Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[26.01.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Внимание на статистику. В пятницу ожидается первая оценка роста ВВП США в 4-кв. 2011 г. Прогнозы весьма оптимистичные: по консенсус-опросу ожидается 3.2% прирост ВВП по сравнению с 1.8% в предыдущем квартале. Таким образом, в целом за 2011 г. рост ВВП США замедлился до 1.7% с 3% в 2010 г. Прогноз ФРС по росту ВВП в США на текущий год находится в диапазоне 2.2–2.7%, что несколько ниже, чем их прогноз в ноябре (2.5–2.9%).

Сбербанк РФ видит «окно» на рынке евробондов и обсуждает с инвесторами объемы и условия возможной сделки, сообщил глава банка Герман Греф.

Стимул для размещении на внутреннем рынке. По информации Ведомостей, Минфин предлагает облагать налогом процентные платежи в адрес зарубежных SPV-компаний - фактических эмитентов еврооблигаций. Если такое предложение будет принято, привлекательность размещения евробондов дополнительно снизится. Однако мы сомневаемся в реализации данного намерения с учетом наличия больших инвестпрограмм крупных квазигосударственных эмитентов.

СЕГОДНЯ

Заседание ВТБ разместит облигации со спредом 194 б.п. к ОФЗ. Банк ВТБ определил ставку купона по биржевым облигациям серии БО-07 на 10 млрд рублей в размере 7.95% годовых по итогам book building. Таким образом, доходность к годовой оферте составит 8.19% годовых, что предполагает премию к кривой ВТБ в районе 12 б.п. Изначально ориентир ставки купона был объявлен в диапазоне 8–8.25% годовых, что соответствует доходности к оферте в диапазоне 8.24–8.51% годовых.

Уплата налогов привела к снижению ликвидности. Остатки на корсчетах и депозитах коммерческих банков в ЦБ сегодня утром составляют 787 млрд руб. (-134 млрд руб.) в результате уплаты НДПИ. Самое страшное в текущем месяце еще впереди, так как в понедельник банкам предстоит вернуть Минфину 162 млрд руб.

Лимит по аукционному РЕПО Банк России установил на уровне 50 млрд руб. против 30 млрд руб. вчера.

ВЧЕРА

ФРС продлил период низких ставок. В последнем заявлении ФРС указано, что период чрезвычайно низких ставок продлится по меньшей мере до конца 2014 г.. Ранее в сообщении было упомянуто о сохранении ставок до середины 2013 г. Детальные прогнозы по ставкам, которые ФРС раскрыла вчера впервые, показали, что только 3 из 17 представителей FOMC считают необходимым ужесточить денежную политику в текущем году, 3 представителя – в 2013 г., 5 членов FOMC поддерживают ужесточение с 2014 г., а остальные 6 полагают, что ужесточение политики потребуется позже.

По мнению главы ФРС, хотя последние данные по занятости в США выходят лучше прогнозов, безработица все еще очень высока, а также некоторые показатели, такие как розничные продажи, вызывают беспокойство, при этом глава ФРС опасается негативного влияния кризиса в Европе. В случае ухудшения экономических показателей, по словам Б. Бернанке, ФРС готова рассмотреть дополнительные меры. Касательно оценок эффекта от удлинения дюрации бумаг на балансе ФРС, детали будут включены в стенограмму после сегодняшнего заседания, которая будет опубликована через 3 недели.

Внутренний рынок

ЦБ не обещает снижать ставки. Алексей Улюкаев вчера заявил, что если сложится ситуация, при которой инфляционные риски будут меньше беспокоить, а риски экономического роста больше, то Банк России примет решение о снижении ставок, но «пока такая ситуация не очень просматривается». А. Улюкаев заявил, что инфляционные риски никуда не делись, они существуют и просто иначе распределены по времени из-за переноса роста тарифов.

При этом по данным Росстата, инфляция с начала года до 23 января составила 0.4%, а по сравнению с годом ранее инфляция замедлилась до 4.7%.

Аукцион ОФЗ прошел удачно. Средневзвешенная доходность ОФЗ 26206 на аукционе составила 8.04% годовых. При этом спрос оказался неожиданно сильным и составил 41.3 млрд руб., что позволило Минфину разместить практически весь предложенный объем (19.8 млрд руб.). Ставка отсечения совпала с верхней границей ориентира Минфина, который составлял 7.95–8.05% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов