Конъюнктура глобальных рынков

Рынки вернулись с каникул без идей

Глобальные рынки в понедельник немного ожили в связи выходом с пасхальных каникул американских площадок, в то время как европейские торги возобновятся только сегодня. Судя по минимальным движениям котировок рискованных активов, инвесторы сохраняют осторожный оптимизм, однако для более уверенного роста предпочитают дождаться новых сигналов.

Существенных событий на рынках за пасхальные каникулы не произошло, что заставило инвесторов переваривать уже поступившую информацию. В центре внимания остается сезон квартальных отчетностей компаний и банков. До настоящего момента он проходил в целом неплохо, однако успешным его вряд ли можно назвать. Еще одним поводом для генерирования торговых идей должна стать экономическая статистика. Цифры по ряду индикаторов за март демонстрируют улучшение, позволяя надеяться на дальнейшее восстановление американской экономики после слабого старта года.

Денежно-кредитный рынок

Спрос на ликвидность растет, но ставки МБК на месте

Условия российского денежного рынка который день остаются без изменений, несмотря на протекающий период налоговых платежей. Вчера уплата НДС потребовала из банковской системы около 160 млрд руб., однако уровень краткосрочных процентных ставок не изменился. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.10% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.90% годовых. Центробанк провел аукцион 2-дневного репо, по итогам которого объем привлечения составил 290 млрд. руб. при спросе со стороны банков в размере 325 млрд руб.

На текущей неделе из банковской системы будет изъято около 520 млрд руб. на уплату налогов, а также возвраты в Казначейство. Однако с учетом уже предоставленной банкам ликвидности на прошлой неделе эти платежи не должны вызвать заметного ухудшения условий рынка. Вместе с тем мы допускаем краткосрочный рост рублевых ставок в пиковые периоды платежей.

Рубль немного снизился на малоактивных торгах

Торги на валютном рынке в начале новой недели проходили в спокойном ключе. Выходной день в Европе привел к минимальной активности игроков, при этом уплата НДС никак не повлияла на корпоративные потоки. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 5 коп. до отметки 41.78 руб.

Пришедшие негативные новости из Украины на выходных вызвали соответствующую реакцию для российской валюты, однако спекулятивная активность была минимальной. В свете предстоящих платежей по крупным налогам игроки не спешат играть против рубля на текущем новостном фоне, предпочитая дождаться более четких сигналов. Пока же рубль может сохранить относительно небольшую волатильность и консолидироваться в середине диапазона $200-миллионных интервенций Центробанка (41.80 руб.).

Российский долговой рынок

Евробонды по-прежнему без изменений

Российские еврооблигации провели еще один спокойный день на фоне продолжающихся в Европе Пасхальных каникул. Суверенные выпуски игнорировали всплеск волатильности UST и завершили день в районе нулевых изменений доходности. Котировки корпоративных выпусков показывали разнонаправленные изменения и в основном не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. Чуть лучше рынка выглядели дальние выпуски Вымпелкома и Альфа-Банка, ставки которых снизились на 6-8 бп, выше по уровню кредитного риска дорожал выпуск FESCO-20 (+60 бп, -16 бп YTM).

Рублевые скорректировались после пятничного роста

Рублевые облигации в понедельник скорректировались вниз по ценам. Доходности на дальнем участке кривой в районе 8-летней дюрации вернулись на отметку 9%, а их ценовые потери составили порядка 30 бп на фоне минимальных торговых оборотов. В корпоративном секторе в районе полутора- двухлетней дюрации оживление было заметно в выпусках НОВАТЭКа, ВТБ, Альфа-Банка, сделки в которых проходили без единого тренда в широких ценовых диапазонах.