Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Сегодня рубль должен продолжить восстанавливать позиции


[19.12.2012]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Внешний рынок долга

Позитивный тренд в силе, Обама и Бейнер идут на взаимные уступки

Оптимизм на глобальных рынках в начале новой недели поддержал новости о продвижении в процессе бюджетных переговоров в США. Оппоненты продолжают "торги" в отношении параметров компенсации для экономики последствий бюджетного "обрыва". К уступке Бейнера по согласию на повышение налогов для домохозяйств с годовых доходом более 1 млн долл. и повышению потолка госдолга в достаточном для следующего года объеме вчера добавился аналогичный шаг со стороны Обамы. Теперь Администрация президента предлагает повысить налоговые ставки для семей с годовым доходом более 400 тыс. долл. (250 тыс. долл. ранее) и установить достаточный для ближайших 2-х лет лимит госдолга (ранее демократы настаивали на отмене этого понятия в принципе).

Продвижение в процессе переговорах по бюджету идет медленно, однако сближений взаимных требований является позитивным моментом. Учитывая то, что изначально рынки были настроены на принятие программы, предложенной демократами, уступки Обамы могут несколько охладить позитивный эффект для рынков, в случае, если договоренности все же будут достигнуты.

Денежно-кредитный рынок

Задолженность банков по репо перед ЦБ достигла 2 трлн руб.

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка остается неблагоприятной на фоне существенных оттоков ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок, однако, держался вблизи значений понедельника. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 6.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.350% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 694 млрд руб. на 1 день (спрос 719 млрд руб.) и 1.20 трлн руб. на 7 дней (1.12 трлн руб. на прошлой неделе). Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 131.7 млрд руб. до 1 054.4 млрд руб.

На текущей неделе налоговый период продолжится, в четверг предстоит провести платежи по НДС, которые потребуют еще около 180 млрд руб. из банковской системы. Еще около 190 млрд руб. требуется банкам для возврата ранее привлеченных средств в Казначействе и Фонде ЖКХ. Таким образом, существенные оттоки ликвидности на текущей неделе, вероятно, продолжат удерживать рублевые ставки вблизи локальных максимумов.

Рубль немного скорректировался на развороте внешних рынков

Валютные торги вторника прошли в спокойном ключе, в рамках повышательного коррекционного движения рубля после существенного ослабления в понедельник. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 10 коп. до 35.27 руб. Драйвером для российской валюты послужил внешний фон, где наметилось восстановлении аппетита к риску на фоне сообщений о продвижении в бюджетных переговорах в США. Котировки нефти существенно не изменились, баррель Brent торговался в среднем на 0.5 долл. выше уровня закрытия понедельника. Сегодня рубль должен продолжить восстанавливать позиции, поскольку позитивный настрой на глобальных рынках сохраняется.

Российский долговой рынок

Евробонды: рынок отыграл часть потерь

Суверенные евробонды во вторник отыграли часть снижения последних дней. Выпуски на дальнем участке кривой завершили день ростом на 10-20 бп, лучше рынка выглядела "тридцатка", прибавившая почти 40 бп. Сокращению суверенных спредов способствовал и рост доходностей на кривой UST. Корпоративный сегмент торговался "в плюс", однако завершил день со скромным результатом: рост котировок в среднем по рынку лишь немного превысил 10 бп. На кривой Газпрома дальние выпуски GAZPRU’34 и GAZPRU’ прибавили 35-50 бп, неплохой результат показал выпуск Газпром нефти SIBNF’22, прибавивший порядка 20 бп, в банковском секторе неплохо выглядели бумаги VTB’35, VEB’22 и VEB’25, прибавившие в ценах более 30 бп. Сектор частных компаний выглядел скромно: планку 25 бп по итогам дня удалось преодолеть лишь дальним бумагам Вымпелкома, а также выпуску Альфа-банка ALFARU’21.

Рублевые облигации консолидируются

Рынок рублевого долга продолжает консолидацию. Активность на рынке ОФЗ возросла, однако котировки не показывали единой динамики. Изменения цен на дальнем участке кривой не выходили за пределы диапазона 20 бп. В корпоративном секторе активность была сосредоточена в выпусках Роснефть 04, ФСК ЕЭС 25, ВЭБ 6, которые к концу дня потеряли в ценах в пределах 25 бп, выше по уровню кредитного риска аналогичную динамику показал выпуск ТЕЛЕ2 7.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов