Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ”слови€ российского денежно-кредитного рынка ухудшаютс€ по мере приближени€ уплаты налогов


[24.10.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки перешли к коррекции после слабых корпоративных новостей

√лобальные рынки вчера приступили к коррекционной фазе после нескольких дней уверенного роста котировок в рискованных активах. ѕоводом дл€ этого послужили тревожные за€влени€ от р€да компаний, которые понизили свои годовые прогнозы по прибыли и выручке. “ак, производитель специализированной техники —aterpillar опубликовал невзрачные результаты за III квартал и понизил свой прогноз на текущий год ввиду снижени€ спроса со стороны горнодобывающих компаний, которые в свою очередь страдают от слабой конъюнктуры на мировом рынке металлов. јналогична€ реакци€ рынка была и на понижение прогнозов годовой выручки компанией Broadcom, производ€щей чипы дл€ сетевого оборудовани€. ¬ ≈вропе инвесторы также негативно реагировали на откровенно слабые результаты телекоммуникационной компании Orange.

–ынки остаютс€ в рамках растущего тренда, изредка отвлека€сь на коррекцию под давлением потока корпоративных новостей. ¬ целом же, сезон квартальных результатов протекает довольно неплохо. »з 162 уже отчитавших компаний, акции которых вход€т в расчет индекса S&P 500, 76% продемонстрировали более высокие по сравнению с ожидани€ми результаты по прибыли и 54% - по выручке. ћы ожидаем продолжени€ умеренного коррекционного движение, которое также должно сопровождатьс€ укреплением доллара на форекс. ¬ текущих услови€х рост выше 38-ой «фигуры» в паре евро/доллар выгл€дит маловеро€тным, что может стать основным поводом дл€ покупки долларов.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка ухудшаютс€ по мере приближени€ уплаты налогов

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на ограничительные лимиты ÷Ѕ –‘ на аукционе репо, приближение крупных налоговых платежей, а также возврат банками средств в бюджет в размере 316 млрд руб. ¬ результате уровень краткосрочных процентных ставок подн€лс€ в пределах 5 бп. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 6.40% годовых (+5 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 6.20% годовых (5 бп). Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь лишь 10 млрд руб. на 1 день при спросе в 120 млрд руб.

Ќа текущей неделе пройдут платежи по Ќƒѕ» и акцизам (в п€тницу), которые в сумме потребуют около 280 млрд руб.  роме того, банкам также предстоит погасить задолженность перед ћинфином на сумму 25.4 млрд руб. — учетом значительных движений ликвидности на текущей неделе, дальнейшего роста краткосрочных процентных ставок вр€д ли удастс€ избежать.

–убль четко следует за настроени€ми на внешних рынках

¬алютные торги среды завершились негативно дл€ рубл€, курс бивалютной корзины вырос на 7 коп. до отметки 37.17 руб. ƒавление на российскую валюту оказывали внешние рынки, на которых преобладали коррекционные настроени€ по отношению к рискованным активам и валютам. ¬ целом же ситуаци€ не выгл€дит драматичной: ожидани€ бездействи€ со стороны ‘–— вр€д ли смогут пошатнуть точечные сигналы от компаний, понижающих годовые прогнозы по прибыли выручке.  роме того, поддержку рублю могут оказать уплачиваемые в конце недели Ќƒѕ» и акцизы. ¬месте с тем, их вли€ние на рубль, веро€тно, будет минимальным из-за относительно низкого номинального курса доллара и отсутстви€ острого дефицита ликвидности на денежном рынке. ¬ ближайшие дни мы ожидаем сохранени€ курса бивалютной корзины в пределах 37.00-37.60 руб.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды выгл€д€т нейтрально на фоне незначительных изменений на рынке UST

–оссийский сегмент евробондов в среду выгл€дел в целом нейтрально на фоне лишь незначительных движений на рынке UST. —уверенные спреды сузились на 2-3 бп ближе к началу кривой, ценовые изменени€ дальних бумаг не превышали +35 бп.  орпоративный сектор провел день без единого тренда. »зменени€ котировок были довольно компактны и в основном не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. «аметно лучше рынка выгл€дела крива€ ≈враза, где дальний выпуск подорожал сразу на 76 бп, также пользовались спросом дальние выпуски Ќќ¬ј“Ё а (NVTKRM22 +47 бп), ћ“— (MOBTEL23 +41 бп), Ќ  јль€нс (VOSTOK20 +47 бп), а также оба выпуска FESCO (+27-55 бп).

Ќа рублевом рынке незначительные изменени€, ћинфин провел успешные аукционы

–ынок рублевых облигаций в среду торговалс€ с незначительными изменени€ми. ƒоходности дальних ќ‘« подросли на 1-2 бп на фоне довольно неплохой активности. ћинфин был успешен на первичке: 7- и 15-летний выпуски были переподписаны более чем в 2 раза, размещени€ прошли в районе нижних границ за€вленных накануне диапазонов. ќднако дол€ неконкурентных за€вок в обоих случа€х превышала половину размещенного объема, что, по-видимому, ограничило рост бумаг на вторичке: к вечеру биды в 7-летнем выпуске 26214 находились в районе цен прошедшего аукциона, а в дальнем 15-летнем 26212 были ниже цен аукциона на 25-30 бп. ¬ корпоративном секторе увеличилась активность. Ќа дальнем участке кривой спрос был заметен в выпусках ћ“— Ѕќ-01 и ј‘  —истема 03, в пределах двухлетней дюрации покупали выпуски ‘— , Ќќ¬ј“Ё а, Ћенэнерго и ≈враза, рост котировок которых не превышал 10 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов