Конъюнктура глобальных рынков

Рынки завершили неделю снижением

Глобальные рынки завершили прошлую неделю усилением негативных настроений. В фокусе инвесторов остались опасения за китайскую экономику, которая демонстрирует признаки замедления, а также запланированный референдум по Крыму.

Безыдейность на рынке остается доминирующей тенденцией. Поток экономической статистики из США сохраняется неоднородным: неплохие данные о занятости и розничных продажах в феврале сменились слабым предварительным значением индекса доверия потребителей. В марте он снизился с 81.6 п. до 79.9 п. (прогноз – 82.0 п.). На текущей неделе пройдет заседание комитета ФРС США по открытым рынкам с последующей пресс-конференцией ее главы (в среду). Вероятно, Джанет Йеллен продолжит делать ставку на временное ослабление темпов роста американской экономики в начале года, при этом среднесрочные прогнозы регулятора останутся в силе. Таким образом, это позволит Федрезерву продолжать «тэйперинг» прежними темпами.

Денежно-кредитный рынок

Заседание ЦБ РФ прошло без новых проблем для рынка

Российский денежно-кредитный рынок в пятницу сохранил прежнюю конъюнктуру, внимательно отслеживая итоги заседания совета директоров Центробанка, которые оказались нейтральными. Уровень краткосрочных процентных ставок практически не изменился. На рынке МБК стоимость 3-дненвых кредитов составила 8.20% годовых +5 бп), а междилерское репо с облигациями через выходные обходилось в среднем под 7.80% годовых (-5 бп). По итогам заседания ЦБ РФ регулятор сохранил прежнюю риторику, заявив о намерении сгладить инфляционные риски на фоне ослабления рубля. Центробанк не пояснил, планируется ли дальнейшее ужесточение процентной политики, а также ввод нестандартных мер в случае дальнейших потерь в валютных курсах.

На текущей неделе стартует налоговых период марта. Сегодня пройдет уплата страховых взносов фонды, которая потребует из банковской системы около 260 млрд руб. В четверг завершатся платежи по НДС (еще 150 млрд руб.).

Рубль продолжил неагрессивное ослабление

Торги на валютном рынке в пятницу прошли в ключе последних торговых дней. Рубль продолжил понемногу дешеветь, а курс бивалютной корзины подрастать вслед за расширением границ валютного коридора ЦБ РФ. С учетом того, что верхняя граница коридора ЦЬ на утро пятницы располагалась на отметке 42.95 руб., то за день она могла быть расширена до 43.05 руб. что потребовала от регулятора интервенций на сумму около 2.5-3.0 млрд руб. Стоит отметить, что спекулятивный интерес на рынке практически отсутствует, при этом текущая покупка валюты провоцируется реальным спросом со стороны населения и бизнеса.

Итоги крымского референдума пока не позволяют говорить о снижении неопределенности на локальном рынке. Реакция инвесторов на эти события будет во многом определяться потенциальными двусторонними санкциями России и Запада. Стартующий на текущей неделе налоговый период может оказаться для рубля столь же нейтральным, как и в феврале ввиду сохранения девальвационных настроений. Это может стать причиной того, что экспортеры в этих условиях предпочтут придержать валютную выручку.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды предприняли попытку ценовой коррекции, корпоративные – остались в ценовом пике

Движение в рамках суверенного сегмента евробондов в пятницу было неоднородно. Котировки дальних выпусков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 скорректировались вверх по ценам, прибавив порядка 30-40 бп, также относительно устойчиво выглядела «тридцатка», биды в которой остались в районе отметки 111%. Остальные бумаги сдали позиции, а рост доходностей в среднем вдоль кривой по итогам дня превысил +10 бп. Корпоративный сектор по-прежнему дешевел, котировки в среднем по рынку опустились почти на фигуру. В аутсайдерах рынка находились выпуски НОМОС Банка, дальний суборд которого NMOSRM-19 потерял сразу более 5 фигур, порядка 2 фигур потеряли выпуски Русского Стандарта RUSB-17, RUSB-18, суборд ХКФ Банка HCFBRU-20, вне банковского сектора – бумаги FESCO и Еврохима.

Рублевый рынок завершил неделю продажами

Рублевый рынок завершил неделю продолжением ценового спада. Снижение котировок дальних ОФЗ превысили полторы фигуры, рост доходностей вдоль кривой превысил уровень +25 бп.