Конъюнктура глобальных рынков

Инвесторы фиксируют прибыль 2-дневного роста

Мировые рынки в среду не нашли новых идей для продолжения подъема котировок рискованных активов. "Ралли" по итогам президентских выборов в США подошло к концу, при этом степень неопределенности на рынках пока не уменьшается.

Фондовые индексы США и Европы корректировались после двух дней роста. Формирование команды будущего президента США вызывает спекуляции на рынках: объем ликвидности остается высоким, однако котировки вблизи рекордных значений требуют сохранения потока позитивных новостей. До конца года у рынков два важных события: встреча ОПЕК в конце ноября и декабрьское заседание Федрезерва. Попытки нефтедобывающих стан договориться о мерах для выравнивания баланса спроса и предложения на рынке пока не выглядят успешными. Несмотря на готовность ряда стран вне ОПЕК присоединиться к общему решению, внутри картеля достаточно много разногласий, чтобы рассчитывать на позитивный исход встречи. Вокруг заседания ОПЕК интриги меньше. Инвесторы уверены в декабрьском повышении базовой процентной ставки, при этом темпы будущего ужесточения денежно-кредитной политики будут во многом зависеть от политики, которую будет проводить новый президент США.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются комфортными

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась после старта налогового периода во вторник, вызвавшего небольшой рост краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.25% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.30% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.45% годовых (-5 бп).

В ближайшие дни поводов для существенного изменения рыночной конъюнктуры мы не наблюдаем. Очередные налоговые платежи пройдут лишь в конце следующей недели, а до этого момента календарь рынка выглядит сбалансированным.

Рубль вновь дешевеет на нефти и общих настроениях ЕМ

Среда на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Цены на нефть корректировались после заметного взлета накануне, при этом спрос на активы и валюты развивающихся экономик вновь снижался. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 43 коп. до 66.72 руб. Курс доллара составил 64.72 руб. (+52 коп.), курс евро – 69.17 руб. (+32 коп.). На международном валютном рынке доллар был волатилен, однако снижение спроса на риск укрепило его позиции к концу дня. По итогам дня основная валютная пара опустилась на полфигуры до $1.0680.

Пока представители нефтедобывающих стран вне ОПЕК усиливают риторику в отношении готовности присоединиться к мерам поддержки, внутри картеля суть разногласий не меняется, что снижает шансы на выработку эффективных решений в Вене в конце месяца. Более того, данные по запасам нефти в США вчера выросли в несколько раз выше рыночных ожиданий, что спровоцировало коррекцию нефтяных цен.

Волатильность рубля в ближайшие дни, вероятно, останется высокой. Интрига вокруг заседания ОПЕК, по аналогии с выборами в США, будет сохраняться до последнего, что заставит котировки реагировать на смешанный поток новостей. Ограничить рубль от чрезмерного ослабления должен помочь существенный остаток по налоговым платежам.

Российский долговой рынок

Долговые рынки вновь снижаются

Интерес к долговым рынкам ЕМ в среду вновь оказался подавленным. Инвесторы не находят фундаментальных основ для дальнейшего роста, предпочитая осторожные спекуляции с последующей фиксацией скромный прибылей. Доходности базовых активов, однако, остаются стабильными и вблизи локальных максимумов. Российские евробонды вчера снижались несколько большими темпами, чем в среднем по бумагам ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 2-5 бп.

Рынок рублевого долга также не нашел идей для ценового роста, наблюдая за волатильностью рубля и нефтяных котировок. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера поднялись 5-7 бп. Аукционы Минфина прошли в рамках умеренного спроса, однако министерству потребовалось предоставить премии к вторичному рынку, чтобы разместить весь объем. Флоатер 29006 был размещен полностью на 10.1 млрд руб. при спросе в 16.8 млрд руб. На классический выпуск 26216 переподписка составила почти 3х.