Конъюнктура глобальных рынков

Заявления главы ФРС США и банковские отчеты поддерживают рынки

Среда на глобальных площадках была благосклонна к рискованным активам. Оптимистичные настроения инвесторов поддержали заявления главы ФРС США, а также квартальная отчетность крупных банков. Выступая в Палате представителей Конгресса, Бен Бернанке по сути не сказал ничего, чтобы отличалось от его заявлений на прошлой неделе. Политика ФРС будет гибкой и предсказуемой для рынков, а любое изменение риторики будет диктовать лишь экономическая статистика. Опубликованная вчера Бежевая книга продолжила указывать на рост экономической активности в стране. Основные сильные направления – недвижимость, как в части строительства, так и по продажам, высокий спрос на автомобили и в целом умеренный рост потребительских расходов, несмотря на снижение зарплат. Сезон корпоративных отчетов продолжает преподносить приятные сюрпризы, особенно в банковском секторе. Вчера отчитывались банки Bank of America и BNY Mellon, прибыль которых оказалась заметно сильнее ожиданий. BofA

Сегодня день начинается с порции смешанных новостей. В ночь на четверг парламент Греции одобрил пакет мер, направленных на сокращение расходов бюджетного сектора. Он предполагает очередные сокращения работников и зарплат в бюджетной сфере. По другую сторону – предупреждение от МВФ о том, что темпы роста китайской экономики в текущем году могут не оправдать прогнозируемых значений. Впрочем эти заявления достаточно условны: Фонд прогнозировал рост ВВП Китая в текущем году на уровне 7.75%, тогда как большинство инвесторов и самих китайских чиновников ожидают роста на 7.5% и менее. Сегодня также состоится очередное выступление главы ФРС США перед банковским комитетом Сената.

Денежно-кредитный рынок

Рынок стабилен в преддверии крупных налоговых платежей

Условия российского денежно-кредитного рынка остаются неблагоприятными на фоне приближение крупных налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок сохраняется повышенным и имеет потенциал дальнейшего повышения на 20-30 бп. Вчера кредиты овернайт на рынке МБК обходились в среднем под 6.30% годовых, а 1-дневное междилерское репо с облигациями – под 6.20% годовых. На аукционах прямого репо банки смогли привлечь 200 млрд руб. при спросе в 231 млрд руб. Сегодня сумма остаток средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ снизилась на 111.6 млрд руб., составив 947 млрд руб.

Приближение крупных налоговых платежей, вероятно, заставит условия рынка продолжить ухудшение. На следующей неделе предстоит уплата НДС, НДПИ и акцизов, которая потребует из банковской системы порядка 420 млрд руб. Мы полагаем, что уже к концу недели овернайт кредиты на рынке МБК подорожают до 6.50-6.60% годовых.

Рубль постепенно укрепляется, сохраняя краткосрочный потенциал

Торги на локальном валютном рынке вчера были позитивны для российской валюты. Приближение налоговых платежей и оптимизм на внешних площадках продолжили оказывать российской валюте поддержку. Курс бивалютной корзины по итогам дня укрепился на 12 коп. до отметки 36.90 руб. Внутренние факторы для рубля пока складываются позитивно. Высокий номинальный курс рубля дает основания полагать, что активность экспортеров в текущий налоговый период может оказаться заметнее, чем в предыдущие месяцы.

Российский долговой рынок

Корпоративные евробонды замедлили рост

Российские евробонды завершили день ценовым ростом на фоне снижения доходностей UST. Спреды вдоль суверенной кривой сузились на 5-7 бп, котировки «тридцатки» подросли на 69 бп, дальний RUSSIA42 подорожал более чем на фигуру. В корпоративном секторе тон по-прежнему задавали покупатели, но темпы роста замедлились: в среднем по рынку котировки за день прибавили менее 30 бп. Неплохой результат показали отдельные выпуски госбанков, в частности, суборд RSHB21 (+67 бп), SBERRU21 (+71 бп). Среди частных компаний лучше рынка выглядели дальние выпуски Алросы (ALRSRU20 +110 бп) и Северстали (CHMFRU22 +73 бп).

Рублевые облигации провели нейтральный день

Рынок рублевого долга провел нейтральный день. Торговая активность находилась на минимальных уровнях, доходности дальних ОФЗ инерционно снизились в пределах 5 бп. Довольно неоднозначно прошел еженедельный аукцион Минфина в 7-летнем выпуске 26210. Спросом в рамках заявленного прайсинга было покрыто менее трети размещаемого 33-миллиардного объема, а размещение прошло вблизи верхней границе заявленного накануне диапазона (6.73-6.78%). Вместе с тем доля неконкурентных заявок на размещении была минимальна, а на вторичке к концу дня сделки проходили на 30-35 бп выше цен аукциона. В корпоративном секторе был заметен точечный спрос: за пределами короткой дюрации покупали выпуск РСХБ 20, бумаги Русгидро 07 и 08, котировки которых подросли в пределах 20 бп.