Экономические новости

За неделю инфляция в России выросла на 0,2%, с начала месяца рост цен составил 0,4%. По сравнению с прошлым годом, когда на аналогичную дату рост цен составлял 1,8%, инфляционные процессы в стране замедлились более чем в 4 раза благодаря переносу индексации тарифов на июль. С учетом решения властей о заморозке розничных цен на бензин, проблема резкого роста цен не представляется актуальной в России как минимум до лета.

А.Улюкаев на форуме в Давосе отметил, что в ближайшее время предпосылок для снижения ставки рефинансирования нет. Напомним, заседание ЦБ РФ по процентной политике состоится в первой декаде февраля.

Денежный рынок

После выплаты НДПИ и погашения депозитов Минфину, свободная ликвидность в банковском секторе снизилась более чем на 130 млрд. рублей. В результате сумма остатков на корр. счетах и депозитах снизилась до 787 млрд. рублей. Последний крупные платежи ожидаются 30 января – в этот день банки выплачивают налог на прибыль и возвращают депозиты на 160 млрд. рублей Минфину РФ. По нашим оценкам, ликвидность к концу января снизиться еще примерно на 100 млрд. рублей, после чего вновь начнет восстанавливаться до отметки 1 трлн. рублей. Несмотря на формально достаточные уровни ликвидности в системе, если учесть задолженность банков перед ЦБ (по РЕПО и кредитам под поручительства) и Минфином, которая совокупно составляет более 1,3 трлн. рублей, становится очевиден хронический дефицит рублевой ликвидности.

MosPrimeRate o/n вчера достигла 5,85%, сегодня на рынке отдельные сделки проходили по 6%, однако большинство сделок проходит все же ниже 6%. Давление на межбанковский рынок со стороны ликвидности в ближайшие дни сохранится, однако мы не ожидаем уже резкого роста ставок, в том числе благодаря предложения 150 млрд. рублей завтра на депозитном аукционе Минфина.

Валютный рынок

Позиции доллара на международном валютном рынке были подбиты решением ФРС США. В частности, участники рынка ожидали от заседания повышения открытости при принятии решений – в частности, публикации ожиданий по ставкам и таргетов по ключевым показателям. Однако американский регулятор пошел дальше, и объявил о готовности удерживаться ставки на рекордно низком уровне до 2014 года. Более того, на последующей пресс-конференции Б.Бернанке дал намек относительно возможного QE3 в дальнейшем (правда, с использованием ряда оговорок по состоянию экономики и динамики инфляции в США). Кроме того, ведомство ухудшило прогноз по экономическому росту в США с 2,5-2,9% до 2,2-2,7%. В результате, пара евро/доллар поднялась до отметки 1,311. Кроме того, вчера стало известно, что переговоры относительно греческого свопа по облигациям возобновятся сегодня, на рынке вновь упорно циркулируют слухи о готовности сторон заключить сделку к концу недели. Мы видим перекупленность евро на слухах, и потенциал локальной коррекции к отметке 1,30.

Российский рубль по-прежнему пользуется спросом, отечественная валюта укрепилась до 34,66 рублей к корзине, во многом поддержанная позитивом на внешних рынках, выплатой налогов и устойчивой нефтью. В ближайшее время мы ожидаем стабилизации российской валюты на достигнутых уровнях.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга большая часть наиболее торгуемых выпусков закрепилась на положительной территории, - так в пределах 0,10% подросли котировки четырехлетнего 204-го выпуска, доходность которого закрепилась на уровне 8,07% годовых, чуть выше доходности схожего по дюрации выпуска ОФЗ 26206, доходность которого осталась на уровне 8,01% годовых. На 0,20% подрос двухлетний ОФЗ 25071, трехлетний ОФЗ 26203 выпуск подрос на 0,57%; на меньшем объеме проявление спроса было заметно на два трехлетних выпуска ОФЗ 25075 и ОФЗ 25077. Несущественное снижение доходности было заметно в бумагах ОФЗ 25072, ОФЗ 25079. Подросла доходность в двухлетнем ОФЗ 26202 стоимость, которой снизилась до 110,33% о номинала.

На внешних рынках решение ФРС США о переносе повышения ключевой ставки на конец 2014 года, что позже на 18 месяцев ранее заявленных ориентиров ФРС, вызвало ралли американских государственных облигаций так в ходе вчерашней торговой сессии доходность десятилетних казначейских билетов снизилась на шесть пунктов до отметки 2,002% годовых; в пределах десяти пунктов снижение доходности проходило в семилетних казначейских бумагах; несущественным ростом доходности закрылись тридцатилетние облигации UST 30, их доходность закрепилась на отметке 3,153% годовых. На рынках emerging markets доходность российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 снизилась на шесть пунктов, закрепившись на отметке 4,344% годовых; десятилетние бразильские бонды показали снижение доходности на девять пунктов, снизив доходность выпуска до уровня 3,318% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 практически не изменился, оставшись на границе 234 пунктов.

Корпоративные облигации

В ходе вчерашней торговой сессии в секторе рублевых корпоративных облигаций настроения участников рынка существенно не изменились, в ходе всего торгового дня преобладала разнонаправленная динамика. В секторе облигационных займов Москвы 64-й выпуск подрос еще на 1,43%; 45-й, 56-й выпуски изменения доходности не показали. В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций седьмой выпуск самарской области подрос на 0,16%; 14-й займ республики Карелия снизился на 0,2%; незначительно снизились доходности пятых выпусков красноярского края и костромской области; десятый долг ярославской области снизился на 0,78%. Среди облигаций металлургического сектора наибольший торговый оборот был зафиксирован в 15- м выпуске Мечела, стоимость которого подросла на 1,84% до 96,75% от номинала; на 0,10% подросли котировки 23-го займа Алросы; в пределах 0,8% вырос 16-й займ Мечела; незначительно подросли доходности в первом выпуске Евраза, седьмом биржевом выпуске НЛМК. В секции бумаг нефти, газа и энергетики 15-й выпуск ФСК ЕЭС подешевел на 0,15%, закрывшись с доходностью 8,6% годовых; без изменения доходности торговались бумаги 15-го биржевого долга ОГК_5, девятого выпуска Газпромнефти, третьего займа Ленэнерго; 18-й биржевой выпуск ОГК-5 на меньшем объеме подрос на 0,10%; подрастали биды в первом выпуске Русгидро. В сегменте облигаций связи и транспорта десятый выпуск РЖД прибавил 0,10%; 16-й займ РЖД напротив снизился на 0,16%; в пределах 1% снизились котировки второго биржевого займа Аэрофлота, первый биржевой займ Аэрофлота закрылся на уровне 100% от номинала, не показав изменения доходности; на малом объеме проявление спроса замечалось на бонды первого выпуска Теле2. В финансовом секторе 14-й долг АИЖК вырос на 0,22%; первый и второй биржевые долги ВТБ оказались под давлением, их доходность подросла до отметки 8,11% годовых; небольшие продажи прошли в шестом выпуске Петрокоммерц банка; первый биржевой займ ОТП банка закрылся с доходностью 11,9% годовых. В секторе розничной торговли первый биржевой займ Копейки прибавил 0,21%, показав на закрытии доходность 9,26% годовых; прошли сделки с недавно до разместившимся четвертым выпуском X5, котировки которого практически не изменились, оставшись на уровне 96,85% от номинала.