Экономические новости

За неделю с 30 июля по 5 августа рост цен в России составил 0,1%, отчитался Росстат. Аналогичные темпы инфляции были зафиксированы и в начале августа прошлого года, однако по мере поступления урожая среднесуточный прирост цен в августе прошлого года сократился до 0,003%. С начала августа 2013 года среднесуточный рост цен составил 0,022%, что значительно превышает прошлогодний ориентир. Рост цен на розничном рынке был связан вновь с ростом тарифов ЖКХ в Москве, перенесенных с июля, однако наибольшие опасения вызывает бензин, подорожавший за неделю на 1,4% (для сравнения с начала 2013 года удорожание бензина составило всего 2,1%). По мере ослабления эффекта индексации тарифов и поступления нового урожая, именно цены на бензин в рознице представляют наибольшие риски и могут привести к превышению инфляцией прогнозных уровней. По итогам августа мы ожидаем замедления инфляции в годовом исчислении до 6,4% при околонулевой инфляции по итогам месяца.

Напомним, завтра состоится заседание Банка России по процентной политике, в условиях нестабильного роста цен на розничном рынке и сохранения повышенной инфляции (6,5% при целевом коридоре 5-6%), мы ожидаем сохранения ставки рефинансирования на прежнем уровне.

Денежный рынок

Дефицит ликвидности на начало дня на денежном рынке, по нашим оценкам, составил 1,82 трлн рублей. Вчера успешно прошли оба аукциона ОФЗ, изъяв из рынка 20 млрд рублей из 20 предложенных. Сегодня Росказна размещает 30 млрд рублей на Санкт-Петербургской валютной бирже. Банк России вновь сократил лимит по РЕПО овернайт до 130 млрд рублей, несмотря на устойчивый переспрос на последних аукционах. Данная политика, на наш взгляд, объясняется расчетом регулятора на продолжение поступления ликвидности со стороны Минфина, а также согласуется с общим желанием регулятора перевести банки на более длительное фондирование в ЦБ (на недельное РЕПО). Кроме того, представители Банка России уже заявляли о готовности сократить лимиты по операциям РЕПО на сумму, размещенную на годовом аукционе (300 млрд рублей), в рамках нивелирования эффекта «количественного смягчения».

Валютный рынок

Как мы и предполагали, пара евро/доллар вышла из канала 1,32-1,33 наверх, к текущему моменту торгуясь на отметке 1,335. Локальные поводу для роста можно найти в ускорении немецкой промышленности до отметки 2,1%, однако в целом при нейтральном новостном фоне по США такие движения скорее показывают слом нисходящего тренда по европейской валюте. Доллар на международном валютном рынке сейчас теряет позиции к большинству валют, о чем свидетельствует индекс доллара США, опустившийся на уровень - 81,2 пункта – минимальное значение с июня. Японская иена укрепилась к доллару США до отметки 96,27. В целом, динамика доллара на Forex как минимум не свидетельствует о массовых ожиданиях инвесторов по сокращению объемов скупки казначейских обязательств США на ближайшем заседании в сентябре.

Российская валюта значимых движений не демонстрирует, бивалютная корзина торгуется на уровне 37,90 рублей, доллар вернулся к 32,95 рублям. Нахождение корзины в зоне повышенных интервенций Банка России, при устойчивой нефтяной конъюнктуре делают крайне ограниченной возможность дальнейшего ослабления рубля. Однако в связи с малыми оборотами на рынке, до конца августа волатильность на рынке будет оставаться повышенной.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе вчерашнего торгового дня Минфин РФ провел два аукциона, итоги которых оказались успешными, выпуски были размещены в полном объеме в размере 10 млрд рублей каждый, в целом удачному размещение поспособствовали хорошие ориентиры доходности. На вторичном рынке результаты аукционов придали небольшой импульс инвесторам, в бумагах средней срочности незначительные покупки были заметны в шестилетнем 210-м выпуске, котировки которого подросли к пределах 10 базисных пунктов; в восьмилетнем 205-м выпуске, его доходность снизилась на три базисных пункта до 6,93% годовых; пятилетний 81-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 99,84% от номинала, что соответствует доходности 6,35% годовых. В более длинных выпусках так же преобладали умеренно- позитивные настроения, так 207-й выпуск снизился по доходности на 4 пункта до 7,67% годовых; девятилетний 209-й займ прибавил в цене порядка 30 базисных пунктов, что приблизительно соответствует снижению доходности на семь пунктов до 7,2% годовых; 211-й выпуск с погашением через 10 лет торговался с доходностью 7,35% годовых, так и не показав изменения в ходе всего торгового дня. В короткой части сделки проводились с 76-м, 77-м выпусками цены которых существенно не изменились, 79-й выпуск подрос по доходности на один пункт, закрывшись на отметке 6,16% годовых; с 75-м выпуском все сделки проходили в переговорном режиме по средневзвешенной цене 101,4% от номинала.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга цены на US Treasuries немного подросли в ходе торгов с среду, десятилетний казначейский долг US Treasuries 10 снизился по доходности на четыре пункта до 2,6% годовых; тридцатилетние государственные бонды США UST 30 закрылись с доходностью 3,685% годовых, что ниже предыдущего закрытия на четыре пункта. На рынках emerging markets неопределённость в вопросе прекращения стимулирующих мер со стороны ФРС США провоцирует инвесторов на выход из риска, так доходность внешнего тридцатилетнего долга Russia 30 по итогам вчерашней торговой сессии подросла на пять пунктов до доходности 4,115% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на четыре пункта до 151 пункта.