Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ‘ундаментально рубль выгл€дит несколько переоцененным


[01.08.2012]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

Ёкономические новости

–ост в обрабатывающих отрасл€х –‘ в июле несколько ускорилс€ по сравнению с июнем, но остаетс€ слабым. —огласно данным HSBC, PMI в обрабатывающем секторе –‘ в июле составил 52,0 пункта против 51,0 пункта в июне. ¬ целом, как отмечаетс€ в сообщении, сектор производителей потребительских товаров продолжал наращивать зан€тость и спрос, в тоже врем€, сектор промежуточных товаров чувствовал себ€ значительно хуже, а рост новых экспортных заказов оставалс€ слабым.

ƒенежный рынок

Ќа начало дн€ остатки на корреспондентских счетах в ÷Ѕ выросли до 719,5 млрд рублей, депозиты – до 133,3 млрд рублей. ¬осстановление ликвидности в секторе в начале мес€ца св€зано как с расходами бюджета, так и, в большую очередь, с погашением ќ‘« на 150 млрд рублей. ¬чера спрос на недельно –≈ѕќ оставалс€ высоким, банки привлекли почти 1,1 трлн рублей – это больше, чем на прошлом аукционе, несмотр€ на то, что налоговый период завершилс€. ¬ ближайшие дни ликвидность восстановитс€, однако в целом дефицит рублей в секторе сохран€етс€, к текущему моменту задолженность перед регул€торами превышает свободную ликвидность банков на 1,5 трлн рублей.

—тавки на межбанковском рынке снизились до уровн€ 5,50-5,75% дл€ первого круга, как мы и ожидали. Ќапомним, вчера ставки превышали 6%. ¬торой круг банков вынужден привлекатьс€ по 5,75-6,50%. ¬ целом, в ближайшие дни мы видим возможность стабилизации банковских ставок на уровне 5,50-5,75%.

¬алютный рынок

≈вропейска€ валюта предпринимает попытки роста, однако серьезный уровень сопротивлени€ 1,2335 пока не пробит. ¬ышедшие сегодн€ окончательные оценки PMI по еврозоне показали смешанную динамику. ѕо большинству периферийных стран, и даже в »спании, индексы вышли выше ожиданий и предыдущих оценок. ќднако динамика промышленного производства в √ермании и ‘ранции оказалась хуже, что и привело к снижению общего показател€ в регионе. Ќапомним, индекс вышел на отметке 44,0 против ожиданий 44,1 пункта. —егодн€ выходит статистика по ISM в —Ўј, что будет важным индикатором в преддверии заседани€ ‘–—. Ќапомним, сегодн€ регул€тор —Ўј объ€вит решение относительно денежно- кредитной политики, часть игроков продолжает рассчитывать на словесные интервенции со стороны ‘–—. “ем не менее, вышедша€ вчера статистика по —Ўј оказалась смешанной, так, несмотр€ на спорную статистику по доходам населени€ (см. стр.3), стоимость недвижимости и потребительские ожидани€ оказались в зеленой зоне. ћы считаем, что существенных предпосылок дл€ активизации ‘–— нет, более интересным дл€ валютного рынка будет завтрашнее заседание ≈÷Ѕ.

–оссийский рубль продолжает тер€ть позиции на подешевевшей нефти.   текущему моменту отечественна€ валюта торгуетс€ на уровне 35,70 к корзине и фундаментально выгл€дит несколько переоцененной, однако приток ликвидности в начале мес€ца и неустойчива€ нефть могут преп€тствовать укреплению рубл€ в ближайшие дни.

–ынок облигаций

√осударственные облигации

¬ секции российского государственного долга по-прежнему сохран€ютс€ сдержанные настроени€ в р€дах участников рынка. ¬ ходе вчерашнего торгового дн€ 80-й выпуск торговалс€ без изменени€ доходности; его же примеру последовал однолетний 201-й выпуск, доходность которого осталась на уровне 6,67% годовых; двухлетний 75-й выпуск показал снижение котировок, в итоге закрывшись на уровне 99,3% от номинала, что соответствует доходности 7,27% годовых; в пределах 0,05% подросли бумаги 71-го и 205-го выпусков; по итогам 34 сделок, котировки четырехлетнего 206- го выпуска подросли до уровн€ 99,49% от номинала, что соответствует доходности 7,67% годовых. ѕ€тилетний 208-й выпуск подрос на 0,10%, показав на закрытии доходность 7,8% годовых.

Ќа первичном рынке сегодн€ ћин‘ин –‘ разместил п€тилетний 209-й выпуск в объеме 9,32 млрд рублей по верхней границе ранее озвученного диапазона, учитыва€, что объем эмиссии был 15 млрд рублей, размещение прошло не так как того ждали участники рынка, ожидавшие хороший спрос со стороны нерезидентов получивших конкретизацию сроков введени€ международных расчетов. Ќа сегодн€ еще запланировано размещение дес€тилетнего выпуска ориентир по доходности от 7,63% до 7,68% годовых.

Ќа внешних рынках в секции бумаг американского государственного долга на фоне очередного витка напр€женности, инвесторы обратили свои взоры на американские US Treasuries, спрос на которые преобладал на всей длине кривой UST. ƒоходность дес€тилетних казначейских бумаг снизилась по итогам вчерашней торговой сессии на три пункта, закрепившись на уровне 1,470% годовых; тридцатилетние бонда —Ўј UST 30 закрылись с доходностью 2,55% годовых, показав снижение на 2,9 пункта. Ќа рынках emerging markets доходность российского внешнего долга RUS 30 снизилась еще на двенадцать пунктов до отметки 2,981% годовых. —прэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу —Ўј UST 10 сузилс€ на дес€ть пунктов, преодолев 150 пунктов.

 орпоративные облигации

¬ секции рублевого корпоративного долга активность торгов пока остаетс€ слабой, в преддверии ключевых заседаний ‘–— —Ўј сегодн€ и ≈÷Ѕ завтра. ¬ секторе облигационных займов ћосквы однолетний 63-й выпуск ћосквы подешевел на 0,49%; на малом объеме без изменени€ доходности торговались 56-й и 62-й выпуски. ¬ секторе субфедеральных и муниципальных облигаций дес€тый долг тверской области подрос на 0,41%; п€тый долг красно€рского кра€ прибавил 0,21%; первый выпуск свердловской области снизилс€ на 0,34%; седьмой выпуск самарской области вырос на 0,82%. —реди облигаций металлургического сектора в плюсе закрепились бумаги восьмого выпуска –усала, бумаги второго выпуска ћечела; под небольшим давлением оказались облигации первого выпуска —”Ё ; п€тый биржевой долг ћћ  изменени€ доходности не показал; четвертый выпуск ћћ  на меньшем объеме показал незначительный рост доходности до уровн€ 8,51% годовых. ¬ секции бумаг нефти, газа и энергетики 15-й и 18-й выпуски ‘—  ≈Ё— существенного изменени€ доходности не показали; дес€тый выпуск ‘—  ≈Ё— прибавил 1,02%; восьмой выпуск ‘—  ≈Ё— снизилс€ на 0,24%; одиннадцатый долг √азпромнефти закрылс€ на уровне 100,75% от номинала, что соответствует доходности 8,07% годовых; 18-й биржевой долг ќ√ -5 прибавил пор€дка 0,44%. ¬ сегменте облигаций св€зи и транспорта восьмой выпуск ћ“— вырос на 0,28%; третий долг ¬ымпел ома подешевел на 0,10%; седьмой выпуск ¬ымпел ома подрос на 0,73%; первый и второй выпуски ј‘  —истемы показали консолидационный характер торгов. ¬ финансовом секторе 19-й займ ј»∆  прибавил 1,84%; дев€тый выпуск ¬ЁЅа закрылс€ с доходностью 8,83% годовых, что соответствует стоимости 97,7% от номинала; шестой биржевой долг ¬“Ѕ изменени€ доходности в ходе вчерашней торговой сессии не показал; п€тый выпуск банка ѕетрокоммерц так же консолидировалс€ на ранее достигнутом уровне 101,8% от номинала; без изменени€ доходности торговалс€ п€тый выпуск –осбанка.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов