд до 9 декабря.

Дефицит торгового баланса Америки сократился до $44 млрд – лучше ожиданий ($45 млрд) – благодаря скачку экспорта до максимального за 2 года уровня ($154.1 млрд). На фоне ослабления доллара американские товары стали дешевле, что стимулировало их покупки в других странах.

Первичные обращения за пособием по безработице вчера показали рекордное с июля-месяца сокращение – до 435 тыс., вернув на рынки надежду на умеренное восстановление ситуации с занятостью.

Федрезерв сообщил, что c 12 ноября начинает первые покупки долговых бумаг в рамках второго этапа количественного смягчения. Так, до 9 декабря регулятор выкупит бонды на сумму в $105 млрд.

Нефть пытается пробить новый двухлетний максимум – $90 за баррель: данные от Министерства энергетики вчера показали, что запасы по всем пунктам существенно сократились: так, по сырой нефти – на 3.3 млн баррелей, по бензину – на 2 млн баррелей, по дистиллятам – на 5 млн баррелей.

Сегодня в США макроэкономическая статистика публиковаться не будет из-за Дня ветеранов, а завтра выйдет лишь Мичиганский индекс.

Китай сегодня утром сообщил о максимальном росте инфляции за 2 года: ИПЦ составил за октябрь 4.4%, что является негативным моментом, так как правительство Китая заложило на этот год максимально допустимый уровень инфляции в районе 3%. Таким образом, чтобы обуздать инфляцию правительство Китая может в очередной раз поднять ставки до конца этого года.
Промпроизводство и розничные продажи в Китае также показали не очень хорошие результаты: оба показателя в октябре припали, свидетельствуя о замедлении темпов роста внутреннего спроса в стране.

Китайский фактор остается одним из основных для всех мировых рынков до конца 2010 года: причем пока прогнозы – неутешительные.

Российский рынок

Российские площадки вчера корректировались в пределах 1.5%. Хуже рынка смотрелись бумаги недавних лидеров – банков, НК и металлургов.

Сегодня торги пройдут более позитивно: на фоне роста нефти мы ждем подъема котировок российских НК в пределах 1-1.5%.

Индекс MSCI, который пересмотрели сегодня ночью, принесет позитив для бумаг Транснефти: компанию включили в расчет индекса.

Для владельцев обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома сегодня неудачный день: мы ждем продолжения падения бумаг, так как на вчерашнем внеочередном собрании акционеров дивиденды по префам увеличены не были, таким образом, их доходность будет 5%, а не 8%, как ожидалось ранее. Также на бумаги Ростелекома давит и ситуация вокруг возможного пересмотра коэффициентов обмена акций МРК на единую акцию Ростелекома.

Сегодня мы рекомендуем покупать бумаги Транснефти, Газпром нефти и Норильского Никеля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга на плюсовой территории закрылись бумаги ОФЗ 25066, ОФЗ 26201; на меньшем объеме продавались облигации ОФЗ 25071, ОФЗ 25068, ОФЗ 25067, ОФЗ 25072. Не показали изменения доходности бумаги ОФЗ 25074, ОФЗ 25075. С ОФЗ 26202 прошла одна сделки в переговорном режиме по цене 116,35% от номинала.

На первичном рынке вчера проходило размещение двух выпусков общим объемом 30 млрд. рублей, как и предполагалось инвесторы ожидали премии от эмитента, однако этого не произошло и в результате от общего объема размещения разместить удалось порядка 6%, основная часть которого, а именного 1,36 млрд. рублей, пришлось на более длинный выпуск ОФЗ 25071 с погашением в ноябре 2014-го года, средневзвешенная ставка по ОФЗ 25071 составила 6,78%-годовых; по ОФЗ 25074 - 4,29%-годовых. На внешних рынках казначейские бумаги США отрасли, после достаточно весомого снижения на кануне, позитивной динамики добавил негативный новостной долговой фон, приходящий со стороны Европы, а так же достаточно успешное размещение тридцатилетних государственных американских облигаций. Сегодня стал известен план покупки ФРС казначейских бумаг на общую сумму 105 млрд. долларов, что традиционно окажет давление на длинные выпуски UST 30. По итогам вчерашней торговой сеcсии доходность облигаций US Treasuries снизилась на два пункта до отметки 2,638% годовых; тридцатилетние облигации UST 30 закрылись с доходностью 4,230% годовых. Российский внешний тридцатилетний займ на фоне европейских долговых проблем распродавался инвесторами, его доходность подросла на 18 пунктов до уровня 4,199% годовых, спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на 20-ть пунктов до уровня 156 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Вчерашний торговый день на российском рынке корпоративных облигаций проходил на разнонаправленных настроениях, большая часть выпусков показала несущественный рост доходности, наибольшие торговые обороты сосредоточились в бумагах Евраза и третьего биржевого выпуска Норильского Никеля. В секторе облигационных займов Москвы 62-ой выпуск Москвы прибавил 0,11%; практически с теми же доходностями остались бумаги 44-го и 50-го выпусков; на меньшем объеме в пределах 0,14% подросли котировки 53-го выпуска; 61-ый займ снизился на 0,11%. В муниципальном секторе прошли сделки с седьмым выпуском московской области, котировки которого снизились на 0,30%; шестой и восьмой выпуски существенного изменения доходности не показали; четвертый выпуск самарской области снизился на 2,15%. Среди облигаций металлургического сектора третий биржевой займ Норильского никеля прибавил 0,13%; незначительный рост доходности показали бумаги первого биржевого выпуска Северстали, в пределах 0,30% подросли котировки второго и четвертого выпусков Северстали. В секции бумаг топлива и энергетики несущественные продажи прошли в бумагах четвертого долга ФСК ЕЭС, Газпромнефти, первого займа Башнефти, 13-го выпуска Газпрома; на 0,30% снизились котировки восьмого выпуска Газпрома; первый и пятый биржевые займы Лукойла изменения доходности не показали. В сегменте облигаций связи и транспорта четвертый выпуск МТС снизился на 0,27%; 16-ый займ РЖД закрылся с доходностью 5,88% годовых; 14-ый займ РЖД прибавил 0,14%; в пределах 0,30% снизились котировки пятых выпусков МТС и Центрального телекома; на 0,15% подросли бумаги первого долга Вымпелкома и 18-го выпуска РЖД. В финансовом секторе 11-ый займ Россельхозбанка прибавил 0,40%; пятый займ Транскредитбанка снизился на 0,44%; на меньшем объем подросли котировки пятого выпуска МДМ банка.