Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: —амосто€тельные идеи в рубле отсутствуют, поскольку он зависит от поведени€ нефт€ных котировок


[14.07.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√реци€ договорилась с кредиторами, но евро не рад

Ќова€ недел€ на мировых площадках началась с позитива по √реции. ¬чера утром чиновники из еврозоны сообщили, что принципиальное согласие по услови€м финпомощи јфинам достигнуто, поэтому выход страны из монетарного союза не произойдет. Ќесмотр€ на это, такие новости спровоцировали лишь временное укрепление евро. —оглашение с кредиторами требует одобрени€ плана реформ в греческом парламенте, которое премьер страны пообещал получить не позднее 15 июл€. ¬месте с тем, поддержка премьера однопартийцами снижаетс€ и, суд€ по опросам, против действий ÷ипарраса выступают уже около 1/3 членов партии —»–»«ј, однако «за» могут проголосовать большинство более консервативных политических сил. “аким образом, позитив по √реции св€зан лишь с тем, что стране в этот раз удалось избежать выхода из еврозоны. ќднако политическа€ напр€женность в √реции будет нарастать: ни предвыборные лозунги ÷ипраса, ни итоги прошедшего референдума не предполагали уступок со стороны греческих властей.

ƒоллар тем временем набирает силу, поскольку риторика ‘–— по-прежнему сводитс€ к необходимости повышени€ базовой процентной ставки в текущем году. ¬ п€тницу об этом в очередной раз напомнила глава регул€тора, а сегодн€ ƒжанет …еллен выступит перед банковским комитетом —ената.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  растут в преддверии старта налогового периода

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшатьс€ по мере усилени€ дефицита ликвидности в преддверии старта налогового периода июл€. ”ровень краткосрочных процентных ставок подн€лс€ еще на 30-35 бп. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  находилась на отметке 12.05% годовых (+35 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.15% годовых (+30 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 12.25% годовых (+35 бп).

Ќа текущей неделе конъюнктура локального рынка может продолжить ухудшение. ¬ среду стартует налоговый период, поэтому спрос на ликвидность будет высоким. ≈сли ÷ентробанк будет не слишком «щедрым» на аукционе 7-дневного репо, потенциал роста краткосрочных ставок, на наш взгл€д, составл€ет 30-50 бп от текущих значений.

–убль немного укрепилс€, но давление остаетс€

—тарт новой недели на локальном валютном рынке принес рублю небольшое укрепление е евро и бивалютной корзине. ќтсутствие видимого прогресса и быстрых решений по »рану поддерживает котировки нефти, что, в свою очередь, позитивно отражаетс€ на стоимости российской валюты. ѕо итогам понедельника курс бивалютной корзины снизилс€ на 0.24 руб. до 59.07 руб.  урс доллара прибавил 0.09 руб. до 56.52 руб., курс евро опустилс€ на 0.63 руб. до 62.21 руб. Ќа международном валютном рынке евро был под давлением. ѕервична€ позитивна€ реакци€ от новостей по √реции не продлилась долго, во второй половине дн€ едина€ валюта начала резко дешеветь.   вечеру пара евро/доллар опустилась на 1.5 фигуры $1.1000.

¬чера участники валютного рынка следили преимущественно за двум€ событи€ми – переговоры по »рану и √реции. ”тром рынки взбодрились за€влени€ми европейских чиновников о достижении принципиального согласи€ с греческими власт€ми. “ем не менее, дл€ сглаживани€ √реческого кризиса теперь потребуетс€ много времени и сил: начина€ от возможного пересмотра объемов и распределени€ нового транша помощи и заканчива€ трудност€ми прин€ти€ нового программы экономии в греческом парламенте. —итуаци€ вокруг »рана развиваетс€ в наиболее позитивном дл€ нефти ключе. ќчевидно, что переговоры идут не настолько эффективно, поэтому быстрых решений по санкци€м в ближайшие дни прин€то не будет.

—амосто€тельные идеи в рубле отсутствуют, поскольку он зависит от поведени€ нефт€ных котировок, которые демонстрируют повышенную волатильность на фоне турбулентности пары евро/доллар и противоречивых внешнеполитических новостей. “аким образом, рубль сегодн€ вернет тенденцию к снижению, однако его потери не будут выгл€деть катастрофичными.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации остаютс€ на траектории роста цен

–оссийские еврооблигации в понедельник оставались на траектории умеренного роста котировок на фоне сглаживани€ рисков в наиболее у€звимых точках глобальных финансовых рынках. ƒоходности вдоль российской суверенной кривой снизились на 3-5 бп, корпоративные выпуски также торговались «в плюс» по ценам, при этом снижение доходностей в среднем по рынку составило пор€дка 10 бп. Ћучше рынка выгл€дели выпуски ≈враза, где снижение доходностей вдоль кривой составило пор€дка 25 бп.

ќ‘« на уровне средней динамики локальных бондов ≈ћ

–ублевые облигации начали неделю в контексте средней динамики локальных облигаций ≈ћ. ƒоходности вдоль кривой ќ‘« снизились на 5 бп; ставки выпусков, расположенных в пределах годового отрезка кривой, находились на уровне 10.1%, долгосрочные доходности провели день в диапазоне 10.8-10.9%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов