Конъюнктура глобальных рынков

Рынки перешли к фазе коррекции

Глобальные рынки в четверг вновь захлестнула волна пессимистичных настроений: инвесторы не могут определиться с дальнейшим движением в условиях ожидания ослабления монетарной поддержки со стороны ФРС и смешанных корпоративных отчетов.

Вчера негативное влияние на рынки оказала отчетность банка Citigroup, которая оказалась слабее рыночных ожиданий. Прибыль банка в прошлом квартале за вычетом разовых факторов составила 0.82 долл на акцию, при прогнозе на уровне 0.95 долл. На этом фоне более позитивная отчетность банка Goldman Sachs не смогла сломить негативный тренд в банковском секторе. Среди опубликованных данных стоит отметить ускорение темпа роста потребительских цен в США в декабре до максимальных с июня 0.3% м/м, а в годовом выражении повышение индекса составило 1.5%. Одной из основных причин ускорения инфляции стал рост цен на автомобильное топливо, вызванный в свою очередь непогодой.

Выступление главы ФРС США Бена Бернанке вчера выглядело менее разочаровывающим относительно риторики уже высказавшихся на текущей неделе глав ФРБ, которые в целом поддерживают необходимость сокращения объем количественных стимулов намеченными темпами. Бернанке говорил лишь о том, что политика QE не провоцирует возникновение пузырей на финансовом рынке, а цены на активы сейчас находятся на справедливом историческом уровне. Уходящий 31 января с поста главы ФРС, Бернанке отметил, что в настоящий момент потребность в сохранении стимулирующих программ остается, однако необоснованное продление сроков действия QE может подорвать доверие со стороны инвесторов к политике ФРС.

Сегодня наиболее важными событиями на рынке станут данные по начальному строительству и промышленному производству в США в декабре, а также январский индекс доверия потребителей. Кроме того, рынки продолжат следить за заявлениями представителей ФРС: сегодня относительно экономических перспектив будет выступать глава ФРБ Ричмонда Джефри Лэкер. Среди главных корпоративных отчетов стоит выделить публикацию квартальных результатов компании General Electric.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК снижаются, движения ликвидности минимальные

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила улучшаться на фоне отсутствия важных событий, тогда как крупные налоговые платежи только предстоят к уплате во второй половине января. Уровень краткосрочных процентных ставок в четверг опустился еще примерно на 15 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились вчера в среднем под 5.90% годовых (-20 бп). Междилерское репо с облигациями на 1 день стоило около 6.05% годовых (-10 бп). На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 110 млрд руб. на 1 день при спросе в 164 млрд руб.

До конца текущей недели на рынке не ожидается существенных событий, что должно помочь сохранить текущий уровень рублевых ставок. На следующей неделе пройдут платежи по НДС, которые потребуют около 150 млрд руб.

Рубль сохраняет стабильность

Торги на валютном рынке вчера прошли вновь с минимальными изменениями. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 2 коп. до отметки 38.83 руб. Рубль сдержанно отреагировал на ухудшение внешнего фона, во многом благодаря ожиданиям усиления присутствия экспортеров на рынке перед уплатой крупных налогов. Центробанк продолжил активнее расширять границы валютного коридора, что было ожидаемым после отмены целевых интервенций, однако на настроения участников рынка это не оказало существенного влияния. Ближайшие перспективы для рубля выглядят стабильными: потенциальный негатив от внешних рынков может быть компенсирован внутренним спросом на российскую валюту со стороны экспортеров. В то же время, среднесрочные перспективы не выглядят столь радужными, главным образом, ввиду слабости экономики и отсутствия намерений Центробанка поддерживать сильные позиции рубля.

Российский долговой рынок

В евробондах сохранился оптимизм

Настроения в российском сегменте в четверг были умеренно оптимистичны. Котировки суверенных выпусков росли вровень с UST – это позволило удержать спреды без существенных изменений и обогнать среднюю динамику EM, где спреды расширились на 3-5 бп со стороны UST. Корпоративный сектор по-прежнему выглядел довольно оптимистично. Рост котировок в среднем по рынку составил порядка 15 бп, из средней динамики рынка выделялись дальние выпуски Вымпелкома, подорожавшие на 50-60 бп.

Рублевые облигации на траектории последних дней

Рублевые облигации остались на траектории последних дней. Рост ставок на дальнем участке кривой ОФЗ в среднем составил 2-3 бп, показатели торговой активности находились на средних значениях. Корпоративный сектор топтался на месте. Спрос на дальнем участке корпоративной кривой был заметен в выпусках Металлоинвест 02, Башнефть 07, Юникредит БО-10, сделки в которых проходили в широких ценовых диапазонах.