Конъюнктура глобальных рынков

Новая неделя началась нейтрально

Мировые рынки в начале новой недели демонстрировали смешанную динамику. Интерес к рискованным активам был на слабом уровне, однако цены на нефть продолжают попытки реализовать коррекционный сценарий.

Заявления представителей ФРС США носят смешанный характер. Часть членов комитета по открытым рынкам говорят о необходимости продолжить ужесточение денежно-кредитной политики и приступить осенью к сокращению баланса, не дожидаясь признаков восстановления темпов экономического роста. Это вызывает опасения у инвесторов, что столь ястребиные намерения могут прервать прежние темпы роста экономики США. В Европе ситуация обратная. Глава ЕЦБ Марио Драги отмечает улучшение ситуации в экономике, но продолжает поддерживать сверхмягкую денежно-кредитную политику, поскольку инфляция пока позволяет реализовывать программы выкупа активов.

Сегодня рынки будут в ожидании выступления главы ФРС США в 20.00 МСК. Джаннет Йеллен может склонить ожидания инвесторов в ту или иную сторону, поскольку до этого момента приверженцев постепенного повышения базовой процентной ставки было примерно столько же, сколько и говорящих об отсутствии необходимости ужесточения монетарной политики в текущем году.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Основные налоги уплачены с минимальными потерями

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера ожидаемо ухудшились в ответ на уплату основных налоговых платежей июня, которые отвлекли из банковской системы около 910 млрд руб. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера поднялся незначительно. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.12% годовых (+12 бп), 7-дневные – под 9.13% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.07% годовых (+26 бп).

До конца недели рынку предстоит пережить финальных платеж месяца. На уплату налога на прибыль в среду потребуется еще около 200 млрд руб. С учетом текущего состояния рынка, оставшийся платеж вряд ли окажет влияние на ликвидность и ставки.

Рубль движется за нефтяными котировками

Торги на валютном рынке вчера протекали волатильно. Рубль четко следил за колебаниями нефтяных котировок, но благодаря активности экспортеров смог умеренно укрепиться к концу дня. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.77 руб. (-62 коп.), курс евро – 65.72 руб. (-76 коп.). На международном валютном рынке доллар немного укрепился к евро в ожидании сегодняшнего выступления главы ФРС США. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 10 бп до $1.1180.

Цены на нефть пытаются реализовать коррекционный сценарий, что удается с трудом. Несмотря на ожидания дальнейшего сокращения запасов нефти в США, инвесторы не торопятся покупать подешевевшее сырье, опасаясь роста избытка предложения, прежде всего со стороны американских нефтедобытчиков.

Спекулятивный интерес к рублю угасает, о чем говорит статистика по открытым форвардным контрактам на укрепление рубля. По состоянию на 20 июня по данным CFTC их насчитывалось всего 1.4 тыс., что является минимумом текущего года и выглядит низким по сравнению с пиком текущего года – 20.2 тыс., зафиксированного в конце апреля. Тем не менее, речь скорее идет не о распродаже рублей, поскольку высокая вмененная доходность позволяет удерживать позиции в рублевых активах без ожиданий притока нового капитала и укрепления российской валюты.

Российский долговой рынок

Долговые рынки подрастают

Евробонды ЕМ начали неделю с небольшого роста. Отсутствие явно негативных событий для развивающихся рынков, небольшая повышательная коррекция в нефтяных котировках и нейтральная динамика базовых активов поддержали интерес. Суверенные кредитные спрэды на этом фоне сузились на 2-5 бп. Российские евробонды вчера торговались вслед за широким рынком бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой опустились на 2-5 бп.

Внутренний долговой рынок сохраняет инерционный ценовой рост прошлой недели на фоне попыток рубля отыграть прежние потери. Доходности рынка ОФЗ вчера опустились на 1-4 бп.