Внешний рынок долга

Рынок труда США не в лучшей форме, но вряд ли способен изменить ожидания на ближайшее заседание ФРС

В пятницу был опубликован официальный отчет Минтруда США по занятости в августе, который оказался слабее ожиданий инвесторов. Рост числа рабочих мест вне с/х сектора составил 169 тыс. чел. по сравнению со 180 тыс., на которые ориентировались рынки. Более тревожно выглядел пересмотр июльских цифр с первоначальных 160 до 104 тыс. Тем не менее, показатель безработицы, рассчитываемый по данным обследования населения, в августе снизился до 7.3% (-0.1 пп), в основном за счет фактора сокращения численности рабочей силы. В структуре найма неплохо выглядел производственный сектор, где позитивный тренд задавали автопроизводители, в сервисном секторе занятость по-прежнему росла со стороны торговли, при этом заметно поправилась ситуация в сферах образования, медицины, профессиональных услуг.

Качественные характеристики рынка труда сохранились в рамках позитивного тренда, за исключением, разве что, длительной безработицы. В частности, показатели продолжительности рабочей недели и средних заработков остались на траектории умеренного роста, количество работников, имеющих неполную занятость по экономическим причинам, снизилось сразу на 4%, а число людей, остающихся без работы в течение более полугода, впервые за долгое время показало небольшой рост (+1 пп).

В целом данные по рынку труда, несмотря на некоторую слабость относительно прогноза, выглядят нейтрально и вполне согласуются с оценкой ФРС текущего состояния экономики, а потому вряд ли должны существенно менять ожидания действий регулятора на ближайшем заседании 17-18 сентября. Первая реакция рынков на статистику была скорее эмоциональной – доходности UST 10 опустились на 15 бп к отметке 2.85%, но к концу дня скорректировались до уровня 2.93%. Изменения фондовых индексов США были невыразительны и находились возле нулевых отметок. На валютном рынке евро отыграл часть потерь четверга и завершил неделю на уровне $1.318, сырье подорожало в рамках различных групп на 1-2%.

Российский долговой рынок

Евробонды растут, но выглядят хуже средней динамики EM

Российский сегмент завершил день в уверенном «плюсе», но, тем не менее, выглядел чуть хуже средней динамики EM. Изменение суверенных спредов было разнонаправленным и не выходило за рамки диапазона +/- 3 бп, при этом ценовой рост суверенных бэнчмарков на среднем и дальнем участке кривой составил 30-50 бп. Корпоративный сектор фронтально дорожал, но темпы роста в среднем по рынку составляли умеренные 10-15 бп. Из общего ряда выделялись выпуски Новатэка NVTKRM22 и Уралкалия URKARM18, прибавившие в ценах более 40 бп.

Рублевые облигации двинулись вверх по ценам

В конце недели рынок рублевые облигации двинулись вверх по ценах на фоне неплохой обстановки на валютном рынке. Доходности дальних ОФЗ опустились в пределах 5 б при заметно подросшей торговой активности. Корпоративный сектор также торговался преимущественно «в плюс». В частности, неплохо выглядели выпуски Ростелекома, МТС, Вымпелкома, цены которых на среднем и дальнем участках кривой прибавили 10-20 бп; выше по уровню кредитного риска спрос был заметен в выпусках Трансаэро. Существенно хуже рынка выглядел ближний выпуск Русала, потерявший за день порядка 140 бп, схожим образом торговался ближний выпуск Мечел 16, подешевевший за день на 115 бп.