Денежный рынок

Ставки на рынке рублевых МБК немного выросли во вторник, оставшись на умеренно низком уровне. Ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" составила 2,86% годовых, поднявшись на 10 базисных пунктов к предыдущему уровню. На рынке наблюдается небольшой спрос на рублевую ликвидность. Налоговый период обеспечивает спрос на заемные средства, однако не способен оказать серьезное влияние на уровень процентных ставок. Избыточный уровень ликвидности сохраняет диапазон изменения процентных ставок на комфортном уровне.

По итогам вторника совокупные остатки снизились на 10,6% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 1 309,2 млрд. руб.

Валютный рынок

Курс единой европейской валюты продолжает рост, который взял свое начало еще на прошлой неделе. Доллар также испытывает негативное давление после того как доходность американских гособлигаций упала на новостях о том, что президент Барак Обама предложит сократить часть расходов федерального правительства в ходе выступления перед Конгрессом. Долларовый индекс, отражающий его динамику к корзине шести валют, сократился на 0,18 процента до 77,862 пункта, приблизившись к 10-недельному минимуму 77,814 пункта, зафиксированному на прошлой неделе. Активность сегодняшних торгов будет находиться на минимальных уровнях, поскольку игроки будут ждать результатов встречи Федеральной резервной системы США по вопросу измнения уровня основной процентной ставки.

В настоящее время тема ужесточения денежно-кредитной политики со стороны мировых центральных банков выходит для инвесторов на первый план. В частности, именно вопрос изменения процентных ставок с целью борьбы с инфляционными рисками будет определять дальнейшую динамику перетока капиталов, а значит и последующие с этим конвертации валютных курсов. Инвесторы с особым вниманием будут ориентироваться на высказывания официальных лиц ЦБ с тем, чтобы спрогнозировать дальнейшую политику повышения ставок.

Прошедшее заседание Банка Японии показало, что рост инфляционных рисков в Японии пока не достиг той точки, когда банку необходимо прибегать к повышению учетных ставок. По результатам прошедшей встречи, Банк сохранил ключевую ставку на уровне 0-0,1 процента, что также совпало с прогнозами. В то же время регулятор в целом сохранил оценку долгосрочной перспективы роста цен и экономики: слабый конечный спрос не позволяет фирмам повышать цены, а экспорт и объемы производства пока не показывают явных признаков подъема. Центробанк повысил прогноз роста потребительских цен до плюс 0,3 процента с 0,1 процента. Прогноз роста ВВП в текущем финансовом году пересмотрен до 3,3 процента с 2,1 процента, а на будущий год регулятор сократил ожидание роста экономики до 1,6 процента с 1,8 процента. Следует отметить, что Банк Японии дважды в год публикует прогнозы - в апреле и в октябре, и дважды пересматривает их - в январе и июле.

С технической точки зрения, ближайший уровень сопротивления по валютной паре EUR/USD находится на отметке 1,3750. Прохождение данного уровня открывает дорогу в район 1,3790 и 1,3910. В свою очередь отражение от уровня 1,3740 может привести к коррекции в раон отметки 1,36.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Давление в отдельных бумагах сектора ОФЗ сформировалось ближе к закрытию торговой сессии. Сделки по ОФЗ 25075 заключались вблизи цены 98%, что соответстветствует доходности в районе 7,55% годовых. Пока в полной мере не отыграно снижение в ОФЗ 26203, которая торгуется по доходности аналогичной более короткой ОФЗ 25075. Ситуация вероятно изменится после сегодняшнего провального аукциона ОФЗ 25077 – размещено 7,4 млрд.руб. из запланированного объема 30 млрд.руб. по верхней планке ориентира доходностей Минфина – в районе 6,3% годовых. Такая ситуация говорит о крайне высоких ожиданиях участников рынка относительно роста ставок со стороны ЦБ РФ, что препятствует покупке ОФЗ даже в условиях избыточной ликвидности. Ожидаем рост доходностей в секторе ОФЗ вплоть до 31 января когда состоится заседание ЦБ РФ отсносительно базовых процентных ставок.

Доходность по российским евробондам консолидируется около уровня 4,8% - здесь по-прежнему без особых изменений. Успешное размещение облигаций европейского фонда стабильности не привело к сокращению спрэдов российских евробондов и американских государственных обязательств.

Корпоративные облигации

Ряд выпусков с дюрацией от 2,5 лет показали плавный рост доходностей в корпоративном сегменте. По-прежнему движения не сильные, однако после вероятного ухудшения в секторе ОФЗ в ходе сегодняшней торговой сессии можно ожидать чуть более серьезные движения в корпоративном сегменте среди более длинных выпусков. Среди выпусков 2-го эшелона были покупки в выпусках Мечела – в частности снизилась доходность по выпускам Мечел 14 и Мечел 5. Точечные покупки во втором эшелоне сохраняются – при невысоких оборотах некоторый спрос наблюдался в выпуске Акрон 02.