Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Снижение аппетита к риску на внешних площадках продолжает оказывать давление на суверенные спрэды развивающихся экономик


[24.07.2012]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Внешний рынок долга

Распродажа продолжилась

Настроения на глобальном рынке в начале новой недели оставались негативными, что связано с растущими опасениями инвесторов за судьбу Европы и отсутствие своевременных антикризисных действий со стороны властей еврозоны. Сообщения об обращении испанских региональных властей к центральному правительству о необходимости рефинансировать свои долги указало на то, что одной лишь поддержки испанских банков будет недостаточно для преодоления страной кризиса. Между тем, несмотря на все предпринятые меры еврозоны, Евростат вчера опубликовал данные, которые указали на рост долговой нагрузки в монетарном союзе в I квартале с 87.3% ВВП до 88.2% ВВП. Характерно, что активно борющиеся с раздуванием госдолга Италия и Испания нарастили долги до 123.3% ВВП (+3.2 п.п.) и 72.1% ВВП (+3.5 п.п.). Негатива к рыночному сентименту добавили сообщения о введении запрета на короткие продажи акций в Испании и Италии, что является прямым свидетельством того, что ситуация быстро выходит из под контроля.

Денежно-кредитный рынок

Рынок стабилен, впереди уплата НДПИ и акцизов

Условия локального денежно-кредитного рынка держались на уровнях конца прошлой недели. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт находилась на прежнем уровне в 5.75% годовых, междилерское репо обходилось под 5.90% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 329 млрд руб. против 272 млрд руб. накануне. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 75.4 млрд руб., составив 761.0 млрд руб.

На текущей неделе налоговый период продолжится, до среды банкам предстоит провести платежи по НДПИ и акцизам, которые потребуют порядка 210 млрд руб. из банковской системы. Учитывая отсутствие ограничений на аукционах репо с регулятором, влияние этого платежа на условия рынка может оказаться незначительным.

Рубль растерял достижения прошлой недели

Валютные торги вчера оказались неблагоприятными для рубля. Российская валюта подешевела по отношению к бивалютной корзине на 65 коп. до отметки 35.82 руб. Отсутствие реакции рубля на ухудшение внешних условий в пятницу, обернулось сильной коррекцией, которая происходила на фоне снижение стоимости барреля Brent со 105 долл. за барр. до почти 103 долл. за барр. Уплата НДПИ и акцизов может оказать локальную поддержку рублю, однако при сохранении текущей динамики внешних рынков она, скорее всего, будет незаметной.

Российский долговой рынок

Евробонды РФ: продажи набирают оборот

Снижение аппетита к риску на внешних площадках, вызванное очередным витком опасений за будущее еврозоны, продолжает оказывать давление на суверенные спрэды развивающихся экономик. Вчера спрэд EMBI+ Global увеличился на 10 бп до 362 бп. Российский сегмент на фоне снижение котировок нефти по-прежнему выглядел ощутимо слабее. Выпуск Russia 30 подешевел до 124.04% (-1.4 п.п.; YTM 3.47%, + 20 бп). Снижение доходностей базовых активов до локальных минимумов привело к расширению спрэда до 205 бп (+24 бп). В корпоративном сегменте продажи были еще агрессивнее. Дальние евробонды Газпрома потеряли за день в среднем 2.5 п.п., по большинству остальных наиболее ликвидных бумаг снижение составило 1-2 п.п.

Рублевый долг: распродажа дальних ОФЗ

Локальный долговой рынок впал в депрессию вместе с внешними площадками. В секторе госбумаг под ударом оказался дальний сегмент ОФЗ. Выпуски 26207, 26205 и 26206, лидировавшие вчера по торговому обороту, потеряли за день в среднем 1.2 п.п. В секторе корпоративных выпусков продажи были чуть менее агрессивны. Среди наиболее снизившихся бумаг стоит выделить МТС-8 (-84 бп), ТГК-2 БО-1 (-69 бп) и Соллерс-2 (-20 бп).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов