Внешний рынок долга

Рынки с оптимизмом ожидают данных по рынку труда США

Спрос на риск на внешних площадках растет, инвесторы начинают осторожно пересматривать, возможно, избыточно негативные ожидания замедления мировой экономики. Эти опасения развеивает экономическая статистика в США, которая в большинстве была сильной. В частности, данные по занятости от агентства ADP дали позитивную проекцию на сегодняшнюю публикацию официальных данных Минтруда. По оценке ADP занятость в частном секторе в октябре увеличилась на 158 тыс. против 114 тыс. в сентябре, что заметно лучше прогноза в 131 тыс. Еженедельные данные по рынку труда также оказались лучше ожиданий. Эти цифры говорят о том, что октябрьские данные Минтруда должны, как минимум, оправдать прогноз занятости в 125 тыс., поскольку высока вероятность поддержки рынка труда со стороны госсектора.

В промышленном секторе активность продолжает расти. Индекс ISM в октябре поднялся до 51.7 п. против 51.5 п. в сентябре (прогноз снижения до 51 п.). Учитывая недавно опубликованную предварительную оценку ВВП за 3-ий квартал, в которой отмечался умеренный рост потребительских расходов и стагнацию в запасах, новый цикл активизации промсектора за счет фактора запасов может произойти уже в текущем квартале.

Денежно-кредитный рынок

Рынок завершает неделю невзрачно

Условия локального денежно-кредитного рынка так и не смогли восстановиться за текущую неделю, после окончания налогового периода октября. Краткосрочные процентные ставки остаются не тех же уровнях, что и в начале недели: на рынке МБК стоимость кредитов овернайт держалась на уровне 6.50% годовых, междилерского репо на 1 день – 6.40% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь практически весь заявленный объем – 330 млрд руб. при спросе в 333 млрд руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократилась на 30.5 млрд руб. до 786.8 млрд руб.

Начало нового месяца должно позитивно отразиться на состоянии внутреннего денежно-кредитного рынка. Пополнение ликвидности за счет бюджетных ресурсов должно ускорить восстановление рынка и привести к возвращению краткосрочных процентных ставок на локальные минимумы.

Рубль немного укрепился на внешнем оптимизме

Валютные торги четверга завершились умеренным укреплением рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 10 коп. до отметки 35.43 руб. Внешний оптимизм смог поддержать российскую валюту, однако давление на нефтяные котировки к вечеру не позволило рублю продемонстрировать уверенный рост. Котировки нефти Brent по итогам суток закрылись на уровне 108 долл. за барр., при этом в течение дня поднимались на 1 долл. выше. Сегодня, за неимением четких локальных сигналов, поведение рубля будет определять статистика по рынку труда США.

Российский долговой рынок

В Евробондах расширились корпоративные спрэды

Российский сегмент в четверг выглядел малоинтересно. Суверенные выпуски инерционно сузили спрэды на фоне слабого роста доходностей UST, бенчмарки прибавили в ценах в пределах 20 бп, "тридцатка" завершала день на отметке 126.75%, дальний Россия’42 в конце дня торговался выше уровня 120.75%. Спрос в корпоративном сегменте заметно снизился, а цены в среднем по рынку опустились на 10-15 бп. На дальней дюрации выпуски GAZPRU’34 и GAZPRU’37 потеряли в ценах более фигуры, ближе к середине кривой аналогичный результат показали выпуски Новатэка NVTKRM’16 и NVTKRM’21, завершившие день снижением соответственно на 75 и 100 бп.

Цены на локальном рынке неизменны

В четверг инвесторы сохранили неплохой спрос на локальном рынке, что проецировалось скорее на состояние активности, чем на изменение цен. Активность в секторе ОФЗ заметно превышала уровни начала недели, однако цены колебались вблизи отметок среды и завершили день в районе нулевых изменений. В корпоративном секторе активность сместилась чуть дальше по кривой, однако цены выглядели несколько слабее, потеряв к концу дня в среднем по рынку в районе 10 бп. Заметные обороты проходили в выпусках РЖД 10 (YTM 7.76%/D 1.3г. +125 бп к ОФЗ), МТС 04 (YTM 8.27%/D 1.5г. +168 бп к ОФЗ) и Вымпелком 01 (YTP 9.24%/D 2.2г. +243 бп к ОФЗ), завершивших день снижением на 10-15 бп.