СКОРО

Неделя, насыщенная экономическими и политическими событиями. Совет директоров Банка России на заседании 9 ноября 2012 года рассмотрит вопрос о процентных ставках по операциям рефинансирования. По консенсусу изменения ставок не ожидается. Мы также не ожидаем изменения ставок, т.к. ноябрь традиционно является периодом низкой ликвидности и ЦБ не станет дополнительно усугублять ситуацию. При этом инфляция за 12 месяцев в начале следующего года по нашим прогнозам превысит 8.5%, что вынудит ЦБ повышать ставки по своим операциям.

В четверг ЕЦБ проводит заседание по ставкам. По прогнозам в Bloomberg, ставка по основным операциям рефинансирования ЕЦБ по-прежнему останется на уровне 0.75%.

Также в четверг начнется очередной, 18-й конгресс Китайской коммунистической партии, по итогам которого политбюро возглавит новый руководитель, Си Цзиньпин. Смена власти не окажет непосредственное влияние на долговой рынок, но внесет некоторую неопределенность в проводимую политику в среднесрочном плане.

Более существенное изменение проводимой политики ожидается от президента США. Выборы президента США пройдут во вторник, 6 ноября. Пока по опросам результаты нынешнего президента Барака Обамы находятся в пределах статистической погрешности по сравнению с оппонентом Миттом Ромни. У кандидатов в президенты разные подходы к решению проблемы с большим дефицитом бюджета США и растущим долгом, но обе программы выглядят недостаточными и неясными.

Минфин предлагает расширить возможности инвестирования ВЭБом пенсионных средств в облигации эмитентов с рейтингом не ниже суверенного рейтинга Российской Федерации (ВВВ/Ваа1/ВВВ). Согласно проекту документа, по таким выпускам не будет устанавливаться максимальная доля этой категории бумаг в расширенном инвестиционном портфеле ГУК, а также максимальная доля облигаций одного эмитента или группы связанных эмитентов и максимальная доля входящих в расширенный инвестиционный портфель облигаций одного выпуска. Вместе с тем для этих категорий бумаг предлагается не устанавливать размер максимальной доли входящих в расширенный инвестиционный портфель облигаций одного эмитента от совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента.

На текущий момент максимальная доля в инвестиционном портфеле фонда облигаций одного эмитента не должна превышать 20% совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента (за исключением ОФЗ); максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле фонда ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 50% совокупного объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг РФ.

Изменения позитивно скажутся на ВТБ, РЖД, РСХБ, Роснефти и ФСК.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

Сегодня предстоит погашение ОФЗ 26198 на 42 млрд руб., что поддержит спрос на госбумаги. Банкам предстоит вернуть Минфину 21 млрд руб. по ранее предоставленным средствам в депозиты на сумму 21 млрд руб. Отметим, что, начиная со следующей недели, объем возврата депозитов существенно возрастет. Так на следующей неделе возврат депозитов Минфину составит 122 млрд руб., но депозиты будут пролонгированы. В частности, Росказначейство на депозитном аукционе 6 ноября будет размещать до 75 млрд рублей, 8 октября - до 50 млрд рублей. Минимальная процентная ставка на обоих аукционах установлена в размере 6.2% годовых.

Внешний рынок

Ожидается статистика по занятости в США. По консенсус опросам ожидается прирост рабочих мест на 125 тыс. в октябре.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Данные института ADP по рынку труда оказались лучше ожиданий: прирост рабочих мест составил 158 тыс., а ожидалось 131 тыс. данные за сентябрь, однако, были пересмотрены в сторону уменьшения до 114 тыс. с 161 тыс. поэтому сложно верится в быстрое улучшение ситуации на рынке труда.

Число заявок на пособие по безработице в США неожиданно упало на 9 тыс. до 363 тыс. Согласно пересмотренным данным, количество обращений за предыдущую неделю составляло 372 тыс., а не 369 тыс., как сообщалось ранее.

По итогам дня доходность 10-летних облигаций США подросла на 4 б.п. до 1.73%.