Внешний рынок долга

Европа остается в Центре внимания, разочаровывая рынки нерешительностью ЕЦБ

Новая неделя на глобальных рынках выдалась беспокойной, причем нервозность задавали исключительно европейские события. Пятничных заявлений Меркель о готовности сделать всё для сохранения евро не хватило для поддержания позитивных настроений в понедельник. Публикации в немецком Spiegel о планах ЕЦБ возобновить прямые покупки облигаций периферийных экономик на вторичном рынке были опровергнуты представителями регулятора. Более того, Бундесбанк выпустил ежемесячный отчет, в котором идея скупки таких облигаций рассматривается как «создающая серьезные риски для стабильности». Таким образом, надежда на количественную поддержку со стороны европейских властей продолжает стремительно растворяться.

До конца недели в отношении Европы наиболее ожидаемыми событиями должны стать завтрашняя встреча греческого премьера с главой Еврокомиссии, затем встреча лидеров Франции и Германии в четверг, а которые также затем встретятся с греческим премьером. Основная повестка этих встреч – увеличение срока программы экономики на 2 года. Несмотря на то, что на этих встречах едва ли будут приняты важные решения, они укажут, в какой стадии антикризисной борьбе находятся чиновники еврозоны.

Денежно-кредитный рынок

Уплата НДС подняла ставки до уровней прошлой недели

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка в начале новой недели немного ухудшилась на фоне завершения платежей по НДС, которые отвлекли из системы порядка 160 млрд руб. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт поднялась на 25 бп до 5.50% годовых, междилерское репо на 1 день заключалось в среднем под 5.70% годовых (+20 бп). На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 10 млрд руб на 1 день (спрос - 31 млрд руб.) и 50 млрд руб. на 91 день (спрос – 65 млрд руб.). Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 88.2 млрд руб., составив 942.9 млрд руб.

Пик налогового периода августа придется на начало следующей недели, когда на уплату НДПИ, акцизов и налога на прибыль банкам предстоит сгенерировать порядка 350 млрд руб. за 2 дня. Впрочем, до конца недели еще есть время, чтобы аккумулировать необходимый объем ликвидности.

Рубль вновь без идей

Торги на валютном рынке вчера были вновь безыдейны. Сезонный спад активности на рынке дополняет отсутствие решительных спекулятивных стратегий и не слишком заметное присутствие экспортеров в налоговый период. По итогам дня рубль потерял 2 коп. по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметке 35.45 руб. К концу текущей недели рубль должен получить весомую внутреннюю поддержку, поскольку в начале следующей недели предстоит завершить уплату двух крупных налогов – НДПИ и налога на прибыль.

Российский долговой рынок

Евробонды начали неделю ростом

Российский сегмент в понедельник прервал недельное снижение и подрос в ценах на фоне сужения спрэдов периферийных европейских стран. Котировки вдоль суверенной кривой прибавили в среднем 50 бп, «тридцатка» завершала день в районе отметки 124.25% (+75 бп), дальний Россия’42 прибавил в районе полутора фигур и находился возле отметки 116.5%. В корпоративном секторе изменения в целом были незначительны: в среднем по рынку биды подросли на 25 бп, неплохой результат показали дальние выпуски ВЭБа, прибавившие в ценах порядка 50 бп.

Локальный рынок остается в подавленном состоянии

Активность на локальном рынке остается в подавленном состоянии. Суверенная кривая начала неделю в неизменном виде, котировки ликвидных бумаг остались на пятничных уровнях, цены на дальнем участке кривой опустились в пределах 10 бп на минимальных торговых оборотах. Корпоративный сегмент был по-прежнему неактивен; незначительные изменения были заметны на ближнем участке кривой, котировки двигались разнонаправлено в узком диапазоне, не превышавшем 10 бп.