Внешний рынок долга

Рынок труда США разочаровал майскими цифрами

В пятницу была опубликована ключевая экономическая статистика США прошлой недели – данные по рынку труда США. В мае американская экономика смогла создать рабочих мест вне с/х сектора в размере 69 тыс., что оказалось существенно слабее ожиданий рынка (прогноз – 150 тыс.). Кроме того, апрельские данные также были пересмотрены с заметным снижением – до 77 тыс. против ранее объявленных 115 тыс. Уровень безработицы, из-за опережающегося роста числа рабочей силы (на 622 тыс. чел.), не смог сохранить позитивный тренд ввиду более низкого прироста совокупной занятости (422 тыс.), поэтому индикатор вырос с 8.1% до 8.2%.

Частный сектор в США в мае добавил 82 тыс. рабочих мест, государственный – сократил на 13 тыс. В производственном секторе слабыми оказались данные по занятости в строительстве (-28 тыс.), однако производство товаров длительного срока использования поддержало рынок труда, увеличив занятость на 13 тыс. чел. В сфере услуг, традиционно составляющей основу американского рынка труда, в мае картина не сильно отличалась от апрельских данных: сектор добавил 97 тыс. рабочих мест против 83 тыс. месяцем ранее. В лидерах здесь оказался сектор логистики (35.6 тыс.), а также здравоохранение (34.0 тыс.).

В качественных показателях рынка труда США ситуация выглядит аналогично тревожно. За май показатель длительной безработицы, когда граждане не могут найти работу в течение 27 недель и более, вырос сразу на 310 тыс., хотя на протяжении последних месяцев он неуклонно снижался. Число людей, которые смогли найти только временную работу из-за экономических условий, также выросло значительно – на 282 тыс.

Рынок труда США разочаровал майскими данными и пересмотренными цифрами за апрель. Уже очевидно, что в текущем квартале американская экономика не получит той мощной поддержки от потребления, которая наблюдалась в январе-марте. Таким образом, если уровень конечного потребления вновь снизится, экономика США, скорее всего, спустится к темпам роста в 1.0-1.5%, что потребует от властей и ФРС дополнительных мер по стимулированию экономической экспансии.

Денежно-кредитный рынок

Условия локального рынка улучшаются

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка в пятницу заметно улучшилась. Начало нового месяца и полное удовлетворение потребностей банков в краткосрочной ликвидности со стороны ЦБ. На рынке МБК стоимость 3-дневных кредитов опустилась в среднем на 50 бп до 6.50% годовых, междилерское репо обходилось в среднем под 6.35% годовых (-35 бп). Аукционы прямого репо с Центробанком позволили банкам привлечь весь запрошенный объем в размере 369 млрд руб. против 340 млрд руб. накануне. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 33.5 млрд руб., составив 741.3 млрд руб.

Учитывая фактор начала месяца и ожидаемое поступление бюджетных средств в банковскую систему, условия на российском денежно-кредитном рынке могут еще немного улучшиться в ближайшие дни. Тем не менее, этому процессу будет противостоять продолжающееся ослабление рубля, то до налогового периода июня рынок вряд ли успеет полностью восстановиться.

Рубль завершил худшую неделю с момента «плавной девальвации»

Валютные торги прошлой недели завершились негативно для рубля. В пятницу рубль потерял еще 22 коп. по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметке 37.27 руб. По итогам недели потери рубля к корзине составили почти 2 руб. или 5%, что стало худшим недельным результатом для российской валюты с момента управляемой девальвации 2008-2009 гг. Центробанк пока сохраняет нейтралитет, предпочитая дать рублю определенную свободу, когда его ослабление происходит синхронно с турбулентностью внешних рынков. Несмотря на это, усиление девальвационных настроений, в том числе среди населения, способно заставить регулятора усилить интервенции на текущей неделе.

Российский долговой рынок

Евробонды: фронтальный «минус»

Российский сегмент завершил пятницу фронтальным снижением, реагируя как на быстро дешевеющую нефть, так и на стремительные распродажи рисковых активов. Котировки вдоль суверенной кривой за день опустились на 50-75 бп, к концу дня сделки в тридцатке проходили на уровне 116.5%, котировки дальних выпусков Россия’22 и Россия’42 в течение дня опускались ниже отметки 101%. Корпоративный сектор завершил день со средним результатом -75 бп. В сегменте госбанков хуже рынка смотрелась кривая ВЭБа, где биды опустились в среднем на фигуру, среди выпусков частных компаний наибольшее снижение котировок испытали дальние выпуски Евраза, потерявшие более фигуры, в нефтянке лидером снижения стали бонды Лукойла и ТНК-ВР, потерявшие также более фигуры на фоне снижения нефтяных цен и, в случае с ТНК – нового витка развития акционерного конфликта.

Локальный рынок безнадежно снижается

Локальный рынок завершил неделю в минусе на фоне нарастающего давления внешних площадок, где отказ от рисковых стратегий приобретает повсеместный характер. Котировки ликвидных бумаг в итоге получили еще большую чувствительность к валютному курсу, игнорируя локальное снижение ставок межбанка, носившее в пятницу, скорее, технический характер. Рынок госбумаг завершил день с неплохими показателями торговой активности, а доходности на дальнем участке кривой ОФЗ вновь обновили максимумы текущего года, при этом котировки ликвидных бумаг снизились в среднем более чем на 50 бп. Корпоративный сектор по-прежнему остается практически без активности по причине отсутствия на рынке правдоподобных бидов. Драматично проходили торги в выпуске Русал 8 (YTP 14.66%/2.56г., +698 бп к ОФЗ), где цены за день опустились более чем на фигуру под отметку 88%, а спрэд выпуска приблизился к отметке 700 бп к ОФЗ.